ตลาด Bitcoin ส่งสัญญาณความตึงเครียดขั้นสุด เมื่อข้อมูลจาก Velo เผยว่าอัตราผลตอบแทนรายปี ของ CME Bitcoin Futures ได้ดิ่งลงแตะระดับ -2.35% เข้าสู่สภาวะที่เรียกว่า Backwardation (ราคาฟิวเจอร์สต่ำกว่าราคาสปอต) ที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ช่วงวิกฤต FTX ล่มสลายในเดือนพฤศจิกายน 2022 หรือเมื่อกว่า 3 ปีก่อน
Backwardation คืออะไร? ทำไมต้องกังวล?
โดยปกติแล้ว Bitcoin Futures มักจะเทรดกันในสภาวะ “Contango” (ราคาล่วงหน้าสูงกว่าราคาปัจจุบัน) ซึ่งสะท้อนถึงต้นทุนการกู้ยืมและความคาดหวังขาขึ้น แต่การเกิด Backwardation หมายความว่านักเทรดมองราคาในอนาคต “ต่ำกว่า” ราคาปัจจุบันอย่างมาก ซึ่งเป็นเรื่องผิดปกติที่สะท้อนถึงความกลัวของตลาด โดยคาดการณ์ว่าราคาจะแย่ลงเมื่อเวลาผ่านไป นอกจากนี้ยังอาจจะเกิดจากมีการปิดสถานะ Long จำนวนมหาศาล และสถาบันลดความเสี่ยง
ประวัติศาสตร์ชี้ “จุดต่ำสุด” มักเกิดตอนกลัวสุด
ข้อมูลในอดีตระบุว่า สัญญาณ Backwardation มักจะโผล่มาในช่วงที่ตลาดเกิดความเครียดสูงสุด เช่น พ.ย. 2022, มี.ค. 2023 และ ส.ค. 2023 ซึ่งทุกครั้งที่เกิดขึ้น มักจะตรงกับจุดต่ำสุดของตลาด เสมอ
ล่าสุดสัญญาณนี้แวบขึ้นมาครั้งแรกเมื่อวันที่ 19 พ.ย. เพียง 2 วันก่อนที่ Bitcoin จะทำจุดต่ำสุดที่ 80,000 ดอลลาร์ ดังนั้น การที่ตลาดเข้าสู่โซนนี้จึงเป็นดาบสองคม มันคือโซนอันตรายที่เต็มไปด้วยความกลัว แต่ในขณะเดียวกัน มันก็อาจเป็นจุดที่แรงขายใกล้หมด และกลายเป็นโอกาสทองสำหรับผู้กล้าที่จะเข้ามาช้อนซื้อในจุดวกกลับ
ที่มา: coindesk