สรุปข่าว
- Strategy ต้องแบกรับผลขาดทุนทางบัญชีราว 12,000 ล้านดอลลาร์ หลัง Bitcoin ร่วงหลุดระดับ 60,000 ดอลลาร์ ถือเป็นตัวเลขขาดทุนสูงสุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท
- มูลค่าความเสียหายครั้งนี้สูงกว่าวิกฤต Archegos ในปี 2021 ที่สร้างความเสียหายให้ธนาคารทั่วโลกกว่า 10,000 ล้านดอลลาร์ แต่โครงสร้างความเสี่ยงของทั้งสองบริษัทแตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง
- แม้จะขาดทุนมหาศาล แต่ Strategy ยังถือครอง Bitcoin ถึง 847,363 BTC หรือเกือบ 4% ของอุปทานทั้งหมด และยังไม่มีสัญญาณถูกบังคับขายสินทรัพย์
แนวโน้มผลกระทบ: Bearish
Strategy ต้องแบกรับผลขาดทุนทางบัญชีจากการลงทุน Bitcoin มากถึง 12,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขที่สูงกว่าวิกฤติ Archegos ในปี 2021 ที่สร้างความเสียหายไว้กว่า 10,000 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ของทั้งสองบริษัทแตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง เพราะ Strategy ไม่ได้ถูกบังคับขายสินทรัพย์จากการใช้เลเวอเรจ และยังคงถือครอง Bitcoin มากถึง 847,363 BTC หรือเกือบ 4% ของอุปทานทั้งหมด ทำให้ตัวเลขขาดทุนในปัจจุบันยังเป็นเพียงการขาดทุนทางบัญชีที่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ หากราคา Bitcoin กลับมาฟื้นตัว
การปรับฐานของ Bitcoin จนร่วงหลุดระดับ $60,000 ได้ฝากรอยแผลเป็นครั้งใหญ่ไว้ในงบดุลของ Strategy ล่าสุดบริษัทต้องแบกรับผลการขาดทุนทางบัญชี (Unrealized Loss) สูงถึงประมาณ 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นตัวเลขการขาดทุนที่มากที่สุดในประวัติศาสตร์
ตัวเลขการขาดทุนของ Strategy มีมูลค่ามากกว่าความเสียหายจากวิกฤต Archegos บริษัท Family offiice ของ Bill Hwang ในปี 2021 ที่สร้างความเสียหายให้ธนาคารชั้นนำทั่วโลกรวมกันราว 10,000 ล้านดอลลาร์ จนเกิดคำถามตามมาว่า Strategy กำลังเดินเข้าสู่จุดจบแบบเดียวกับ Archegos หรือไม่
แล้วทำไม Archegos ถึงล้ม แต่ Strategy ยังอยู่ ?
จุดตายของ Archegos คือ การใช้เลเวอเรจ หรือการกู้เงินเพื่อขยายขนาดการลงทุนในระดับสูงมาก เมื่อราคาหุ้นที่พวกเขาถืออยู่ร่วงลง โบรกเกอร์จึงเรียกหลักประกันเพิ่มหรือ Margin Call แต่เมื่อบริษัทไม่สามารถนำเงินมาวางเพิ่มได้ จึงถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์จำนวนมหาศาล
ผลลัพธ์ที่ตามมาคือ หุ้นจำนวนมหาศาลถูกเทขายภายในเวลาอันรวดเร็ว ส่งผลให้ Archegos ล้มละลาย และสร้างความเสียหายต่อสถาบันการเงินระดับโลกหลายแห่ง
แต่สถานการณ์ของ Strategy แตกต่างออกไป แม้บริษัทจะเผชิญผลการขาดทุนทางบัญชีมหาศาล แต่ Bitcoin ทั้งหมดยังคงอยู่ในครอบครองของบริษัท ไม่มีการถูกบังคับขายเหมือนในกรณีของ Archegos
อย่างไรก็ตาม แม้บริษัทจะเผชิญผลการขาดทุนทางบัญชีมหาศาล แต่ปัจจุบัน Strategy ยังคงถือครอง Bitcoin มากถึง 847,363 BTC หรือเกือบ 4% ของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมดในระบบ และยังครองตำแหน่งบริษัทจดทะเบียนที่ถือ Bitcoin มากที่สุดในโลก
ในขณะที่รายงาน Bitcoin มีการซื้อขายกันอยู่ที่ 61,611 ดอลลาร์ ลดลง 1.71% ช่วง 24 ชั่วโมงที่ผานมา ตามข้อมูลจาก CoinMarketCap
มุมมองผู้เขียน: การถือครอง Bitcoin ในสัดส่วนมหาศาล แม้จะสร้างผลตอบแทนได้สูงในช่วงตลาดกระทิง แต่เมื่อราคาปรับฐานลงมา ก็สามารถสร้างแรงสั่นสะเทือนต่อบริษัทมหาชนได้ในระดับที่เทียบเคียงกับหนึ่งในวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ของโลกเช่นกัน
