คู่มือนักลงทุน : เราจะรู้ได้อย่างไรว่า Crypto ตัวไหนเป็นหลักทรัพย์?

ท่ามกลางการพัฒนาอย่างรวดเร็วของโลก Crypto มันถือเป็นเรื่องสำคัญที่คุณจะต้องทำความเข้าใจธรรมชาติของโทเค็นที่คุณทำการลงทุน และหนึ่งในเรื่องที่สำคัญที่สุดคือ การพิจารณาว่า Crypto นั้น เป็นหลักทรัพย์หรือไม่

ความหมายของหลักทรัพย์

ก่อนที่จะทำความเข้าใจว่า Crypto เป็นหลักทรัพย์หรือไม่นั้น คุณจำเป็นจะต้องทำความเข้าใจว่าหลักทรัพย์คืออะไรเสียก่อน โดยในทางการเงิน หลักทรัพย์ คือสินทรัพย์ทางการเงินที่สามารถเทรดได้ ซึ่งอาจอยู่ในรูปแบบต่าง ๆ อย่างเช่น หุ้น พันธบัตร หรือ Option กุญแจสำคัญของหลักทรัพย์คือ การที่หลักทรัพย์สามารถแสดงสัญญาการลงทุนที่ผู้ซื้อคาดหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนในอนาคตจากความพยายามของผู้อื่น

กฎการทดสอบ Howey Test จึงมีความสำคัญในกรณีนี้ เนื่องจากว่า หากสินทรัพย์นั้นใช้เงินในการลงทุน, เป็นการลงทุนในองค์กร, มีการคาดหวังผลตอบแทนในอนาคต และได้รับผลกำไรเกิดจากความพยายามของบุคคลอื่น สินทรัพย์นั้นจะกลายเป็นหลักทรัพย์ในทันที

การใช้ Howey Test กับ Crypto

เมื่อพูดถึง Crypto การใช้กฎ Howey Test กับ Crypto มีขั้นตอนหลัก ๆ 4 ส่วนนี้ ได้แก่

• เงินลงทุน หากคุณซื้อ Crypto นั่นหมายความว่า คุณกำลังลงทุนด้วยเงิน
• เป็นการลงทุนในองค์กรทั่วไป ข้อนี้อาจเกิดขึ้นได้ยากในวงการ Crypto เนื่องจากศาลมีการตีความคำว่าองค์กรทั่วไป อย่างไรก็ตาม หากผู้ซื้อทำการลงทุนในโครงการบางอย่าง ก็อาจถือว่าเป็นการลงทุนในองค์กรทั่วไป
• มีการคาดหวังผลตอบแทนในอนาคต หากผู้ซื้อซื้อโทเค็นนั้นเพราะคาดหวังว่ามูลค่าของโทเค็นจะพุ่งขึ้นและสามารถทำกำไรจากการขายได้ จะถือว่าเป็นไปตามเงื่อนไขนี้
• ผลกำไรเกิดจากความพยายามของบุคคลอื่น หากมูลค่าของโทเค็นดังกล่าวพุ่งสูงขึ้นจากผลดำเนินงานของทีมพัฒนาหรือบริษัท จะถือว่าเป็นไปตามเงื่อนไขนี้

สิ่งที่ต้องพิจารณา

ยังมีสิ่งที่ต้องพิจารณาหลายอย่างเพื่อพิจารณาว่า Crypto นั้นเป็นหลักทรัพย์หรือไม่ ได้แก่

• หากการขายโทเค็นนั้นมีการทำการตลาดในฐานะโอกาสในการลงทุน อาจแสดงให้เห็นว่า โทเค็นนั้นเข้าข่ายเป็นหลักทรัพย์
• หากโทเค็นนั้นไม่ได้มีอรรถประโยชน์ที่ชัดเจนในระบบเครือข่าย หรือระบบเครือข่ายนั้นยังไม่เกิดขึ้น อาจแสดงให้เห็นว่า โทเค็นนั้นเป็นหลักทรัพย์
• หากความสำเร็จของโทเค็นถูกผูกติดอยู่กับทีมหรือบริษัท อาจแสดงให้เห็นว่า โทเค็นนั้นเป็นหลักทรัพย์

มองหาคำแนะนำทางกฎหมาย

การระบุ Crypto ว่าอยู่ในหมวดไหนยังคงอยู่ในระหว่างการพัฒนาทางกฎหมาย และผลลัพธ์จากการระบุประเภทสินทรัพย์ผิดอาจส่งผลลัพธ์ที่ร้ายแรงตามมา หากคุณไม่แน่ใจว่าโทเค็นเป็นหลักทรัพย์หรือไม่ การมองหาคำแนะนำจากนักกฎหมายหรือผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมาย Crypto เป็นเรื่องที่ควรพิจารณา

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่กล่าวไปข้างต้นเป็นเพียงแนวทาง ไม่ใช่การให้คำนิยามแต่อย่างใด การตีความทางกฎหมายอาจมีความแตกต่างกันไปตามแต่ละเขตอำนาจศาลและกฎหมาย Crypto ยังคงมีการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนจึงควรศึกษาด้วยตัวเองและปรึกษาที่ปรึกษาทางกฎหมายก่อนทำการลงทุน

ที่มา: cryptorank