หากจะพูดคุยกับนักลงทุนสาย Bitcoin maximalist ที่เชื่อว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลเพียงชนิดเดียวที่มีมูลค่าอย่างแท้จริง พวกเขาจะบอกว่าสกุลเงินดิจิทัลที่เก่าแก่ที่สุดในโลกนั้น แท้จริงแล้วไม่ใช่สกุลเงินดิจิทัล
เห็นได้ชัดว่า Bitcoin เป็นตัวริเริ่มใช้การเข้ารหัสประเภทความปลอดภัยสูง โดยมีจุดประสงค์เพื่อสร้างสกุลเงินดิจิทัล ทำให้ Bitcoin คือต้นแบบของเหรียญ Crypto ตัวอื่น ๆ
หากมองด้วยบริบทการพัฒนาของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลตั้งแต่ปี 2009 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ Bitcoin ถูกสร้างขึ้น จึงไม่น่าแปลกใจว่าทำไม Bitcoin Maximalist จึงแยกตนเองออกผู้ลงทุนคนอื่นทั่วไป ซึ่งในวันนี้มีเหรียญ Crypto เลียนแบบ Bitcoin นับพันรายการ แต่เหรียญที่กำลังทดลองนวัตกรรมใหม่ ๆ ซึ่งเหรียญอื่นส่วนใหญ่อาจถูกยกเลิกไปเพราะเป็นโครงการฉ้อโกงหรือแผนการรวยทางลัด
สำหรับหลาย ๆ คน Crypto ได้กลายเป็นคำสละสลวยสำหรับกลฉ้อโกงและการหาผลประโยชน์ ซึ่งตรงกันข้ามกับความตั้งใจของ Satoshi Nakamoto ผู้สร้าง Bitcoin ที่ตั้งใจจะสร้างสกุลเงินดิจิทัลที่สามารถเป็นเจ้าของได้อย่างไร้ตัวตน
ด้านสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) ซึ่งเป็นหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของอเมริกา ได้แบ่งปันข้อกังวลนี้ และได้พยายามปกป้องนักลงทุนจากการฉ้อโกงในโลกของ Crypto นั่นเป็นเหตุผลให้ SEC ฟ้อง Binance และ Coinbase เมื่อเดือนที่ผ่านมา ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลหวังว่านักลงทุนจะสูญเสียเงินทุนน้อยลง หากการเทรดเพื่อเก็งกำไรเหล่านี้ทำได้ยากขึ้น
กลยุทธ์ของ SEC นั้นเกี่ยวกับการอ้างว่า Crypto ส่วนใหญ่สามารถถูกจัดประเภทเป็น “หลักทรัพย์” ทั้งนี้จะต้องอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ หากพวกเขาล้มเหลวที่จะทำเช่นนั้น พวกเขาอาจจะต้องประสบกับการถูกฟ้องร้อง การถูกเรียกค่าปรับ และการเลิกกิจการได้
จุดที่น่าสนใจสำหรับ Bitcoin maximalist ในการพิสูจน์ว่า Crypto เป็นหลักทรัพย์หรือไม่นั้น SEC ได้อาศัยปัจจัยที่กำหนดโดยศาลฎีกาของสหรัฐอเมริกาในปี 1946 (ทฤษฎี Howey Test)
จากการทดสอบ Howey test “สัญญาการลงทุน” หนึ่งจะถือเป็นหลักทรัพย์หากมีเงื่อนไขตรงตาม 3 ประการนี้ได้แก่: (1) มีการลงเงินทุน; (2) เป็นการลงทุนร่วมกันในวิสาหกิจ และ (3) มีความคาดหวังว่าผลกำไรจะได้มาจากความพยายามของผู้อื่น
อย่างในกรณีล่าสุดระหว่าง SEC กับ Ripple Labs ศาลแขวงสหรัฐฯ พบว่าโทเค็น XRP ไม่ถือเป็นหลักทรัพย์เมื่อขายให้กับประชาชนทั่วไปผ่านเว็บเทรด (คาดว่าจะมีการอุทธรณ์) แต่ผู้พิพากษาได้เข้าข้างหน่วยงานกำกับดูแลในคดีอื่นๆ ที่เล็กกว่า
ปัญหานี้มักสรุปเป็นประเด็นที่ว่า การสนับสนุนและการพัฒนา Crypto โดยผู้ก่อตั้งนั้นถือเป็น “ความพยายามของผู้อื่น” หรือไม่ หากโทเค็นค่อนข้างรวมศูนย์หรือมีขนาดเล็กในตลาด และหากทีมที่อยู่เบื้องหลังโทเค็นได้อ้างสิทธิ์เกี่ยวกับความสามารถในการเพิ่มราคา การทดสอบ Howey ก็น่าจะผ่าน
ที่สำคัญคือ ไม่มีสิ่งใดที่นำไปใช้กับ Bitcoin ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่กระจายอำนาจมากที่สุดในโลกได้ ซึ่งผู้ก่อตั้งไม่ได้ทั้งขุดเหรียญล่วงหน้าหรือมีส่วนร่วมในโครงการอย่างต่อเนื่อง และ SEC ทราบเรื่องนี้ดี
“เราเชื่อว่าสินทรัพย์ Crypto ทุกรายการนอกเหนือจาก Bitcoin เป็นหลักทรัพย์” SEC กล่าวกับ Coinbase ก่อนยื่นฟ้อง จากการถอดความคำพูดโดย Brian
ที่มา: Forbes