Bybit เตือน! เจ้ามือเลเวอเรจสูงเสี่ยงพัง หลังระบบ Hyperliquid สูญเงินกว่า 4 ล้านดอลลาร์

Ben Zhou ซีอีโอของ Bybit ออกมาแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับเหตุการณ์ที่ Hyperliquid แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) ที่สูญเสียเงินกว่า 4 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากนักลงทุนรายใหญ่ใช้เลเวอเรจสูงเกินไป โดยเขาชี้ว่าปัญหานี้ไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะกับ DEX เท่านั้น แต่แพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ (CEX) ก็ต้องเผชิญกับสถานการณ์ลักษณะเดียวกัน

เมื่อวันที่ 12 มีนาคมที่ผ่านมา นักลงทุนคริปโตรายหนึ่งสามารถทำกำไรได้ถึง 1.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Hyperliquidity Pool (HLP) ต้องแบกรับความสูญเสียถึง 4 ล้านดอลลาร์ เหตุการณ์นี้เกิดจากการใช้เลเวอเรจสูงถึง 50 เท่า 

One trader VS. Hyperliquid’s HLP vault.

$4M gone. No bug. No exploit. Just a brutal game of liquidity mechanics.

Here’s how they pulled it off. pic.twitter.com/ivkMBcwS2q

— Three Sigma (@threesigmaxyz) March 12, 2025

เหตุการณ์นี้ทำให้เงินลงทุน 10 ล้านดอลลาร์ถูกขยายเป็นสถานะ Long มูลค่า 270 ล้านดอลลาร์ใน Ethereum อย่างไรก็ตาม เมื่อนักลงทุนพยายามปิดสถานะกลับพบว่าอาจทำให้ราคาตกลงอย่างรุนแรง จึงเลือกที่จะถอนหลักประกันออกแทน ซึ่งส่งผลให้ Hyperliquid ต้องรับภาระขาดทุนแทน

โดยบริษัทตรวจสอบความปลอดภัยของ Smart Contract อย่าง Three Sigma ระบุว่านี่เป็น “กลไกของสภาพคล่องที่โหดร้าย” ไม่ใช่ช่องโหว่ของระบบ และ Hyperliquid ก็ยืนยันว่าไม่ได้เกิดจากการแฮ็กหรือข้อผิดพลาดของโปรโตคอล

Regarding commentary and questions on the 0xf3f4 user's ETH long:

To be clear: There was no protocol exploit or hack.

This user had unrealized PNL, withdrew, which lowered their margin, and was liquidated. They ended with ~$1.8M in PNL. HLP lost ~$4M over the past 24h. HLP's…

— Hyperliquid (@HyperliquidX) March 12, 2025

หลังจากเหตุการณ์นี้ Hyperliquid ได้ปรับลดเลเวอเรจสูงสุดของ Bitcoin ลงเหลือ 40 เท่า และของ Ethereum ลงเหลือ 25 เท่า เพื่อเพิ่มความมั่นคงของกลไกบังคับขายหลักประกันสำหรับสถานะที่มีขนาดใหญ่ขึ้น

โดย Ben Zhou แสดงความคิดเห็นผ่านแพลตฟอร์ม X ว่าปัญหานี้เกิดขึ้นกับ CEX เช่นกัน โดยปกติเมื่อเกิดการบังคับขาย (Liquidation) ระบบของ CEX จะเข้ามารับช่วงต่อสถานะของวาฬ อย่างไรก็ตาม การลดเลเวอเรจอาจส่งผลกระทบต่อธุรกิจ เนื่องจากผู้ใช้มักต้องการอัตราเลเวอเรจที่สูงขึ้น

“ผมเห็นว่า Hyperliquid ได้ลดเลเวอเรจลงแล้ว นี่เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพที่สุด แต่ก็อาจส่งผลเสียต่อธุรกิจ เพราะผู้ใช้ต้องการเลเวอเรจสูง” Zhou กล่าว พร้อมแนะนำว่าควรใช้กลไกจำกัดความเสี่ยงแบบไดนามิก ที่จะลดเลเวอเรจลงเมื่อขนาดของสถานะเพิ่มขึ้น

Folks are asking me for my take on Hyperliquid Whale massive ETH position liquidation. To me, this ultimately leads to the discussion on Leverage, DEX vs CEX capabilities to offer low or high leverage. Hear me out:

Essentially what happened was a whale used Hyperliquid…

— Ben Zhou (@benbybit) March 13, 2025

แม้จะมีมาตรการลดเลเวอเรจ แต่ Zhou เตือนว่า DEX ยังอาจเผชิญกับการ “ลัดกฎ” ได้ หากไม่มีระบบเฝ้าระวังที่เข้มงวดเทียบเท่ากับ CEX ซึ่งช่วยตรวจจับพฤติกรรมการปั่นตลาดของนักลงทุน

เหตุการณ์นี้ส่งผลให้ Hyperliquid ประสบกับกระแสเงินไหลออกจำนวนมาก โดยข้อมูลจาก Dune Analytics เผยว่าแพลตฟอร์มมีเงินไหลออกสุทธิถึง 166 ล้านดอลลาร์ในวันเดียวกับที่เกิดการบังคับขายสถานะของวาฬ ETH

ที่มา: Cointelegraph