สรุปข่าว
- Funding Rate น้ำมัน Brent บน Hyperliquid ติดลบหนัก ทำให้ฝั่ง Short ต้องจ่ายเงินให้ฝั่ง Long ทุกชั่วโมง จนคิดเป็นอัตรารายปีสูงถึง 500%
- ราคาน้ำมันพุ่งแตะ 100 ดอลลาร์ และบวกประมาณ 6% ในวันเดียว ทำให้ ฝั่ง Long ได้ประโยชน์ทั้งจากราคาที่เพิ่มขึ้นและเงินจาก Funding
- ตัวเลข 500% ไม่ใช่ผลตอบแทนแบบการันตี เพราะ Funding Rate สามารถเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา
แนวโน้มผลกระทบ: Neutral
Hyperliquid กำลังเผชิญภาวะที่อัตรา Funding Rate ของสัญญาน้ำมัน Brent และ WTI บนแพลตฟอร์มติดลบอย่างหนัก จนทำให้นักเทรดฝั่ง Long ได้รับเงินจากฝั่ง Short ทุกชั่วโมง โดยคิดเป็นอัตรารายปีสูงถึง 500% ขณะที่ราคาน้ำมันพุ่งกลับมาแตะ 100 ดอลลาร์ และเพิ่มขึ้นประมาณ 6% ในวันเดียว อย่างไรก็ตาม ตัวเลข 500% เป็นเพียงตัวเลขที่นำอัตรา Funding Rate ในช่วงเวลาหนึ่งมาคำนวณเป็นผลตอบแทนรายปีเท่านั้น
Hyperliquid แพลตฟอร์มเทรดคริปโตแบบกระจายศูนย์ กำลังจ่ายผลตอบแทนให้กับนักเทรดที่เปิดสถานะ Long น้ำมันสูงถึง 500% ต่อปี เนื่องจากอัตรา Funding Rate ของสัญญา Perpetual Futures น้ำมันดิบ Brent ติดลบอย่างหนัก
สถานการณ์นี้เกิดขึ้นในช่วงที่ราคาน้ำมันกำลังพุ่งแรง โดยราคาน้ำมันกลับมาแตะระดับ 100 ดอลลาร์อีกครั้ง และปรับตัวขึ้นถึงประมาณ 6% ภายในวันเดียว
ขณะนี้นักเทรดฝั่ง Long บน Hyperliquid กำลังได้ประโยชน์สองต่อ ทั้งจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวขึ้น และเงินจากอัตรา Funding Rate ที่ได้รับจากนักเทรดฝั่ง Short
ทั้งนี้ ตัวเลข 500% ต่อปี อาจทำให้หลายคนเข้าใจผิด เพราะมันไม่ได้หมายความว่า นักเทรดจะสามารถเปิดและถือโพสิชั่น Long แล้วรับผลตอบแทน 500% ได้ตลอดทั้งปี
ตัวเลขดังกล่าวเป็นเพียงการนำอัตรา Funding Rate ที่เกิดขึ้นในช่วงเวลาหนึ่งมา คำนวณเทียบเป็นอัตราผลตอบแทนต่อปีเท่านั้น ขณะที่ค่าดังกล่าวสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา จึงไม่ถือว่าเป็นการการันตีผลตอบแทน 500% ต่อปี
ทำไมฝั่ง Short ถึงต้องจ่ายเงินให้ฝั่ง Long?
คำตอบอยู่ที่กลไก Funding Rate สำหรับตลาด Perpetual Futures ซึ่งเป็นสัญญาที่ไม่มีวันหมดอายุ Funding Rate จะทำหน้าที่ช่วยรักษาสมดุลระหว่างราคาของสัญญาและราคาอ้างอิงในตลาด
หากตลาดมีนักเทรดฝั่งใดฝั่งหนึ่งมากเกินไป ระบบจะใช้อัตรา Funding Rate เป็นแรงจูงใจให้เกิดการปรับสมดุล
ในกรณีของราคาน้ำมันบน Hyperliquid ตอนนี้ตลาดมีสถานะ Short มากเกินไปเมื่อเทียบกับ Long ทำให้ Funding Rate มีค่าติดลบอย่างรุนแรง
เมื่อ Funding ติดลบ นักเทรดฝั่ง Short จะต้องจ่ายเงินให้กับนักเทรดฝั่ง Long และบนสัญญาน้ำมันดังกล่าว การจ่ายเงินจะเกิดขึ้น ทุก ๆ ชั่วโมง
ดังนั้น หากนักเทรดเปิด Long และยังถือสถานะอยู่ในช่วงที่ Funding Rate ติดลบ ก็จะได้รับเงินจากฝั่ง Short ตามอัตราที่ระบบคำนวณไว้
ผลที่ตามมาคือ นักเทรด Long นอกจากจะมีโอกาสได้กำไรหากราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นแล้ว ยังได้รับ Funding Rate จากฝั่ง Short เป็นรายชั่วโมงอีกด้วย
แต่โอกาสนี้มาพร้อมความเสี่ยงที่สูงเช่นกัน
Hyperliquid เปิดให้เทรดน้ำมันด้วย Leverage หรือการใช้เงินค้ำประกันเพียงบางส่วนเพื่อเปิดโพสิชั่นที่ใหญ่ขึ้น โดยสัญญา Brent สามารถใช้เลเวอเรจได้สูงถึง 20 เท่า
ดังนั้น หากราคาน้ำมันเคลื่อนไหวสวนทางกับโพสิชั่น Long เพียงเล็กน้อย นักเทรดที่ใช้เลเวอเรจสูงก็อาจถูก Liquidation หรือบังคับปิดโพสิชั่นได้อย่างรวดเร็ว
นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงจากตัวแพลตฟอร์มเอง ทั้งบั๊ก การแฮก การปั่นตลาด ช่องโหว่ทางเทคโนโลยี รวมถึงความเสี่ยงจาก Offshore Counterparties หรือคู่สัญญาที่อยู่นอกเขตอำนาจกำกับดูแลหลัก
อย่างไรก็ตาม ตัวเลข 500% ต่อปีอาจฟังดูเหมือนผลตอบแทนมหาศาล แต่ไม่ได้หมายความว่า นักเทรดจะได้รับกำไร 500% หากถือสถานะไว้หนึ่งปี เพราะอัตรา Funding Rate สามารถเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา และอัตราดังกล่าวเป็นเพียงการนำตัวเลขที่เกิดขึ้นในช่วงเวลาหนึ่งมาคำนวณเป็นรายปีเท่านั้น
ที่มา:protos
มุมมองผู้เขียน: ตัวเลข Funding Rate ที่ระดับ 500% ต่อปีอาจดูเย้ายวนใจสำหรับนักลงทุน แต่ผลตอบแทนเหล่านี้ ไม่ใช่เงินฟรี เพราะตัวเลขดังกล่าวสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา ดังนั้นนักเทรดไม่ควรไล่ตามค่า Funding Rate โดยไม่ดูปัจจัยเสี่ยงด้านอื่น ๆ ประกอบการตัดสินใจ
