สรุปข่าว
- กองทุน BUIDL ของ BlackRock ได้ระบบสภาพคล่อง 24 ชั่วโมงทุกวัน ให้นักลงทุนที่เข้าเกณฑ์สวอปเข้าออกกองทุนเป็น USDC ได้นอกเวลาตลาดปกติ
- ระบบนี้มีวงเงินรวมสูงสุด $100 ล้าน เปิดตัวด้วยสภาพคล่องเริ่มต้น $50 ล้าน ดำเนินการโดย Securitize และมี Ethena หนุนหลัง
- เปิดให้เฉพาะนักลงทุนที่ผ่านการยืนยันตัวตนและมีคุณสมบัติตามกำหนด ไม่ใช่รายย่อยทั่วไป ต้องจับตาว่าสินทรัพย์จริงบนบล็อกเชนจะขยับไปสู่การซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงมากขึ้นแค่ไหน
แนวโน้มผลกระทบต่อราคา: Neutral
เป็นการต่อยอดโครงสร้างพื้นฐานของสินทรัพย์จริงบนบล็อกเชน (RWA) สำหรับสถาบัน ซึ่งเป็นข่าวดีต่อระบบนิเวศในระยะยาว แต่ผลิตภัณฑ์นี้เจาะกลุ่มนักลงทุนสถาบันและมีวงเงินจำกัด จึงไม่น่าส่งผลต่อราคาเหรียญหลักโดยตรง
เมื่อวันที่ 12 พฤศจิกายน 2569 ตามรายงานจาก CoinDesk กองทุนโทเคนพันธบัตรสหรัฐฯ BUIDL ของ BlackRock ได้รับระบบสภาพคล่อง 24/7 วงเงิน $100 ล้าน ทำให้นักลงทุนที่เข้าเกณฑ์สวอปเข้าและออกจากกองทุนเป็น USDC ได้ในช่วงที่ตลาดแบบดั้งเดิมปิดทำการ ระบบนี้ดำเนินการโดย Securitize และมี Ethena Labs หนุนหลัง ข้อมูลจากการตรวจสอบเพิ่มเติมระบุว่า Securitize ทำหน้าที่เป็นตัวแทนโอนของ BUIDL อยู่แล้ว
วงเงิน $100 ล้าน ไม่ได้พร้อมใช้ทั้งก้อนทันที
ตัวเลข $100 ล้านคือเพดานความจุรวม ไม่ใช่เงินสดที่พร้อมให้ถอนทั้งหมดในทันที ในวันเปิดตัว ระบบมีสภาพคล่องเริ่มต้น $50 ล้าน แบ่งเท่า ๆ กันเป็นหุ้น BUIDL $25 ล้านและ USDC $25 ล้าน เพื่อรองรับการสวอปทั้งสองทิศทาง คือจาก BUIDL เป็น Stablecoin และจาก Stablecoin กลับเป็น BUIDL
ส่วนที่เหลืออีก $50 ล้านถูกออกแบบให้เป็นชุดสำรอง ซึ่งจะเปิดให้ใช้งานภายในประมาณ 1 ชั่วโมงเมื่อสภาพคล่องชุดแรกถูกใช้ไปจนหมด จนครบเพดาน $100 ล้าน โดยขึ้นกับเงื่อนไขและความพร้อมในขณะนั้น
ทำไม Ethena ถึงต้องเข้ามาหนุน
Ethena ไม่ได้เป็นแค่ผู้ให้สภาพคล่องเฉย ๆ เพราะ Stablecoin USDtb ของ Ethena มีหุ้น BUIDL เป็นสินทรัพย์หนุนหลักเป็นส่วนใหญ่ การมีสภาพคล่องลึกและส่วนต่างราคาแคบระหว่าง BUIDL กับ Stablecoin รายใหญ่ จึงช่วยปกป้องเสถียรภาพของทุนสำรองของ Ethena เองด้วย
ปัญหาที่ระบบนี้เข้ามาแก้คือเรื่องเวลาทำการของระบบธนาคาร แม้โทเคนสินทรัพย์จริงจะอยู่บนบล็อกเชนที่เปิดตลอดเวลา แต่การไถ่ถอนแบบดั้งเดิมยังพึ่งระบบโอนเงินและการชำระผ่านธนาคาร ซึ่งปิดในวันหยุดสุดสัปดาห์และวันหยุดราชการ ระบบสภาพคล่องแบบนี้จึงทำหน้าที่เป็นผู้ทำตลาดที่ปิดช่องว่างช่วงกลางคืนและวันหยุด
ไม่ใช่ครั้งแรก และไม่ได้เปิดให้รายย่อย
การสวอป BUIDL เป็น USDC นอกเวลาตลาดไม่ใช่เรื่องใหม่ทั้งหมด Circle เคยออกสมาร์ตคอนแทรคต์ให้นักลงทุนสถาบันสวอปหุ้น BUIDL เป็น USDC ได้ตลอด 24 ชั่วโมงตั้งแต่เดือนเมษายน 2567 ส่วนระบบใหม่นี้เป็นสระสภาพคล่องที่ใหญ่ขึ้นและรองรับสองทิศทาง ดำเนินการโดย Securitize โดยตรง
กรอบความร่วมมือระหว่าง Ethena, Securitize และ BlackRock เคยถูกเปิดเผยครั้งแรกเมื่อเดือนมิถุนายน 2569 การเปิดใช้งานครั้งนี้จึงเป็นการลงมือทำจริงตามกรอบเดิม และเปิดให้เฉพาะนักลงทุนที่ผ่านการยืนยันตัวตน (KYC) และมีคุณสมบัติตามโครงสร้างของ BUIDL เท่านั้น
ก่อนหน้านี้ Siam Blockchain ได้รายงานว่า กองทุนพันธบัตรโทเคนของ Circle ทะลุ $2.2 พันล้าน แซง BlackRock ขึ้นอันดับ 1 แล้ว สะท้อนว่าการแข่งขันในตลาดพันธบัตรโทเคนสำหรับสถาบันเข้มข้นขึ้น และสภาพคล่องที่ใช้งานได้จริงตลอดเวลาจะเป็นจุดชี้ขาดสำคัญ
ส่วนตัวผู้เขียนมองว่าข่าวนี้เป็นความคืบหน้าที่น่าสนใจของฝั่ง RWA แต่ไม่ควรอ่านเกินจริง เพราะตัวเลข $100 ล้านเป็นแค่เพดาน และเปิดให้เฉพาะสถาบัน คนทั่วไปยังเข้าไม่ถึงอยู่ดี ประเด็นที่น่าตามต่อคือสระสภาพคล่องชุดแรก $50 ล้านจะถูกใช้หมดเร็วแค่ไหน และชุดสำรองเปิดได้ทันเวลาตามที่บอกหรือไม่ ถ้าระบบนี้ทำงานได้ลื่นในช่วงตลาดผันผวน ก็อาจเป็นต้นแบบให้กองทุนโทเคนรายอื่นทำตามได้
ที่มา: @CoinDesk
ภาพจาก AI
