สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) ตัดสินใจเลื่อนการพิจารณา ข้อเสนอของตลาดหลักทรัพย์ NYSE Arca ที่จะอนุญาตให้ กองทุน ETF ของ Bitwise ทั้งกองทุน Bitcoin ETF Trust (BITB) และ กองทุน Ethereum ETF (ETHW) ใช้ระบบ ” การสร้างหน่วยลงทุน (in-kind) และ การไถ่ถอนหน่วยลงทุน (redemption)” ด้วยสินทรัพย์จริง แทนระบบการชำระด้วยเงินสดแบบเดิม
โดยได้เลื่อนเส้นตายการตัดสินใจ จากวันที่ 25 กรกฎาคม 2025 ไปเป็นวันที่ 8 กันยายน 2025 เพื่อให้มี เวลาเพียงพอในการพิจารณาการเปลี่ยนแปลงกฎที่เสนอ
โมเดลแบบ In-Kind ที่อยู่ระหว่างการพิจารณานี้ จะเปิดทางให้ผู้จัดสรรที่ได้รับอนุญาต (Authorized Participants) สามารถส่งมอบเหรียญ Bitcoin และ Ethereum จริง ไปให้กับผู้ออก ETF เพื่อแลกกับหน่วยลงทุนของ ETF ได้ และในทางกลับกัน หากจะไถ่ถอน ETF ก็สามารถขอรับเหรียญกลับมาแทนการรับเงินสดได้
ระบบนี้ เหมือนกับรูปแบบของกองทุน ETF ที่ลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิม ซึ่งมีจุดประสงค์ เพื่อลดต้นทุนการซื้อขาย (slippage) และเพิ่มความสะดวกในการดำเนินงาน
ไม่ใช่แค่ Bitwise เท่านั้น ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่อื่น ๆ เช่น 21Shares, Fidelity, WisdomTree, BlackRock และ VanEck ก็ได้ยื่นคำร้องที่คล้ายกัน เพื่อขออนุญาตใช้กลไก In-Kind สำหรับกองทุน ETF ที่ลงทุนในคริปโต ของตนด้วยเช่นกัน
โดยล่าสุด SEC ก็ได้เลื่อนการตัดสินใจ ข้อเสนอ กองทุน Ethereum ETF ของ BlackRock ที่มีการขอใช้กลไกแบบเดียวกันออกไป
แม้ยังมีอุปสรรคในกระบวนการอนุมัติ แต่ผู้เชี่ยวชาญด้าน ETF ยังมองในแง่ดีว่า ข้อเสนอนี้ไม่น่าจะถูก SEC ปฏิเสธโดยเด็ดขาด
เนื่องจาก Hester Peirce กรรมาธิการของ SEC เคยแสดงความเห็นว่า กลไก ระบบ in-kind creation และ redemption สำหรับกองทุน ETF คริปโต จะเกิดขึ้นแน่นอนในอนาคต
ที่มา : crypto briefing