สรุปข่าว
- แพลตฟอร์มเทรดคริปโตชั้นนำอย่าง Coinbase ได้จับมือกับ Better Home & Finance เพื่อเปิดตัวบริการสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่ค้ำประกันด้วย Bitcoin ภายใต้มาตรฐานของหน่วยงานรัฐอย่าง Fannie Mae ซึ่งช่วยให้ผู้ซื้อบ้านสามารถนำสินทรัพย์ดิจิทัลมาวางเป็นหลักประกันแทนการขายทิ้งเพื่อนำเงินสดมาดาวน์บ้าน
- สินเชื่อดังกล่าวเปิดโอกาสให้ผู้กู้สามารถนำ Bitcoin มาค้ำประกันโดยคิดเป็นมูลค่า 40% ของราคาตลาดหรือเทียบเท่ากับการหักมูลค่าความเสี่ยงออกไปถึง 60% ในขณะที่เหรียญ Stablecoin อย่าง USDC จะได้รับวงเงินประเมินสูงถึง 80% โดยมีจุดเด่นสำคัญคือจะไม่มีการเรียกหลักประกันเพิ่มแม้ราคาเหรียญในตลาดจะร่วงลงอย่างหนักก็ตาม
- โครงการนี้เกิดขึ้นจากการผลักดันของ William Pulte ผู้อำนวยการสำนักงานกำกับดูแลการเงินที่อยู่อาศัยของรัฐบาลกลางสหรัฐอเมริกา ท่ามกลางเสียงวิพากษ์วิจารณ์จากกลุ่มคุ้มครองผู้บริโภคที่กังวลเรื่องความผันผวนและปัญหาความขัดแย้งทางผลประโยชน์เนื่องจากตัวผู้อำนวยการเองก็ถือครองสินทรัพย์คริปโตอยู่เป็นจำนวนมากเช่นกัน
แนวโน้มผลกระทบต่อราคา Bullish
การเปิดให้ใช้ Bitcoin เป็นหลักประกันในการขอสินเชื่อที่อยู่อาศัยผ่านระบบที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลสหรัฐอเมริกา ถือเป็นการยกระดับสถานะของสินทรัพย์ดิจิทัลให้กลายเป็นเครื่องมือทางการเงินที่จับต้องได้ในโลกแห่งความเป็นจริง สิ่งนี้ไม่เพียงแต่ช่วยลดแรงเทขายในตลาดสปอตจากกลุ่มผู้ถือครองระยะยาวที่ต้องการใช้เงินทุน แต่ยังเป็นการสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนรายใหม่ที่มองเห็นถึงอรรถประโยชน์และสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น ซึ่งในระยะยาวจะส่งผลดีต่อโครงสร้างราคาของ Bitcoin อย่างมีนัยสำคัญ
ห้าปีผ่านไปนับตั้งแต่ที่ Michael Saylor เคยให้คำแนะนำที่สุ่มเสี่ยงเกี่ยวกับการนำบ้านไปจำนองเพื่อนำเงินมาถือครอง Bitcoin มาในสัปดาห์นี้ ระบบสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลสหรัฐอเมริกากำลังจะเปิดโอกาสให้เหล่าสาวกของ Saylor และผู้ถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลรายอื่นๆ สามารถปฏิบัติตามคำแนะนำดังกล่าวได้ผ่านระบบที่มีมาตรฐานรองรับ ย้อนกลับไปเมื่อวันที่ 10 มีนาคม 2021 ตอนที่ Saylor บอกให้ผู้ฟังจำนองบ้านเพื่อซื้อ Bitcoin ราคาเหรียญในตอนนั้นซื้อขายกันอยู่ใกล้ระดับ 56,000 ดอลลาร์สหรัฐ หากมีใครทำตามคำแนะนำนั้นจริงๆ ภายในเดือนพฤศจิกายนของปีถัดมา ราคา Bitcoin ได้ร่วงลงกว่า 72% ไปอยู่ที่ 15,500 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งด้วยข้อกำหนดการวางหลักประกันที่สูงมากสำหรับสินเชื่อที่มีคริปโตค้ำประกันในเวลานั้น พวกเขาเหล่านั้นมีแนวโน้มที่จะสูญเสียบ้านไปอย่างแน่นอน เว้นแต่ว่าจะมีสินทรัพย์อื่นมาวางค้ำประกันเพิ่มเติมเพื่อรักษาสถานะเงินกู้เอาไว้
แต่สถานการณ์ในปัจจุบันได้เปลี่ยนไปแล้ว เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา Coinbase และพันธมิตรอย่าง Better Home & Finance ได้ประกาศเปิดตัวสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่ค้ำประกันด้วยคริปโตเป็นครั้งแรก ซึ่งสอดคล้องกับมาตรฐานของ Fannie Mae ซึ่งเป็นองค์กรที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลภายใต้การดูแลของสำนักงานกำกับดูแลการเงินที่อยู่อาศัยของรัฐบาลกลาง (FHFA) โดยสินเชื่อที่ได้มาตรฐานนี้จะได้รับเงินอุดหนุนอัตราดอกเบี้ยและสามารถนำไปจัดกลุ่มรวมกับสินเชื่ออื่นๆ เพื่อนำไปหมุนเวียนในตลาด Wall Street ได้อย่างเป็นระบบ
ในรูปแบบใหม่นี้ผู้กู้จะได้รับสินเชื่อสองก้อน โดยก้อนแรกคือสินเชื่อที่อยู่อาศัยมาตรฐานของ Fannie Mae ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ส่วนก้อนที่สองจะเป็นเงินกู้ที่ใช้ Bitcoin หรือ USDC ของผู้กู้เป็นหลักประกันเพื่อครอบคลุมเงินดาวน์เบื้องต้น โดยในช่วงเปิดตัวจะรองรับสินทรัพย์ดิจิทัลเพียงสองชนิดนี้เท่านั้น ที่น่าสนใจคือผู้กู้จะได้รับวงเงินประเมินเพียง 40% ของราคาตลาดของ Bitcoin ที่นำมาวางค้ำประกัน หรือพูดง่ายๆ คือผู้กู้จะต้องล็อก Bitcoin มูลค่า 250,000 ดอลลาร์สหรัฐเพื่อเป็นค้ำประกันสำหรับเงินดาวน์ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่เหรียญ Stablecoin อย่าง USDC ซึ่งมีความผันผวนน้อยกว่ามาก จะได้รับวงเงินประเมินที่สูงถึง 80% โดยลูกค้าจะต้องสละสิทธิ์การควบคุม Private Key และเก็บรักษาสินทรัพย์คริปโตของตนไว้ในบัญชี Coinbase Prime ของ Better ตลอดอายุสัญญาเงินกู้
ผลิตภัณฑ์สินเชื่อนี้เป็นผลผลิตโดยตรงจากนโยบายของ William “Bill” Pulte ผู้อำนวยการ FHFA ซึ่งได้สั่งการให้ Fannie Mae และ Freddie Mac เตรียมพร้อมรับรอง Cryptocurrency ให้เป็นสินทรัพย์ที่เข้าข่ายสำหรับการขอสินเชื่อที่อยู่อาศัยเมื่อช่วงกลางปี 2025 ที่ผ่านมา Pulte เป็นทายาทมหาเศรษฐีวัย 37 ปีที่สร้างชื่อเสียงจากการแจกเงินให้คนแปลกหน้าบนสื่อสังคมออนไลน์จนได้รับการรีทวีตจาก Donald Trump ในปี 2019 และนำมาสู่การเสนอชื่อให้เป็นผู้บริหาร FHFA ในเวลาต่อมา หลังจากเข้ารับตำแหน่ง เขาได้แต่งตั้งตนเองเป็นประธานคณะกรรมการของทั้ง Fannie Mae และ Freddie Mac พร้อมนำพรรคพวกเข้ามาบริหารงาน ก่อนที่จะสั่งให้มีการออกกฎเกณฑ์การประเมินสินเชื่อคริปโตซึ่งพอร์ตการลงทุนส่วนตัวของเขาเองก็ได้รับประโยชน์จากนโยบายนี้ด้วย เนื่องจากเอกสารการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินของ Pulte ระบุว่าเขามีการถือครอง Bitcoin สูงถึง 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมถึงโทเคน Solana และหุ้นในบริษัทขุดคริปโตอย่าง Mara Holdings อีกหลายล้านดอลลาร์สหรัฐ
Coinbase ได้เน้นย้ำถึงจุดเด่นทางเทคนิคของสินเชื่อนี้ว่า แม้จะมีการหักมูลค่าความเสี่ยงของราคาตลาดลงถึง 60% ในตอนต้น แต่จะไม่มีการเรียกหลักประกันเพิ่มหรือบังคับให้เติมเงิน (Margin call) แต่อย่างใด หากราคา Bitcoin ร่วงลง 50% ผู้กู้ก็ไม่ต้องจ่ายอะไรเพิ่มตราบใดที่ยังคงผ่อนชำระค่างวดรายเดือนเป็นเงินสกุลดอลลาร์สหรัฐตามที่ตกลงกันไว้ตามปกติ โดยคริปโตที่นำมาจำนำไว้จะไม่สามารถนำไปเทรดได้และจะถูกส่งคืนเมื่อชำระหนี้จำนองครบถ้วนแล้วเท่านั้น หากผู้กู้ค้างชำระค่างวดเกิน 60 วัน ทาง Better สามารถนำ Bitcoin หรือ USDC ไปชำระบัญชีเพื่อปิดยอดหนี้ก้อนดาวน์ได้ และกระบวนการยึดบ้านจะเริ่มต้นขึ้นเมื่อค้างชำระครบ 180 วัน
อย่างไรก็ตาม กลุ่มคุ้มครองผู้บริโภคกลับไม่ได้รู้สึกตื่นเต้นกับสินเชื่อค้ำประกันด้วยคริปโตนี้เหมือนกับทาง Coinbase สมาพันธ์ผู้บริโภคแห่งอเมริกาและศูนย์กฎหมายผู้บริโภคแห่งชาติได้เขียนจดหมายถึง Pulte โดยเตือนว่าระบบที่สร้างขึ้นบนสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตกำลังขยายตลาดบนรากฐานที่อาจพังทลายลงมาได้ทุกเมื่อ นอกจากนี้ วุฒิสมาชิกหลายรายยังได้ออกมาเตือน Pulte เกี่ยวกับความขัดแย้งทางผลประโยชน์อย่างร้ายแรงระหว่างบทบาทของเขาในฐานะผู้อำนวยการ FHFA ที่อนุมัติข้อเสนอ และบทบาทประธานคณะกรรมการองค์กรที่มีอิทธิพลต่อการพัฒนาข้อเสนอดังกล่าว ซึ่งนำไปสู่การที่สำนักงานความรับผิดชอบของรัฐบาลได้เริ่มเข้ามาสืบสวนเขาตั้งแต่เดือนธันวาคม 2025 ในขณะเดียวกัน Vishal Garg ซีอีโอของ Better ซึ่งเป็นผู้ผลักดันหลักของผลิตภัณฑ์นี้ ก็เคยมีประวัติการปลดพนักงาน 900 คนออกผ่านการประชุมทาง Zoom มาแล้วในปี 2021 ซึ่งประเด็นเหล่านี้ทำให้โครงการถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดถึงความโปร่งใสและเสถียรภาพในระยะยาว
ที่มา: protos
ความเห็นส่วนตัวแล้ว การเปิดตัวสินเชื่อที่อยู่อาศัยแบบค้ำประกันด้วย Bitcoin ในครั้งนี้ถือเป็นก้าวสำคัญที่เชื่อมโยงโลกการเงินดิจิทัลเข้ากับระบบอสังหาริมทรัพย์ดั้งเดิมได้อย่างเป็นรูปธรรม แม้ว่าการประเมินมูลค่าให้กู้เพียง 40% จะดูน้อยไปสักนิด แต่ข้อเสนอที่ไม่มีการเรียกหลักประกันเพิ่มนั้นถือเป็นเกราะป้องกันชั้นเยี่ยมที่ช่วยปกป้องผู้กู้จากการถูกยึดบ้านในช่วงที่ตลาดคริปโตผันผวนอย่างรุนแรง สิ่งที่น่ากังวลคือประเด็นความโปร่งใสทางการเมืองและการผลักดันนโยบายที่มีผลประโยชน์ทับซ้อนอยู่เบื้องหลังของผู้บริหารระดับสูง ซึ่งอาจกลายเป็นจุดอ่อนที่สร้างความเสียหายให้กับความน่าเชื่อถือของอุตสาหกรรมในสายตาของหน่วยงานกำกับดูแลในอนาคตได้
