Bitcoin Funding Rates กลับมาติดลบอีกครั้ง คนแห่เปิด Short เสี่ยงเกิด Short Squeeze หนุนราคาขึ้น

แม้นักเทรดส่วนใหญ่ยังคงเปิด Short และคาดหวังการปรับฐานของ BTC แต่ข้อมูลจากตลาดอนุพันธ์กลับสะท้อนภาพที่ต่างออกไป Funding Rates บน Binance BTC Perpetuals ติดลบต่อเนื่องมาแล้วกว่า 46 วัน โดยค่าเฉลี่ย 30 วันอยู่ที่ประมาณ -0.005% ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2023 ขณะเดียวกัน ราคา BTC กลับปรับตัวขึ้นจาก $60,000 สู่ $77,000 ทำให้สัญญาณนี้กลายเป็นสัญญาณสวนมุมมองของตลาดที่ถูกจับตามองอย่างมาก

Funding Rate คืออะไร และทำไมตอนติดลบถึงกลับ Bullish?

Funding Rate คือค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้นระหว่างฝั่ง Long และ Short ในตลาดฟิวเจอร์เพื่อทำให้ราคาใกล้เคียงกับ Spot โดยหากเป็นบวก ฝั่ง Long จะจ่ายให้ Short สะท้อนมุมมอง Bullish ของตลาด แต่หากเป็นลบ ฝั่ง Short จะจ่ายให้ Long ซึ่งหมายถึงตลาดกำลังเอียงไปทาง Bearish อย่างชัดเจน 

อย่างไรก็ตาม เมื่อ Funding Rates ติดลบอย่างรุนแรงและยาวนาน มักกลายเป็นสัญญาณสวนกระแส เนื่องจากฝั่ง Short เริ่มแออัด และเมื่อราคาปรับขึ้นเพียงเล็กน้อย ก็สามารถกระตุ้นให้เกิดการ Liquidate ต่อเนื่องได้

ติดลบต่อเนื่อง 46 วัน

ข้อมูลล่าสุดระบุว่า BTC Perpetuals มีค่า Funding Rate ติดลบFunding Rate ต่อเนื่อง 46 วัน ซึ่งเป็นระดับที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ช่วงวิกฤต FTX ในเดือนพฤศจิกายน 2022 ที่ราคา BTC ต่ำกว่า $16,000 โดยในอดีต รูปแบบลักษณะนี้เคยเกิดขึ้นในช่วง COVID Crash ปี 2020 และช่วง China Mining Ban ปี 2021 ซึ่งทั้งสองเหตุการณ์ต่างตามมาด้วยการฟื้นตัวของราคาอย่างรุนแรง

เตรียมเกิด Short Squeeze ในอีกไม่นาน

Vetle Lunde หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ K33 Research ระบุว่า Funding Rates บน Binance ที่ติดลบต่อเนื่อง 46 วัน ขณะเดียวกัน Open Interest กลับเพิ่มขึ้น สะท้อนว่ามีการเปิด Short ใหม่อย่างต่อเนื่อง ไม่ใช่แค่การถือสถานะเดิม ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่มักนำไปสู่ Short Squeeze ในอดีต 

ช่วงที่ตลาดยังไม่เชื่อ — กำแพงความกังวลที่ราคากำลังไต่ขึ้น

นักวิเคราะห์ Darkfost ระบุว่า Bitcoin อยู่ในช่วงที่ตลาดยังไม่เชื่อว่าราคาจะพุ่ง โดยค่า Binance 30-Day Cumulative Funding Rate อยู่ที่ประมาณ -4.5% ซึ่งแม้จะยังไม่ลึกเท่าช่วงฟื้นตัวปลายปี 2022 แต่ก็สะท้อนถึงความไม่มั่นใจของตลาดต่อแนวโน้มขาขึ้น ในเชิงจิตวิทยาตลาด ช่วงนี้คือระยะที่ราคาค่อย ๆ ปรับขึ้น ขณะที่นักลงทุนส่วนใหญ่ยังไม่เชื่อ และมักเป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มขาขึ้นระยะใหญ่

ผู้เขียนมองว่า Funding Rate รอบนี้เป็นหนึ่งในสัญญาณที่น่าสนใจที่สุดในรอบหลายปี การที่ BTC ปรับขึ้นจาก $60,000 สู่ $77,000 ทั้งที่ Funding ยังติดลบ สะท้อนว่าแรงซื้อหลักมาจากตลาด Spot มากกว่า Leverage ซึ่งถือว่าแข็งแรงกว่าในเชิงโครงสร้าง หาก BTC สามารถทะลุ $80,000 ได้จริง Short มูลค่ากว่า 1 หมื่ล้านดอลลาร์ที่รออยู่ อาจกลายเป็นเชื้อเพลิงสำคัญในการดันราคา แต่หากไม่สามารถผ่านได้ ก็ยังมีความเสี่ยงที่จะเห็นการปรับฐานลงสู่โซน $72,000–$74,000

แหล่งข้อมูลอ้างอิง:

• @cryptorover — Bitcoin Funding Rates พลิกเป็นลบอีกครั้ง นักวิเคราะห์ชี้ราคาอาจพุ่ง
• CoinDesk — Bitcoin Funding Rates Hit Most Negative Since 2023, History Suggests Bottom Is In
• CoinDesk — Bitcoin $75,000 Breakout Fails, But a Rare Signal Is Hinting at Major Market Bottom
• Phemex — Bitcoin Negative Funding Rates 46 Days: Why Crowded Shorts Signal a Bottom
• NewsBTC — Bitcoin Funding Rates Stay Negative Despite Price Gains: What This Means
• CryptBull — Bitcoin Funding Rate Enters Deep Negative Territory: What’s Next?
• CryptBull — Bitcoin Traders Double Down On Bearish Bets: What This Means For Price
• CoinGlass — BTC Funding Rate Live Data