ลองจินตนาการถึงชีวิตที่เปลี่ยนจากหน้ามือเป็นหลังมือ เพียงเพราะการตัดสินใจซื้อหุ้นตัวเดียว นี่ไม่ใช่พล็อตในหนังหรือนิยาย แต่มันคือเรื่องจริงของ Stewart Horejsi ชายธรรมดาที่กลายเป็นมหาเศรษฐี ด้วยการลงทุนในหุ้น Berkshire Hathaway ของ Warren Buffett เพียงตัวเดียว
เรื่องราวของเขาน่าสนใจมาก เพราะ Stewart Horejsi เริ่มซื้อหุ้นของ Berkshire ตั้งแต่ช่วงปี 1980 ในราคาประมาณ 300 ดอลลาร์ต่อหุ้น และถือไว้ ปล่อยให้หุ้นเติบโตโดยแทบไม่ได้ทำอะไรเลย แต่รู้ไหมว่าเงินก้อนนั้นเติบโตจนกลายเป็น 50 ล้านดอลลาร์ หรือมากกว่า 500 เท่า
ความน่าสนใจไม่ได้อยู่แค่โชค แต่เป็นวิธีคิดและความอดทนที่หาได้ยากในโลกการลงทุน มาดูกันว่าเขาทำได้อย่างไร ?
Stewart Horejsi เป็นตัวอย่างของคนที่กลายเป็นเศรษฐีจากการลงทุนในหุ้นของ Warren Buffett เนื่องจากผลตอบแทนแบบทบต้นของการลงทุนใน Berkshire Hathaway ที่สูงมากกว่า 20% ต่อปี ติดต่อกันมานานหลายทศวรรษ
สิ่งที่ทำให้เรื่องราวนี้น่าทึ่งคือ Stewart Horejsi ทำเพียงแค่สองอย่าง แต่กลับสร้างความมั่งคั่งได้มหาศาล อย่างแรกคือ การลงทุนใน Berkshire Hathaway ของ Warren Buffett ซึ่งเป็นบริษัทที่บริหารโดยสุดยอดนักลงทุน อย่างที่สองคือ การถือหุ้นของบริษัทไว้เป็นเวลาหลายสิบปี โดยไม่ขาย และปล่อยให้บริษัทบริหารเงินลงทุนแทน
Stewart Horejsi ลงทุน 100,000 ดอลลาร์ในช่วงต้นยุค 80’s และถือหุ้นไว้จนเงินก้อนนั้นจะเติบโตจนกลายเป็น 50 ล้านดอลลาร์ นี่คือพลังของการทบต้น ที่เติบโตมากกว่า 500 เท่า
Stewart Horejsi ไม่ได้รู้จัก Warren Buffett ตั้งแต่ยุคแรก ๆ ในช่วงปี 1950-1960 แต่เขามาเจอบริษัท Berkshire Hathaway ช้ากว่าในช่วงปี 1980 ซึ่งตอนนั้นราคาหุ้นของ Berkshire พุ่งจาก 7 ดอลลาร์ต่อหุ้น ไปแตะ 265 ดอลลาร์แล้ว แต่ถึงอย่างนั้น เขาก็ยังตัดสินใจซื้อ และไม่ใช่ซื้อแค่ครั้งเดียว
Stewart Horejsi เริ่มต้นด้วยการซื้อหุ้น 40 หุ้นในราคา 265 ดอลลาร์ ต่อมา 2 สัปดาห์หลังจากนั้น Stewart Horejsi ก็ซื้อเพิ่มอีก 60 หุ้นที่ราคา 295 ดอลลาร์ และ อีก 4 สัปดาห์ต่อมา Stewart Horejsi ก็ซื้อเพิ่มอีก 200 หุ้นที่ราคา 330 ดอลลาร์ พูดง่าย ๆ คือ แม้ราคาจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เขาก็ยังคงซื้อเพิ่มอย่างต่อเนื่อง
แม้ราคาหุ้นจาก 265 ดอลลาร์ จะพุ่งขึ้นไปที่ 330 ดอลลาร์ ในเวลาแค่เดือนกว่า ๆ แต่ Stewart Horejsi กลับมองเห็นโอกาส แทนที่จะกลัวซื้อในราคาที่แพง Stewart Horejsi ยังคงเข้าซื้อหุ้นต่อไป โดยไม่สนใจว่า ราคาหุ้นจะพุ่งสูงขึ้นขนาดไหน ซึ่งนั่นแหละคือ กุญแจสำคัญที่ทำให้เขากลายเป็นมหาเศรษฐีในเวลาต่อมา
ถือเป็นเรื่องเหลือเชื่อที่การตัดสินใจซื้อหุ้นเพียงไม่กี่ครั้งในช่วงแรก ๆ กลายเป็นรากฐานของความมั่งคั่งระดับพันล้านของ Stewart Horejsi หลังจากที่เขาเริ่มซื้อ หุ้น Berkshire Hathaway ไม่นาน ราคาหุ้นก็พุ่งขึ้นไปแตะ 1,000 ดอลลาร์ แต่แทนที่เขาจะหยุดหรือขายทำกำไรเหมือนนักลงทุนทั่วไป Stewart Horejsi กลับทำสิ่งที่ตรงกันข้าม คือยังคงซื้อเพิ่มโดยมองว่า หุ้นนี้ยังคงราคาถูก เมื่อเทียบกับ “มูลค่าที่แท้จริง” ของบริษัท
สิ่งที่ทำให้ Stewart Horejsi แตกต่างจากนักลงทุนทั่วไปคือ เขาไม่เคยหวั่นไหวกับราคาที่เพิ่มสูงขึ้น คนส่วนใหญ่พอเห็นหุ้นขึ้นเยอะ ๆ มักจะกลัวว่า มันจะ “แพงเกินไปแล้ว” และรีบขายทำกำไร แต่ Stewart Horejsi เลือกที่จะซื้อเพิ่มแทน และไม่ใช่แค่ในช่วงแรก ๆ เท่านั้นแต่เขายังคงซื้อสะสมเรื่อยมาหลายปี แม้ว่าราคาจะพุ่งไปไกลจากจุดที่เขาเริ่มต้น
การตัดสินใจ ซื้อ, ซื้อเพิ่ม, และไม่ขาย เป็นกลยุทธ์ที่ทำให้เขาสามารถ เปลี่ยนเงินลงทุนเริ่มต้นเป็นความมั่งคั่งระดับที่คนส่วนใหญ่คาดไม่ถึง ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นจากความอดทนและความเข้าใจในพลังของผลตอบแทนทบต้น
ผลลัพธ์ระยะยาวของ Stewart Horejsi จากการถือหุ้น BRK.A ไว้ตลอด
พลังของผลตอบแทนทบต้น
Mohnish Pabrai เคยเล่าถึงนักลงทุนคนหนึ่งที่ตั้งกองทุนรวมโดยมีเพียงกลยุทธ์เดียวคือซื้อหุ้น Berkshire Hathaway และถือไว้ตลอด ไม่มีการขายหรือปรับพอร์ตใด ๆ ฟังดูเหมือนเป็นแนวทางที่เรียบง่ายเกินไป แต่เมื่อดูผลลัพธ์แล้ว กลับพบว่า ผลตอบแทนของกลยุทธ์นี้ สามารถชนะกองทุนรวมและกองทุนเฮดจ์ฟันด์ส่วนใหญ่ได้แบบขาดลอย นี่แหละคือพลังของการลงทุนใน “หุ้นที่สามารถเติบโตแบบทบต้นได้จริง”
หุ้นที่เป็นเครื่องจักรผลิตผลตอบแทนแบบทบต้น (True Compounder) มีลักษณะเด่นคือ สามารถทำผลตอบแทนจากเงินทุนได้สูง และสามารถนำกำไรกลับไปลงทุนใหม่ เพื่อสร้างผลตอบแทนที่สูงได้อย่างต่อเนื่อง ไม่ใช่แค่ในระยะสั้น แต่สามารถทำได้ยาวนานหลายทศวรรษ
โดยธุรกิจส่วนใหญ่มีสองประเภท คือธุรกิจที่ “ใช้เงินสด” มากกว่าที่สร้างได้ และธุรกิจที่ ผลิตเงินสด ได้มากกว่าที่ต้องใช้ ซึ่งธุรกิจที่ต้องพึ่งพาการเติมเงินทุนตลอดเวลามักจะลดคุณค่าลงเรื่อย ๆ ในระยะยาว แต่ธุรกิจที่สร้างเงินสดได้เองจะเพิ่มมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นอยู่เสมอ ธุรกิจเหล่านี้สามารถคืนทุนให้ผู้ถือหุ้นได้ผ่าน เงินปันผล หรือ การซื้อหุ้นคืน แต่ที่ทรงพลังที่สุดคือ ธุรกิจที่สามารถนำเงินสดที่สร้างขึ้นไปลงทุนต่อ และยังทำผลตอบแทนสูงได้อย่างต่อเนื่อง ซึ่งทำให้เกิดพลังของผลตอบแทนทบต้นในระดับที่ไม่มีใครหยุดได้
Warren Buffett เข้าใจสิ่งนี้ตั้งแต่ช่วงแรก ๆ ของอาชีพการลงทุนของเขา และกลายเป็นกุญแจสำคัญที่ทำให้ Berkshire Hathaway เป็นสุดยอดหุ้นที่นักลงทุนระยะยาวทุกคนใฝ่ฝัน
- ที่มา : sabercapitalmgt
- ที่มาภาพ : bizjournals