สภาพคล่องซึ่งถือเป็นหัวใจสำคัญในการขับเคลื่อนวัฏจักรของตลาดคริปโต กำลังส่งสัญญาณชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ Wintermute บริษัทผู้ให้บริการสภาพคล่องรายใหญ่ ได้ออกมาวิเคราะห์และเตือนว่า แม้ว่ามูลค่ารวมของ Stablecoins, ETF และ DAT (Digital Asset Treasuries) จะมีการเติบโตขึ้นอย่างน่าประทับใจจาก 1.8 แสนล้านดอลลาร์ไปสู่ 5.6 แสนล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปี 2024 แต่โมเมนตัมของเงินทุนใหม่ที่ไหลเข้าสู่ตลาดได้หยุดชะงักลงแล้ว
การชะลอตัวของสภาพคล่องที่ไหลเข้าสู่ตลาดนี้เป็นสัญญาณสำคัญที่ชี้ว่าตลาดคริปโตกำลังเข้าสู่ “เฟสพึ่งพาตนเอง” (Self-Funded Phase) ซึ่งหมายความว่าเงินทุนที่ใช้ในการขับเคลื่อนราคาในปัจจุบันเป็นเพียงการหมุนเวียนอยู่ภายในระบบนิเวศของคริปโตเท่านั้น โดยไม่มีเงินสดใหม่จากภายนอกเข้ามาเติมเต็มอย่างเพียงพอ การหมุนเวียนภายในนี้ทำให้การปรับขึ้นของราคา หรือที่เรียกว่าแรลลี่ มักจะอ่อนแอและยุติลงอย่างรวดเร็ว และความกว้างของการปรับขึ้นของตลาดโดยรวมก็จะแคบลง ซึ่งมีลักษณะคล้ายกับการ “เล่นเก้าอี้ดนตรี” ที่เงินทุนหมุนเวียนไปมาในตลาด
Wintermute เชื่อว่าตราบใดที่ช่องทางหลักทั้งสาม (Stablecoins, ETF และ DATs) ยังไม่กลับมาเร่งการไหลเข้าของเงินทุน ตลาดก็จะยังคงอยู่ในเฟสพึ่งพาตนเองนี้ต่อไป โดยมีผู้ใช้งานในชุมชนบางส่วนตั้งข้อสังเกตว่า สาเหตุที่สภาพคล่องชะลอตัวอาจเกี่ยวข้องกับการจัดการทางการเงินของรัฐบาล ซึ่งอาจทำให้เงินทุนจำนวนมหาศาลที่คาดว่าจะไหลเข้าสู่ตลาดการเงินต้องถูกชะลอออกไป ซึ่งเงินจำนวนนี้อาจเป็นเชื้อเพลิงสำคัญสำหรับวัฏจักรขาขึ้นรอบถัดไปได้
ดังนั้น ตราบใดที่เงินทุนสดใหม่ยังไม่ไหลกลับเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดคริปโตก็จะยังคงเป็นตลาดที่เต็มไปด้วยความผันผวนสูง แรลลี่ที่เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและจบลงอย่างรวดเร็ว และมีความท้าทายในการคาดการณ์ทิศทางอย่างต่อเนื่อง.
ที่มา: @wintermute_t