ตลาดการเงินกำลังจับตานโยบายของ Federal Reserve (Fed) หลังข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ที่อ้างอิงจากสัญญา 30-Day Fed Funds futures ชี้ว่าความน่าจะเป็นในการ ลดดอกเบี้ย (rate cut) เดือนกันยายน 2025 พุ่งขึ้นแตะ 91.8% ซึ่งถือว่าสูงที่สุดรอบปีนี้
ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ Fed อยู่ที่กรอบ 4.25%–4.50% หลังจากถูกปรับลดลงมาจากระดับสูงสุด 5.25%–5.50%ในปี 2024 การที่ตลาดให้น้ำหนักโอกาสสูงเช่นนี้สะท้อนการคาดการณ์ว่า Fed กำลังตอบสนองต่อแรงกดดันเงินเฟ้อที่เริ่มชะลอลง และอาจกำลังเข้าสู่ “จุดเปลี่ยน” ทางเศรษฐกิจ
หากมองย้อนประวัติศาสตร์ การประชุม Fed ในช่วงการลดดอกเบี้ยรอบก่อน ๆ (เช่นปี 2023) มักนำไปสู่ asset rally โดยสินทรัพย์เสี่ยงอย่างหุ้นและคริปโตมักพุ่งแรงก่อนและหลังการประกาศ แต่การศึกษาใน Journal of Financial Economics (2021) ชี้ว่าตลาดมัก overreact กับการคาดการณ์ลดดอกเบี้ย และกว่า 40% ของกำไรที่เกิดขึ้นในช่วงแรกอาจหายไปหลังประกาศจริง หากตัวเลขเศรษฐกิจไม่สนับสนุน
อีกด้านหนึ่ง ตลาดพันธบัตรกลับสะท้อนมุมมองที่ซับซ้อนกว่า โดย ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปี (30Y Treasury Yield) ดีดขึ้นแตะ 4.98% สะท้อนความกังวลด้านเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจ งานวิจัยของ NBER (2024)ยังระบุว่า yield curve inversion มักเกิดก่อนการลดดอกเบี้ย แต่ในหลายครั้งก็เป็นสัญญาณนำของภาวะถดถอย (recession) เช่นกัน
กล่าวได้ว่าตัวเลขโอกาสลดดอกเบี้ยที่สูงถึง 91.8% เป็นสัญญาณ insanely bullish สำหรับตลาดสินทรัพย์เสี่ยงในระยะสั้น แต่ในระยะกลางถึงยาว นักลงทุนยังต้องใช้ความระมัดระวัง เพราะสัญญาณจากตลาดตราสารหนี้และข้อมูลเศรษฐกิจจริงอาจไม่สอดคล้องกับความคาดหวังเสมอไป
ที่มา: @TheCryptoLark