ปฏิเสธไม่ได้เลยว่า แนวคิดเรื่อง “altseason” ที่เคยเป็นวัฏจักรสำคัญของตลาดคริปโต อาจกำลังถูกเปลี่ยนแปลงไปโดยสิ้นเชิงด้วยอิทธิพลของ Bitcoin ETF
โดยในอดีต ตลาดคริปโตมักเป็นไปตามวัฏจักรที่คาดเดาได้ เมื่อ Bitcoin พุ่งขึ้นและดึงดูดกระแสเงินทุนจากนักลงทุนกระแสหลัก เม็ดเงินเหล่านั้นก็มักจะไหลเข้าสู่ altcoins สร้างภาวะตลาดกระทิงที่เรียกว่า “altseason” อย่างไรก็ตาม วัฏจักรนี้อาจกำลังพังทลาย
ซึ่งการมาของ Spot Bitcoin ETF ได้เปลี่ยนแปลงโครงสร้างของตลาด โดยในปี 2024 กองทุนเหล่านี้สามารถดึงเงินทุนไหลเข้าสู่ Bitcoin กว่า 129 พันล้านดอลลาร์ ทำให้สถาบันการเงินและนักลงทุนรายย่อยมีทางเลือกที่ปลอดภัยและถูกกฎหมายมากขึ้น โดยไม่ต้องเสี่ยงกับตลาด altcoin ที่ผันผวน นักลงทุนจำนวนมากจึงเลือก ETF แทนการไล่ล่าหาโทเคนที่อาจทำกำไร 100 เท่า
“ถ้าเม็ดเงินยังคงถูกขังอยู่ในผลิตภัณฑ์การลงทุนที่มีโครงสร้างชัดเจน altcoins อาจต้องเผชิญกับภาวะขาดสภาพคล่องและความสำคัญในตลาดที่ลดลง”
ทำให้กองทุน Hedge Funds และนักลงทุนสถาบันที่เคยแสวงหาผลตอบแทนจาก altcoins ตอนนี้สามารถใช้ ตราสารอนุพันธ์ และ ETF บนแพลตฟอร์มดั้งเดิมเพื่อบริหารความเสี่ยงและสร้างผลตอบแทนได้โดยไม่ต้องยุ่งเกี่ยวกับสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำ การเข้าถึง เลเวอเรจและการป้องกันความเสี่ยง (Hedging) ได้อย่างเป็นระบบ ทำให้แรงจูงใจในการลงทุนใน altcoins ลดลงอย่างมาก
“VC ที่เคยเป็นเชื้อเพลิงสำคัญของ altseason กำลังเปลี่ยนแนวทาง”
บรรดานักลงทุน Venture Capital (VC) ซึ่งเป็นแหล่งเงินทุนสำคัญของโปรเจกต์คริปโตในอดีต ก็เริ่มลดบทบาทลงเช่นกัน ในปี 2024 จำนวนดีลลงทุนของ VC ลดลง 46% แม้ว่าปริมาณเงินลงทุนโดยรวมจะเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ 4 การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงแนวโน้มการเลือกลงทุนเฉพาะโปรเจกต์ที่มีคุณค่าแทนที่จะทุ่มเงินไปกับโครงการที่มีแค่เอกสาร Whitepaper
แม้ว่าโครงการที่เกี่ยวข้องกับ Web3 และ AI ยังคงได้รับความสนใจ แต่แนวทางของ VC อาจหันไปหา Bitcoin ETF และผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างมั่นคง แทนการเสี่ยงลงทุนในโทเคนที่ไม่มีอนาคต หากแนวโน้มนี้ดำเนินต่อไป โครงการ altcoin ใหม่ ๆ อาจต้องเผชิญกับอนาคตที่มืดมน
“ตลาดเปลี่ยนไป และกฎของเกมก็เปลี่ยนตาม”
ปัจจุบัน มีโทเคนกว่า 40 ล้านตัว ในตลาด โดยเฉลี่ยมีโทเคนใหม่เกิดขึ้น 1.2 ล้านตัวต่อเดือน ในปี 2024 และอีกกว่า 5 ล้านตัว ถูกสร้างขึ้นตั้งแต่ต้นปี 2025 ความอิ่มตัวนี้ทำให้ สภาพคล่องไม่สามารถกระจายไปยัง altcoins ได้เหมือนเดิม
Ki Young Ju ซีอีโอของ CryptoQuant เตือนว่า “ยุคของการที่ทุกอย่างพุ่งขึ้นหมดนั้นจบลงแล้ว” พร้อมระบุว่า altcoins ส่วนใหญ่จะไม่สามารถอยู่รอดได้ หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของตลาด
ในอดีต นักลงทุนมักรอให้ Bitcoin สูญเสียอิทธิพลในตลาดก่อนที่เงินทุนจะไหลเข้าสู่ altcoins แต่ในยุคที่เม็ดเงินยังคงถูกขังอยู่ใน ETF และเครื่องมือการลงทุนที่เป็นระบบ กฎเกณฑ์เดิมอาจใช้ไม่ได้อีกต่อไป
ตลาดคริปโตไม่เหมือนเดิมอีกแล้ว และผู้ที่ยังยึดติดกับแนวคิด altseason แบบเก่า อาจต้องปรับกลยุทธ์ครั้งใหญ่เพื่ออยู่รอดในโลกของการลงทุนที่เปลี่ยนแปลงไป
อย่างไรก็ตาม บทความดังกล่าวเป็นเพียงแค่การเสนอข่าวเท่านั้น การลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลนั้นมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนอาจเสียเงินทั้งจำนวนได้ ดังนั้นผู้ลงทุนควรศึกษาและประเมินความเสี่ยงก่อนที่จะลงทุนในสินทรัพย์ใดๆ อยู่เสมอ
ที่มา: Cointelegraph