Strategy Inc. บริษัทคลังสินทรัพย์ Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลก (เดิมคือ MicroStrategy) ได้ประกาศราคาสุดท้ายของการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะเป็นครั้งแรก (IPO) สำหรับหุ้นบุริมสิทธิประเภท 10.00% Series A Perpetual Stream Preferred Stock หรือที่เรียกว่า STRE Stock การดำเนินการดังกล่าวเป็นการระดมทุนครั้งใหญ่ที่บริษัทต้องการใช้ในการเพิ่มการถือครอง Bitcoin โดยบริษัทประกาศราคาเสนอขาย STRE Stock จำนวน 7,750,000 หุ้น ที่ราคา €80.00 ต่อหุ้น ซึ่งคาดว่าจะสร้างรายได้รวมประมาณ 620.0 ล้านยูโร หรือประมาณ 715.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยการซื้อขายหุ้นจะเสร็จสิ้นในวันที่ 13 พฤศจิกายน 2025
Strategy เปิดเผยอย่างชัดเจนว่า รายได้สุทธิจากการเสนอขายหุ้นในครั้งนี้ตั้งใจจะนำไปใช้เพื่อวัตถุประสงค์ทั่วไปของบริษัท ซึ่งรวมถึงการเข้าซื้อ Bitcoin เพิ่มเติม และใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน การตัดสินใจครั้งนี้ตอกย้ำถึงกลยุทธ์ของ Strategy ในการใช้เครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนและใช้หนี้สินเพื่อเพิ่มการถือครอง Bitcoin อย่างต่อเนื่อง หุ้นบุริมสิทธิ STRE Stock จะให้เงินปันผลแบบสะสมในอัตราคงที่ 10.00% ต่อปี โดยจะจ่ายเป็นเงินสดทุกไตรมาส นอกจากนี้ หากบริษัทไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้ตรงเวลา อัตราดอกเบี้ยทบต้นจะเริ่มสะสมและจะเพิ่มขึ้นถึงสูงสุด 18% ต่อปี ซึ่งถือเป็นข้อกำหนดที่เข้มงวดต่อบริษัท
การระดมทุนครั้งนี้ถูกนักวิเคราะห์ในชุมชนคริปโตมองว่าเป็นการดำเนินตามกลยุทธ์ที่เรียกว่า “Lever the BTC” ซึ่งคือการใช้การระดมทุนผ่านหุ้นหรือหนี้สินเพื่อซื้อ Bitcoin และใช้การเพิ่มขึ้นของมูลค่า Bitcoin มาช่วยยกระดับราคาหุ้นสามัญของบริษัท โมเดลนี้จะทำงานได้ดีตราบใดที่ต้นทุนการระดมทุนยังต่ำกว่าการเติบโตที่คาดหวังของราคา Bitcoin
อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญบางรายก็ได้แสดงความกังวลว่า การใช้หนี้สินเพื่อซื้อ BTC นั้นมีความเสี่ยงสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตลาดเข้าสู่ช่วงตลาดหมี ซึ่งการซื้อที่เกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดเป็นจุดสูงสุดอาจกลายเป็นความผิดพลาดทางกลยุทธ์ได้ การระดมทุนนี้จึงเป็นการเน้นย้ำถึงความเปราะบางของโมเดลธุรกิจที่พึ่งพาการใช้เลเวอเรจสูงในการสะสมสินทรัพย์ดิจิทัล แม้ว่าจะมีอุปสงค์จากนักลงทุนจำนวนมากที่สนใจหุ้นบุริมสิทธิเหล่านี้ก็ตาม.
ที่มา: @Strategy