สรุปข่าว
- เมื่อวันที่ 13 เม.ย. 2569 ฝ่ายการเทรดและตลาดของ ก.ล.ต. สหรัฐฯ ออกแนวทางชี้แจงว่า ผู้ให้บริการอินเทอร์เฟซคริปโตบางประเภทไม่จำเป็นต้องจดทะเบียนเป็นนายหน้า-ตัวแทนซื้อขายหลักทรัพย์ ภายใต้เงื่อนไขที่กำหนด
- เงื่อนไขสำคัญคือต้องไม่รับฝากทรัพย์สิน ไม่ให้คำแนะนำการลงทุน ไม่ดำเนินการซื้อขาย และคิดค่าธรรมเนียมแบบคงที่เท่านั้น โดยแนวทางนี้มีผลบังคับใช้ชั่วคราว 5 ปี
- แนวทางนี้ถือเป็นสัญญาณบวกต่อการพัฒนาหลักทรัพย์ในรูปแบบโทเคน เนื่องจากลดความไม่แน่นอนด้านกฎหมายสำหรับโปรเจกต์ DeFi และแพลตฟอร์มที่เกี่ยวข้อง
แนวโน้มผลกระทบต่อราคา Bullish
การที่ ก.ล.ต. สหรัฐฯ ลดภาระการปฏิบัติตามกฎหมายสำหรับ DeFi front-end ช่วยลดความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่เคยเป็นอุปสรรคต่อการพัฒนาโปรเจกต์คริปโตและหลักทรัพย์แบบโทเคน ความชัดเจนนี้อาจดึงดูดนักพัฒนาและสถาบันการเงินให้เข้าสู่พื้นที่ tokenized securities มากขึ้น ซึ่งเป็นผลดีต่อระบบนิเวศคริปโตในภาพรวม
เมื่อวันที่ 13 เม.ย. 2569 ฝ่ายการเทรดและตลาดของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (ก.ล.ต. สหรัฐฯ) ได้ออกแถลงการณ์ของเจ้าหน้าที่ชี้แจงว่า ผู้ให้บริการอินเทอร์เฟซสำหรับซื้อขายคริปโตบางประเภท ซึ่งเรียกว่า “Covered User Interface Providers” ไม่จำเป็นต้องจดทะเบียนเป็นนายหน้า-ตัวแทนซื้อขายหลักทรัพย์ ตามรายงานจาก CoinDesk แนวทางนี้ถือเป็นกรอบชั่วคราวที่มีผลบังคับใช้ 5 ปี และเปิดทางให้การพัฒนาหลักทรัพย์ในรูปแบบโทเคนเดินหน้าได้สะดวกขึ้น อย่างไรก็ตาม ก.ล.ต. สหรัฐฯ ย้ำว่านี่เป็นแนวทางตีความของเจ้าหน้าที่ ไม่ใช่กฎระเบียบที่ผ่านการอนุมัติอย่างเป็นทางการจากคณะกรรมการ
เงื่อนไขที่ต้องปฏิบัติเพื่อได้รับการยกเว้น
ก.ล.ต. สหรัฐฯ ระบุชัดว่า DeFi front-end, แอปพลิเคชันกระเป๋าเงิน หรือแพลตฟอร์มรวมข้อมูลการซื้อขาย จะได้รับการยกเว้นจากการจดทะเบียนเป็นนายหน้าได้ก็ต่อเมื่อทำหน้าที่เป็นเพียง “เครื่องมือกลาง” เท่านั้น ไม่ใช่ตัวกลางในการซื้อขาย โดยเงื่อนไขหลักที่ต้องปฏิบัติมีดังนี้ ห้ามรับฝากหรือถือครองทรัพย์สินของผู้ใช้, ห้ามให้คำแนะนำการลงทุน, ห้ามดำเนินการส่งคำสั่งซื้อขาย, ต้องแสดงตัวเลือกการซื้อขายหลายแบบโดยจัดเรียงตามเกณฑ์เชิงวัตถุวิสัย เช่น ราคาหรือความเร็วของธุรกรรม, คิดค่าธรรมเนียมแบบคงที่เท่านั้น ไม่ใช่ค่าคอมมิชชันตามมูลค่าธุรกรรม และต้องเปิดเผยสถานะที่ไม่ได้จดทะเบียนให้ผู้ใช้รับทราบอย่างชัดเจน
กิจกรรมที่ยังถือว่าต้องจดทะเบียนเป็นนายหน้าต่อไป ได้แก่ การดำเนินการซื้อขายโดยตรง, การถือครองทรัพย์สิน, การให้สินเชื่อ, การใช้ดุลยพินิจในการทำธุรกรรม หรือการชักชวนให้ซื้อขายสินทรัพย์เฉพาะเจาะจง
บริบทที่กว้างขึ้นของการกำกับดูแลหลักทรัพย์แบบโทเคน
แนวทางล่าสุดนี้เป็นส่วนหนึ่งของภาพใหญ่ที่ ก.ล.ต. สหรัฐฯ ภายใต้การนำของประธาน Paul Atkins กำลังสร้างกรอบกฎหมายที่ชัดเจนสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ก่อนหน้านี้เมื่อเดือน ม.ค. 2569 ก.ล.ต. สหรัฐฯ ออกแถลงการณ์เรื่องหลักทรัพย์แบบโทเคน ยืนยันว่าโทเคนไนเซชันเป็นการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยี แต่หลักทรัพย์ทุกชนิดยังต้องอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางเหมือนเดิม และในเดือน มี.ค. 2569 ก.ล.ต. สหรัฐฯ ยังอนุมัติข้อเสนอของ Nasdaq ที่จะอนุญาตให้ซื้อขายหุ้นและกองทุน ETF ที่มีสภาพคล่องสูงในรูปแบบโทเคนบนระบบเดียวกับการซื้อขายแบบดั้งเดิม
นอกจากนี้ ก.ล.ต. สหรัฐฯ ยังอยู่ระหว่างพัฒนากรอบที่เรียกว่า “Reg Crypto” ซึ่งคาดว่าจะมีการยกเว้นสำหรับบริษัทคริปโตขนาดเล็กในระยะเริ่มต้น และกำหนดเงื่อนไขสำหรับการระดมทุนผ่านโทเคนอย่างมีโครงสร้างภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ปี 1933
ส่วนตัวผู้เขียนมองว่าแนวทางนี้เป็นก้าวที่ดีมากสำหรับวงการ DeFi และหลักทรัพย์แบบโทเคน เพราะความไม่แน่นอนด้านกฎหมายคือสิ่งที่ทำให้นักพัฒนาและสถาบันการเงินหลายรายลังเลที่จะเข้ามาในพื้นที่นี้มาตลอด แต่ต้องจำไว้ว่านี่คือ “แถลงการณ์ของเจ้าหน้าที่” ไม่ใช่กฎระเบียบที่ผ่านการลงมติ ดังนั้นหากมีการเปลี่ยนแปลงผู้นำหรือนโยบายในอนาคต แนวทางนี้อาจถูกแก้ไขได้ สิ่งที่ต้องจับตาต่อไปคือความคืบหน้าของกรอบ Reg Crypto และว่า ก.ล.ต. สหรัฐฯ จะยกระดับแนวทางนี้ขึ้นเป็นกฎระเบียบที่มีผลผูกพันทางกฎหมายเมื่อใด
ที่มา: @CoinDesk
ภาพจาก AI
