สรุปข่าว
- Bitwise ระบุว่า Bitcoin ยังซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยมูลค่าระยะยาว ขณะที่หุ้นเทคสหรัฐฯ อยู่ในโซนราคาแพงระดับประวัติการณ์
- ค่า MVRV ของ Bitcoin อยู่ในระดับที่เคยเกิดขึ้นเพียง 36% ของข้อมูลย้อนหลัง สวนทางกับ Nasdaq-100 ที่ค่า P/B ปัจจุบันสูงกว่าข้อมูลในอดีตกว่า 99%
- นักวิเคราะห์มองว่า Bitcoin เริ่มแยกตัวออกจากตลาดหุ้น และอาจกำลังเปลี่ยนผ่านจาก “สินทรัพย์เสี่ยง” ไปสู่สินทรัพย์ทางเลือกที่มีโครงสร้างเฉพาะตัวมากขึ้น
แนวโน้มผลกระทบ: Bullish
Bitwise บริษัทจัดการสินทรัพย์คริปโตเผยว่า หุ้นเทคสหรัฐฯ โดยเฉพาะกลุ่ม AI อาจกำลังเข้าสู่โซนราคาแพงเกินไป หลังข้อมูลชี้ว่า มูลค่าหุ้นเทียบกับมูลค่าทางบัญชีของดัชนีหุ้น Nasdaq-100 ในอดีตเกือบ 99% อยู่ต่ำกว่าระดับปัจจุบัน ขณะที่ Bitcoin กลับยังไม่อยู่ในภาวะร้อนแรงเหมือนตลาดกระทิงรอบก่อน ท่ามกลางกระแสเงินที่ไหลเข้า Bitcoin ETF ต่อเนื่อง ทำให้นักวิเคราะห์บางส่วนเริ่มมองว่า BTC อาจกำลังเปลี่ยนจากสินทรัพย์เก็งกำไร ไปสู่สินทรัพย์ทางเลือกที่มีแรงขับเคลื่อนของตัวเองมากขึ้นในระยะยาว
ปรากฏการณ์ที่สวนทางกันระหว่างหุ้นเทคสหรัฐฯ และบิตคอยน์กำลังเป็นที่จับตาของนักวิเคราะห์ทั่วโลก ล่าสุด Bitwise บริษัทจัดการกองทุนคริปโตประเมินว่า ตอนนี้บิตคอยน์อาจกลายเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่เข้าสู่โซนของถูก เมื่อเทียบกับความร้อนแรงของหุ้นกลุ่ม AI ที่ถูกไล่ราคาขึ้นไปสูงมากเกินจริง
รายงานของ Bitwise อ้างอิงตัวเลข MVRV ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความถูกแพงของบิตคอยน์เทียบกับต้นทุนสะสม โดยตอนนี้อยู่ที่ระดับเพียง 1.42 เท่านั้น สถิตินี้ชี้ชัดว่าบิตคอยน์ยังไม่ได้อยู่ในภาวะร้อนแรงเกินไป เพราะมีแค่ 36% ของช่วงเวลาในอดีตเท่านั้นที่ค่า MVRV เคยอยู่ต่ำกว่าระดับนี้
ขณะที่ฝั่งหุ้นเทคสหรัฐฯ กลับส่งสัญญาณตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิง โดยดัชนี Nasdaq-100 มีค่า P/B (Price to Book Ratio) พุ่งสูงปรี๊ดแตะระดับประวัติการณ์ ซึ่งข้อมูลย้อนหลังระบุว่า กว่า 99% ของช่วงเวลาในอดีต ค่าความแพงนี้ล้วนอยู่ต่ำกว่าจุดที่เป็นอยู่ในปัจจุบันทั้งสิ้น
Bitwise ประเมินว่า ช่องว่างด้านมูลค่า ระหว่างบิตคอยน์กับหุ้นเทคสหรัฐฯ ตอนนี้ อาจถ่างกว้างที่สุดเป็นประวัติการณ์ สาเหตุหลักมาจากเม็ดเงินมหาศาลที่ไหลไปกระจุกตัวอยู่ในหุ้นกลุ่ม AI ซึ่งนักลงทุนยกให้เป็นทองคำยุคใหม่ ไปแล้ว
สอดคล้องกับ XWIN Japan บริษัทวิจัยจากญี่ปุ่นที่ออกมาเตือนว่า ตลาดหุ้นสหรัฐฯ กำลังเสี่ยงหนักจากการกระจุกตัวของเม็ดเงิน โดยเฉพาะการกู้เงินมาลงทุน ของกองทุน Hedge Fund ที่พุ่งปรี๊ดแตะระดับ 293% ผนวกกับการดักเปิด Short ที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ
ข้อมูลล่าสุดชี้ว่า NVIDIA โดนนักลงทุนเปิดสถานะ Short สวนทางมากที่สุดในตลาด สูงถึง 6.25 หมื่นล้านดอลลาร์ ตามมาติด ๆ ด้วย Apple และ Microsoft สะท้อนให้เห็นว่าตลาดเริ่มกังวลกับราคาหุ้นเทคฯ ที่วิ่งแรงแซงปัจจัยพื้นฐานไปไกลแล้ว
หากย้อนไปในอดีต บิตคอยน์มักจะวิ่งตามตลาดหุ้นสหรัฐฯ อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เช่นช่วงวิกฤตโควิดที่กอดคอกันร่วงระนาว แต่สังเกตไหมว่าตั้งแต่เข้าสู่ช่วงปี 2025 เป็นต้นมา ความสัมพันธ์ของทั้งสองตลาดนี้กลับเริ่มแยกทางกันอย่างเห็นได้ชัด
ในช่วงที่ดัชนี S&P 500 แกว่งตัวออกข้าง บิตคอยน์กลับมีแรงซื้อเฉพาะตัวเข้ามาดันราคา ซึ่ง XWIN Japan มองว่าเป็นผลพวงจากเม็ดเงินที่ไหลเข้า Spot Bitcoin ETF อย่างต่อเนื่อง ประกอบกับแรงซื้อในตลาดสปอตที่เริ่มเข้ามากุมชะตาราคา BTC มากขึ้น
ปรากฏการณ์นี้ทำให้นักวิเคราะห์เชื่อว่า บิตคอยน์กำลังก้าวข้ามจากการเป็นแค่ “สินทรัพย์เสี่ยง” ไปสู่การเป็นสินทรัพย์ลูกผสมที่แม้จะยังได้รับผลกระทบจากสภาพคล่องโลก แต่ก็มีปัจจัยเฉพาะตัวมาช่วยขับเคลื่อนราคาได้แล้ว
ปิดท้ายด้วยข้อมูลสถิติจากฝั่ง CryptoQuant ที่ออกมายืนยันผ่านตัวชี้วัดความเสี่ยงแล้วว่า พื้นฐานและราคาของบิตคอยน์ ณ ปัจจุบัน ยังคงแข็งแกร่งและห่างไกลจากคำว่า ภาวะฟองสบู่เหมือนที่เคยเกิดขึ้นในอรอบก่อนๆ อย่างแน่นอน
ด้านนักวิเคราะห์อย่าง MorenoDV ชี้ให้เห็นว่า แม้ค่าดัชนีความเสี่ยง (BTC Risk Index) จะดีดตัวสูงขึ้น แต่จากสถิติแล้ว ตัวเลขระดับนี้มักจะเป็นสัญญาณของ “ก้นเหว” มากกว่ายอดดอย ซึ่งสะท้อนว่าตลาดอาจกำลังอยู่ในช่วงสะสมพลัง มากกว่าจะเป็นช่วงเก็งกำไรแบบบ้าคลั่ง
แพตเทิร์นแบบนี้เคยเกิดขึ้นมาแล้วหลายครั้ง ทั้งตอน Mt. Gox ล่มสลายปี 2015, ตลาดหมีปี 2018, วิกฤตโควิดปี 2020 จนถึงยุคที่ FTX พังทลายในปี 2022 แต่สิ่งที่ต่างออกไปในรอบนี้คือ แรงสั่นสะเทือนจากการรีเซ็ตตลาดนั้นเบาลงมาก เนื่องจากขนาดตลาดของบิตคอยน์ที่ใหญ่ขึ้น
ภาพรวมทั้งหมดนี้กำลังส่งสัญญาณเชิงบวกว่า บิตคอยน์เริ่มสลัดคราบจากการเป็นแค่ สินทรัพย์เก็งกำไรและกำลังยกระดับตัวเองไปสู่การเป็นสินทรัพย์ทางเลือกใหม่ ที่มีโครงสร้างตลาดและแรงขับเคลื่อนเป็นของตัวเองอย่างแท้จริง
มุมมองผู้เขียน: หากกระแสเงินทุนจากกองทุน Bitcoin ETF ยังเกิดการไหลเข้าแบบต่อเนื่อง ขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เริ่มเผชิญแรงกดดันจากมูลค่าตลาดที่สูงเกินไป Bitcoin อาจกลายเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่ถูกจับตามองมากที่สุดของวัฏจักรการลงทุนรอบถัดไป
- ที่มาข่าว: cointelegraph
- ที่มาภาพ:cryptoslate
