สรุปข่าว
- GameStop ไม่ได้เทขาย Bitcoin จำนวน 4,710 BTC ตามที่ลือกันเมื่อต้นปี แต่โอนไป Coinbase เพื่อใช้เป็น “หลักประกัน” (Collateral)
- บริษัทใช้กลยุทธ์ “Covered Call” เปิดขายสัญญา Call Options ที่ราคา 105,000 – 110,000 ดอลลาร์ เพื่อกินค่าพรีเมียมแบบสวยๆ ระหว่างรอราคาขึ้น
- ในทางบัญชีตอนนี้ GameStop ถือ BTC โดยตรงแค่ 1 เหรียญเท่านั้น (ส่วนที่เหลือถูกบันทึกเป็นลูกหนี้สินทรัพย์ดิจิทัลแทน) แต่ความเสี่ยงและผลประโยชน์ยังอิงกับราคา BTC เต็ม 100% เหมือนเดิม
แนวโน้มผลกระทบ: Bullish
ข่าวลือที่ว่า GameStop (GME) เตรียมเทขาย Bitcoin หมดคลังนั้นไม่เป็นความจริง เพราะรายงานล่าสุดชี้ว่า บริษัทเพียงแค่นำ 4,709 BTC ไปวางค้ำประกันกับ Coinbase เพื่อทำกลยุทธ์ Covered Call หวังสร้างกระแสเงินสดในช่วงตลาดซบเซา แม้กฎระเบียบทางบัญชีจะบังคับให้ต้องเปลี่ยนสถานะเหรียญที่ค้ำประกันเป็นลูกหนี้จนหน้ากระดาษเหลือถือครองโดยตรงแค่ 1 BTC แต่บริษัทยืนยันว่า ผลประโยชน์และความเสี่ยงยังผูกกับราคา Bitcoin เต็มร้อยเหมือนเดิม
ช่วงต้นปีที่ผ่านมา มีนักวิเคราะห์ On-chain ตาดีดันไปเห็นว่า GameStop (GME) โอน Bitcoin ทั้งหมดในคลังของตัวเองไปที่บัญชี Coinbase Prime จนเกิดเป็นข่าวลือหนาหูว่าหรือพวกเขากำลังจะเทขายหรือไม่ แต่ความจริงที่โผล่ออกมานั้นตรงกันข้ามโดยสิ้นเชิง
ในรายงานประจำปี 10-K ที่ยื่นต่อ SEC ระบุว่า GameStop ไม่ได้ขายของทิ้งแต่อย่างใด แต่บริษัทได้นำ Bitcoin จำนวน 4,709 BTC ไปวางเป็นหลักประกันกับ Coinbase Credit เพื่อทำกลยุทธ์ที่เรียกว่า “Covered Call” หวังสร้างกระแสเงินสดจากคลังสำรองคริปโตของตัวเอง
GameStop ไม่ได้ขาย แต่เอา Bitcoin ไปทำงาน !
กลยุทธ์ Covered Call ที่ GameStop เลือกใช้หมายถึงการนำ BTC ไปค้ำไว้ แล้วเปิดขายสัญญา Call Options (สิทธิในการซื้อ) ระยะสั้นที่มีราคาใช้สิทธิ (Strike Price) ที่ระดับ $105,000 – $110,000 ซึ่งจะหมดอายุในวันศุกร์นี้
เรื่องนี้หมายความว่า ถ้าราคา BTC วิ่งไปไม่ถึงราคาใช้สิทธิ์ภายในวันนี้ GameStop ก็จะได้กินค่าพรีเมียมที่คนซื้อออปชั่นจ่ายมาฟรีๆ และยังคงสามารถเก็บ BTC ไว้ได้เหมือนเดิม ปัจจุบันกลยุทธ์นี้สร้างกำไรแบบที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (Unrealized Profit) ให้กับบริษัทไปแล้วกว่า 2.3 ล้านดอลลาร์ หรือราว 75 ล้านบาท
แล้วทำไมกระเป๋า GameStop ถึงเหลือ Bitcoin แค่ 1 BTC ?
นี่คือประเด็นที่ทำให้หลายคนงง เมื่อ GameStop โอน BTC ไปค้ำประกันกับ Coinbase ซึ่งมีสิทธิ์นำไปหมุนต่อได้ กฎของบัญชีจึงบังคับให้บริษัทต้องลบ BTC ออกจากงบดุลทันที และเปลี่ยนไปบันทึกเป็นลูกหนี้สินทรัพย์ดิจิทัลแทน ทำให้ในหน้ากระดาษตอนนี้ GameStop เหลือถือครอง BTC โดยตรงเพียงแค่ 1 BTC ถ้วนเท่านั้น
แต่บริษัทก็ย้ำชัดเจนว่า “ถึงตัวเลขในบัญชีจะเปลี่ยนไป แต่ผลประโยชน์และความเสี่ยงทางเศรษฐกิจของเรายังผูกอยู่กับ Bitcoin แบบเต็มร้อยเหมือนเดิม”
บริษัท GameStop เริ่มสะสม Bitcoin อย่างจริงจังหลังซีอีโอ Ryan Cohen บินไปนั่งคุยกับ Michael Saylor แห่ง Strategy ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 เพื่อขอคำปรึกษาเรื่องกลยุทธ์คลังสำรอง Bitcoin โดยตรง
จากนั้นไม่นาน GameStop ก็กลายเป็นบริษัทที่ถือครอง BTC ติดอันดับ Top 25 ของโลก มูลค่าพอร์ตพุ่งสูงสุดที่ 368.3 ล้านดอลลาร์ (ราว 1.2 หมื่นล้านบาท) ในเดือนมกราคมที่ผ่านมา ก่อนที่ราคา BTC จะร่วงลงกว่า 45% จากจุดสูงสุด ซึ่งเป็นแรงกดดันที่ทำให้บริษัทคลัง Bitcoin หลายเจ้าต้องหาทางบริหารสินทรัพย์เชิงรุกมากขึ้น
มุมมองผู้เขียน: ข่าวนี้ถือเป็นการปลดล็อกความกังวลครั้งใหญ่ของตลาดคริปโตที่เคยมองว่า GameStop อาจถอดใจเทขาย BTC ทิ้ง การที่บริษัทเลือกเก็บของไว้แล้วใช้วิธีนำไปสร้างผลตอบแทน แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นระยะยาวในสินทรัพย์ และอาจเป็นโมเดลให้บริษัทยักษ์ใหญ่รายอื่นๆ ทำตาม ซึ่งจะช่วยลดแรงเทขายในตลาดได้อย่างมีนัยสำคัญ
- ที่มาข่าว: cointelegraph
- ที่มาภาพ:tcu
