ในเดือนเมษายนที่ผ่านมา Bitcoin ทำเซอร์ไพรส์นักลงทุนทั่วโลก ด้วยผลตอบแทนระดับเลขสองหลัก พร้อมกับความผันผวนที่ต่ำกว่าตลาดหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ อย่าง S&P 500 และ Nasdaq 100 ซึ่งถือเป็นความเคลื่อนไหวที่หาได้ยากสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่ปกติแล้วจะมีความผันผวนสูง
จากรายงานของบริษัท Galaxy Digital ระบุว่า ความผันผวนของราคาที่เกิดขึ้นจริง (Realized Volatility) ของ Bitcoin ในช่วง 10 วันทำการล่าสุด อยู่ที่ 43.86 ซึ่งน้อยกว่า S&P 500 ที่อยู่ที่ 47.29 และ Nasdaq 100 ที่ 51.26 ตัวเลขนี้ชี้ให้เห็นว่า Bitcoin กำลังถูกจัดวางตำแหน่งใหม่ในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง ไม่ใช่แค่เครื่องมือเก็งกำไรความเสี่ยงสูงอีกต่อไป
ซึ่งนับตั้งแต่ Donald Trump ประกาศนโยบายภาษีในวัน Liberation Day เมื่อวันที่ 2 เมษายน ตลาดการเงินแบบดั้งเดิมเริ่มสั่นคลอน Nasdaq Composite เคลื่อนไหวทรงตัว ดัชนี Bloomberg Dollar ร่วงเกือบ 4% และทองคำก็พุ่งถึง 3,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนจะปรับลงเหลือกำไร 5.75%
ขณะที่สินทรัพย์ส่วนใหญ่ผันผวนสูงในช่วงความไม่แน่นอน Bitcoin กลับปรับตัวขึ้นกว่า 11% ซึ่งแสดงให้เห็นถึงบทบาทที่เปลี่ยนไปในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงระดับมหภาค (Macro Hedge)
Galaxy ชี้ว่า แม้ Bitcoin ยังคงมีความสัมพันธ์ (Correlation) กับดัชนีใหญ่ ๆ เช่น S&P และ Nasdaq ที่ระดับประมาณ 0.62 และ 0.64 แต่ค่า Beta ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แปลว่านักลงทุนเริ่มมองว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่มีคุณค่าในระยะยาวมากกว่าเป็นเพียงตัวแทนของความเสี่ยง
“Bitcoin ไม่ต้องพึ่งพาศรัทธาและระบบภาษีของรัฐใดรัฐหนึ่งเพื่อยืนยันความน่าเชื่อถือของมัน” Chris Rhine หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนของ Galaxy กล่าว
พฤติกรรมของนักลงทุนในรอบนี้ ทำให้ Galaxy นึกถึงช่วงสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีนในปี 2018-2019 ที่ Bitcoin ก็เคยวิ่งสวนตลาดมาแล้ว ซึ่งครั้งนี้ก็มีปัจจัยคล้ายคลึงกัน โดยเฉพาะการเข้ามาของ Bitcoin ETF และการเข้าซื้ออย่างต่อเนื่องของ Strategy ที่ทำให้สภาพคล่องเพิ่มขึ้น ความผันผวนลดลง และกลายเป็นเสาหลักของพอร์ตการลงทุนอย่างชัดเจน
“เมื่อมีสถาบันการเงินเข้ามาเพิ่มสภาพคล่อง ความผันผวนก็ลดลง และ Bitcoin ก็เริ่มกลายเป็นเสาหลักของพอร์ตการลงทุน” Hank Huang CEO ของ Kronos Research กล่าว
แม้ภาพรวมของตลาดยังคงต้องระวัง Galaxy ระบุว่า Desk เทรด OTC ของบริษัทให้น้ำหนักว่า ตลาดอยู่ในสถานะ “ระวังในเชิงยุทธศาสตร์ แต่มีโครงสร้างที่แข็งแรง” ด้วยระดับเลเวอเรจที่อยู่ในเกณฑ์วินัย และการเฮดจ์ที่ไม่ตึงเกินไป
ด้วยการที่ Bitcoin ถูกขุดไปแล้วกว่า 95% ประกอบกับความสนใจจากสถาบัน, ETF และแม้แต่รัฐบาล Bitcoin กำลังได้รับสถานะใหม่ในฐานะ “แหล่งเก็บมูลค่าดิจิทัล” ที่มั่นคงมากขึ้นเรื่อย ๆ
“พลวัตของอุปสงค์และอุปทานของ Bitcoin กำลังยืนยันสถานะของมันในฐานะสินทรัพย์เก็บมูลค่าดิจิทัลที่เป็นผู้ใหญ่แล้ว” Ian Kolman ผู้จัดการร่วมพอร์ตของ Galaxy กล่าว
ที่มา: Cointelegraph