สรุปข่าว
- นักลงทุนถอนเงินออกจากกองทุนตลาดเงิน (money market fund) รวม 172,200 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 15 เม.ย. 2026 สูงสุดเป็นประวัติการณ์
- ตัวเลขนี้สูงกว่าค่าเฉลี่ยการไหลออกของเดือนเม.ย. ในช่วง 4 ปีที่ผ่านมาถึง 4 เท่า โดย BofA ระบุว่าค่าเฉลี่ยอยู่ที่ราว 4.1 หมื่นล้านดอลลาร์
- เงินที่ไหลออกส่วนหนึ่งย้ายไปสู่หุ้นสหรัฐฯ พันธบัตร ทองคำ และคริปโต โดยคริปโตได้รับเงินไหลเข้าราว 1,200 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์เดียวกัน
แนวโน้มผลกระทบต่อราคา Neutral
การไหลออกของเงินจากกองทุนตลาดเงินครั้งนี้สะท้อนการปรับพอร์ตการลงทุนครั้งใหญ่ ไม่ใช่สัญญาณวิกฤต เนื่องจากเงินส่วนหนึ่งไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงคริปโต อย่างไรก็ตาม BofA เตือนว่าการดีดตัวของหุ้นสหรัฐฯ อาจกลายเป็น bull trap จึงควรจับตาว่าเงินที่เข้ามาจะอยู่ต่อหรือไม่
เมื่อสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 15 เม.ย. 2026 ที่ผ่านมา นักลงทุนทั่วโลกถอนเงินออกจากกองทุนตลาดเงิน (money market fund) รวมมูลค่า 172,200 ล้านดอลลาร์ นับเป็นการไหลออกรายสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ ตามข้อมูลของ Bank of America (BofA) ที่อ้างอิงจาก EPFR และถูกเผยแพร่โดย The Kobeissi Letter ตัวเลขดังกล่าวสูงกว่าค่าเฉลี่ยการไหลออกในเดือนเม.ย. ของ 4 ปีที่ผ่านมาซึ่งอยู่ที่ราว 4.1 หมื่นล้านดอลลาร์ถึงกว่า 4 เท่า BofA ระบุว่าปัจจัยหลักที่ผลักดันการถอนเงินครั้งนี้มาจากการจ่ายภาษีตามฤดูกาล และความคาดหวังว่าสงครามในอิหร่านอาจใกล้ยุติลง
เงินไปอยู่ที่ไหน หุ้น พันธบัตร และคริปโตได้รับอานิสงส์
การถอนเงินออกจากกองทุนตลาดเงินไม่ได้หมายความว่านักลงทุนหนีความเสี่ยง แต่กลับตรงกันข้าม เงินที่ไหลออกส่วนใหญ่ย้ายไปสู่สินทรัพย์เสี่ยงแทน โดยในสัปดาห์เดียวกัน หุ้นสหรัฐฯ ดึงเงินเข้ามา 1.74 หมื่นล้านดอลลาร์ พันธบัตรได้รับอีก 7,900 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ทองคำและคริปโตต่างได้รับเงินไหลเข้าสินทรัพย์ละราว 1,200 ล้านดอลลาร์
ข้อมูลจาก Investment Company Institute (ICI) ยืนยันตัวเลขสอดคล้องกัน โดยระบุว่าสินทรัพย์รวมของกองทุนตลาดเงินลดลง 175,810 ล้านดอลลาร์ มาอยู่ที่ 7.64 ล้านล้านดอลลาร์ ณ สิ้นสัปดาห์ดังกล่าว ซึ่งในแง่ของกองทุนสถาบัน กองทุนตลาดเงินประเภทพันธบัตรรัฐบาลลดลงมากที่สุดถึง 136,680 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กองทุนประเภทรายย่อยลดลงอีก 38,080 ล้านดอลลาร์
BofA เตือนระวัง bull trap หลังหุ้นพุ่งจากเงินก้อนใหญ่
แม้ตัวเลขการไหลเข้าของหุ้นจะดูเป็นบวก แต่ Michael Hartnett หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของ BofA ออกมาเตือนเมื่อวันที่ 18-19 เม.ย. ว่า การดีดตัวของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ได้รับแรงหนุนจากเงินที่ไหลออกจากกองทุนตลาดเงินครั้งนี้ กำลังเปลี่ยนสภาพจาก “การฟื้นตัวจากภาวะ oversold” ไปสู่สิ่งที่อาจกลายเป็น “bull trap” หรือกับดักให้นักลงทุนแห่ซื้อก่อนตลาดจะพลิกกลับ
หากมองจากภาพกราฟของ BofA และ EPFR ที่ The Kobeissi Letter เผยแพร่ จะเห็นว่าแท่งสัปดาห์ล่าสุดในปี 2026 ทำจุดต่ำสุดที่ราว -175 ถึง -1.8 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าจุดต่ำสุดเดิมทุกจุดในช่วงปี 2017-2025 อย่างเห็นได้ชัด ในขณะที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 4 สัปดาห์ก็ดิ่งลงสู่แดนลบอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในรอบหลายปี ยิ่งสร้างคำถามว่าการเคลื่อนไหวครั้งนี้จะเป็นจุดเริ่มต้นของการปรับพอร์ตครั้งใหญ่ หรือเป็นแค่ผลจากฤดูกาลภาษีที่จะกลับมาปกติในเร็ว ๆ นี้
ส่วนตัวผู้เขียนมองว่าตัวเลขนี้น่าสนใจมากในแง่ของการเคลื่อนย้ายเงินทุนระดับใหญ่ แต่ก็ต้องระวังการตีความผิดทิศ เพราะปัจจัยหลักคือภาษีเม.ย. ซึ่งทุกปีก็มีเงินไหลออกจากกองทุนตลาดเงินในช่วงนี้อยู่แล้ว ที่น่าจับตากว่าคือคำเตือนของ Hartnett เรื่อง bull trap เพราะถ้าเงินที่ไหลเข้าหุ้นครั้งนี้ไม่มีแรงซื้อตามมาต่อเนื่อง ก็อาจเห็นการพลิกกลับได้เร็ว สำหรับคริปโตที่ได้เงินไหลเข้า 1,200 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์เดียวกัน ถือเป็นสัญญาณที่ดีพอสมควร แต่ยังต้องรอดูว่าแรงซื้อนี้จะต่อเนื่องหรือเปล่า
ที่มา: @KobeissiLetter
ภาพจาก AI
