สำหรับใครที่เป็นสายล่าแอร์ดรอปคงเคยได้ยินชื่อ Ethena กันมาแล้วบ้าง ซึ่งเมื่อวันก่อนตามที่สยามบล็อกเชนได้รายงาน มีผู้โชคดีได้แอรดรอปเป็นมูลค่ากว่า 2 ล้านดอลลาร์ แต่รู้หรือไม่ว่าเหรียญดังกล่าวนั้นไม่ได้เป็นดังที่หลายคนคิด เพราะมันใช้ชื่อเดียวกัน ดังนั้นในบทความนี้เราจะพาทุกท่านมารู้จักกับ Ethena ว่ามีความพิเศษยังไง
Ethena (USDe) คืออะไร?
Ethena USDe (USDe) คือโปรโตคอลเงินดอลลาร์สังเคราะห์ (synthetic dollar protocol) ที่ถูกสร้างบนบล็อกเชน Ethereum ได้รับการออกแบบมาเพื่อเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีเสถียรภาพสูง เทียบเท่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้เหมาะสำหรับการซื้อขาย, การชำระเงิน, และการเก็บรักษามูลค่าในโลกคริปโต
สิ่งที่ทำให้ USDe แตกต่างคือ การเป็น “Crypto-Native Stablecoin” โดยสมบูรณ์ ไม่เหมือน Stablecoin ทั่วไปอย่าง USDT หรือ USDC ที่ต้องพึ่งพาเงินสำรองในระบบธนาคารแบบดั้งเดิม USDe ถูกค้ำประกันและดำเนินการทั้งหมดบนบล็อกเชน ทำให้มีความโปร่งใส, ปลอดภัยจากความเสี่ยงของการถูกเซ็นเซอร์, และไม่ขึ้นอยู่กับตัวกลางทางการเงินแบบดั้งเดิม
พูดง่ายๆ คือ USDe เป็น Stablecoin แนวคิดใหม่ที่ไม่มีการค้ำประกันด้วยสกุลเงินดอลลาร์ แต่จะใช้เหรียญคริปโตบนบล็อกเชนค้ำประกัน และใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง (Hedging) เพื่อรักษามูลค่า USDe ให้อยู่ที่ 1 ดอลลาร์แทน
เมื่อผู้ใช้ต้องการสร้าง (mint) USDe พวกเขาจะฝากสินทรัพย์คริปโตที่ Staked แล้ว เช่น stETH หรือ Liquid Staking Tokens เข้าสู่โปรโตคอล Ethena จากนั้นแพลตฟอร์มแห่งนี้ จะใช้กลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยง (Hedging) ด้วยการเปิด สัญญา Short Perpetual Futures เพื่อรักษามูลค่าของ USDe ให้คงที่
การที่ Ethena ถือสินทรัพย์อย่าง stETH ถือเป็นการเปิดสถานะ “Long” ซึ่งหมายความว่า มูลค่าจะเพิ่มขึ้นหากราคา ETH ปรับตัวสูงขึ้น ทว่าเพื่อชดเชยความผันผวนนี้ โปรโตคอลจะเปิดสถานะ “Short” ในสัญญา Perpetual Futures ที่มีมูลค่าเทียบเท่ากันบนแพลตฟอร์ม Derivatives Exchange ต่างๆ
ด้วยกลไกนี้ ไม่ว่าราคาของสินทรัพย์ค้ำประกันจะผันผวนอย่างไร กำไรหรือขาดทุนจากสถานะ Long และ Short ของแพลตฟอร์มจะถูกชดเชยซึ่งกันและกัน ทำให้มูลค่าโดยรวมของสินทรัพย์ที่ค้ำประกัน USDe ยังคงเสถียรอยู่ที่ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ เสมอ
Ethena (ENA) และ Ethena (USDe) นั้นไม่เหมือนกัน !
สิ่งนี้อาจสร้างความสับสนให้กับชาวเน็ตและนักลงทุนเป็นอย่างมากเนื่องจากตัวของเครือข่าย Ethena นั้นไม่ได้ออกเหรียญมาเพียงแค่เหรียญเดียว โดยเหรียญที่เราได้อธิบายไปข้างต้นจะเป็นเหรียญ Ethena (USDe) ซึ่งเป็น Stablecoin ขณะที่เหรียญ Ethena (ENA) นั้นเป็นเหรียญที่มีจุดประสงค์เพื่อเป็นสกุลเงินที่มั่นคงและสามารถใช้งานในการชำระเงินได้หลากหลาย รวมไปถึงใช้ในการแลกเปลี่ยน ทว่าความแตกต่างของเหรียญ ENA คือการที่มูลค่าของเหรียญจะไม่ได้ถูกยึดติดกับสกุลเงินเฟียต แต่จะใช้อัลกอริทึมในการคำนวนราคารวมถึงคำนวนการสร้างและเผาทำลายเหรียญเพื่อสร้างเสถียรภาพ โดยเหรียญดังกล่าวยังจะถูกใช้ในการบริหารเครือข่าย และทำกิจกรรมเพื่อรับรางวัลได้อีกด้วย
ที่มาภาพ : Decrypt
