สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐฯ (SEC) กล่าวเมื่อวันพุธที่ผ่านมา ว่าพวกเขาให้ความสำคัญด้านกฎหมายความคุ้มครองมากกว่านวัตกรรมเทคโนโลยี ในแง่ของ Tokenized Assets หรือสินทรัพย์แปลงโทเคน
ในแถลงการณ์ร่วมของคณะเจ้าหน้าที่แผนกการเงินองค์กร, แผนกการซื้อขายและตลาด และแผนกการจัดการการลงทุนของหน่วยงานระบุว่า โทเคนที่เป็นตัวแทนของหลักทรัพย์ยังคงต้องอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง
หน่วยงานย้ำชัดว่า การนำหลักทรัพย์เข้ามาอยู่ในโลกบล็อกเชน แม้ทางเทคโนโลยีจะก่อให้เกิดความเปลี่ยนแปลง แต่ในด้านกฎหมายการกำกับดูแลนั้นไม่มีผลต่อการบังคับใช้กฎหมาย และยังต้องปฏิบัติตามข้อบังคับเดิม เพื่อเป็นการปกป้องนักลงทุน เหมือนกับหลักทรัพย์ที่อยู่ภายนอกบล็อกเชน
ตามที่ระบุในแถลงการณ์ นิยามของคำว่า On-chain สำหรับหน่วยงาน คือการกระทำใดก็ตามที่เป็นการโยกย้ายและจดบันทึกข้อมูลของหลักทรัพย์ลงบนบล็อกเชนโดยตรง แทนที่จะเป็นการเพิ่มลงในฐานข้อมูลดั้งเดิม
ผู้ออกหลักทรัพย์สามารถเสนอขายหลักทรัพย์ในรูปแบบโทเคนได้ทั้งในฐานะที่เป็นหลักทรัพย์ประเภทแยกต่างหาก หรือจะเสนอขายควบคู่ไปกับหุ้นรูปแบบดั้งเดิมก็ได้
หากหลักทรัพย์ในรูปแบบโทเคนนั้นมีลักษณะพื้นฐานรวมถึงสิทธิพิเศษที่คล้ายคลึงกันอย่างมีนัยสำคัญ หลักทรัพย์นั้นอาจถูกปฏิบัติเสมือนว่าเป็นหลักทรัพย์ประเภทเดียวกันภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางในบางกรณี โดยไม่คำนึงถึงรูปแบบการจัดทำ
ดังนั้น ความแตกต่างเดียวคือเรื่องของการบันทึกและจัดเก็บข้อมูล แทนที่จะมีการจัดเก็บรายชื่อผู้ถือหลักทรัพย์หลักผ่านการบันทึกข้อมูลในฐานข้อมูลนอกบล็อกเชน ตามแบบฉบับดั้งเดิม ผู้ออกหลักทรัพย์ หรือตัวแทนจะใช้วิธีจัดเก็บรายชื่อไว้บนเครือข่ายคริปโตหนึ่งเครือข่ายหรือมากกว่าแทน
ประกาศล่าสุดของหน่วยงานเกิดขึ้นท่ามกลางความเปลี่ยนแปลงภายใต้รัฐบาลทรัมป์ที่เอื้อประโยชน์ต่ออุตสาหกรรมคริปโตมากขึ้น แม้ว่าแนวทางปฏิบัติดังกล่าวจะช่วยยืนยันว่ากฎหมายหลักทรัพย์จะมีผลบังคับใช้ไม่ว่าจะเป็นรูปแบบทางเทคโนโลยีใดก็ตาม แต่มันกลับได้ทำให้เกิดสำคัญที่ว่า ผลิตภัณฑ์ซึ่งเป็นคริปโตโดยกำเนิดจะถูกนับว่าเป็นหลักทรัพย์ตั้งแต่ต้นเลยหรือไม่
Ethereum ถือเป็นตัวอย่างชั้นดีของกรณีศึกษา ย้อนกลับไปเมื่อปี 2024 ในสมัยของ Gary Gensler ทาง SEC ได้จัดให้ Ethereum เป็นหลักทรัพย์แต่ต่อมาก็ได้ทำการปิดการสอบสวนและเลี่ยงที่จะทำการพูดถึง ทำให้นักลงทุนงุนงงกับการเคลื่อนไหวของหน่วยงาน
กลับมาที่เรื่องของ Tokenization เจ้าหน้าที่เผยว่าแถลงการณ์ล่าสุดไม่ได้ส่งผลกระทบใดๆด้านกฎหมาย แต่ในความเป็นจริงแล้วการ Tokenization ได้เข้ามาเปลี่ยนแปลงทุกอย่างทางฝั่งของระบบปฏิบัติการ
Andrew Rossow ทนายความด้านกิจการสาธารณะและ CEO ของ AR Media Consulting กล่าวว่าแถลงการณ์ของเจ้าหน้าที่ SEC ยังไม่ได้ให้คำตอบว่า On-chain ledgers จะสามารถเข้ามาแทนที่ทางกฎหมายกับสมุดบัญชีและการบันทึกข้อมูลแบบดั้งเดิมได้หรือไม่
หากพิจารณาจากโครงสร้างพื้นฐานในภาพรวม ถ้าบล็อกเชนเป็นตารางแสดงรายชื่อผู้ถือหุ้น หรือทะเบียนพันธบัตรตามข้อเท็จจริง แต่ SEC ยังคงกำหนดให้ต้องมีตัวแทนรับฝากหลักทรัพย์, ผู้เก็บรักษาทรัพย์สิน และนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ อยู่เหมือนเดิม
หากเป็นเช่นนั้น บล็อกเชนก็เป็นเพียงแค่ ‘ของประดับตกแต่ง’ ในทางกฎหมายเท่านั้น ไม่ได้มีอำนาจตัดสินในตัวเองเลย
ในขณะที่ SEC ดูเหมือนจะพยายามบังคับใช้หลักความเป็นกลางทางเทคโนโลยี แต่กลับยังคงยึดติดกับสมมติฐานเฉพาะทางเทคโนโลยีแบบเดิม ๆ Rossow กล่าวว่า ความเป็นกลางในระดับการจัดประเภทกำลังบดบังความไม่เป็นกลางในระดับการปฏิบัติงาน
แถลงการณ์ของเจ้าหน้าที่ SEC ฉบับนี้จึงเป็นการผลักภาระไปให้ภาคธุรกิจและนวัตกรรม โดยคาดหวังให้ชาวคริปโตไปหาวิธีเอาเองว่าจะปฏิบัติตามกฎหมายที่ล้าหลังได้อย่างไร
ที่มา : Decrypt