สรุปข่าว
- Michael Saylor ย้ำว่าหาก Bitcoin ให้ผลตอบแทนต่อปีเกิน 2.05% Strategy สามารถจ่ายปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์ STRC ได้ไม่มีวันหมดโดยไม่ต้องออกหุ้นสามัญเพิ่ม
- ปัจจุบัน Strategy ถือ Bitcoin รวม 766,970 BTC ซื้อมาในราคาเฉลี่ย 75,648 ดอลลาร์ต่อเหรียญ โดยประเมินว่าจะมีเงินคุ้มปันผลนานถึง 48.7 ปีจากอัตรานี้
- คำพูดนี้เป็นการย้ำกลยุทธ์เดิมของบริษัท ไม่ใช่ประกาศใหม่ แต่สะท้อนความมั่นใจว่า Bitcoin จะเติบโตเกินเกณฑ์ขั้นต่ำที่ตั้งไว้
แนวโน้มผลกระทบต่อราคา Neutral
คำแถลงนี้เป็นการย้ำจุดยืนที่มีอยู่แล้ว ไม่มีการซื้อ Bitcoin เพิ่มหรือประกาศนโยบายใหม่ที่จะเป็นตัวเร่งราคาโดยตรง เกณฑ์ 2.05% ต่อปีเป็นแถบต่ำมากเมื่อเทียบกับที่ Bitcoin เคยทำได้ในอดีต จึงเป็นข่าวที่เสริมความเชื่อมั่นระยะยาวมากกว่าจะขยับราคาในระยะสั้น
เมื่อวันที่ 13 เม.ย. 2569 ตามรายงานจาก Cointelegraph Michael Saylor ประธานบริหารของ Strategy (ชื่อเดิม MicroStrategy) ได้ย้ำจุดยืนของบริษัทอีกครั้งว่า หาก Bitcoin สามารถทำผลตอบแทนต่อปีแบบทบต้น (ARR) ได้เกินกว่า 2.05% บริษัทจะสามารถจ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ์ประเภท Series A Perpetual Preferred Stock หรือ STRC ได้อย่างต่อเนื่องโดยไม่ต้องออกหุ้นสามัญ (MSTR) เพิ่มเพื่อระดมทุนแต่อย่างใด ปัจจุบัน Strategy ถือ Bitcoin รวม 766,970 BTC ซึ่งซื้อมาในราคาเฉลี่ย 75,648 ดอลลาร์ต่อเหรียญ และบริษัทประเมินว่าด้วยอัตราดังกล่าวจะมีเงินรองรับการจ่ายปันผลได้นานถึง 48.7 ปี
เกณฑ์ 2.05% ต่อปีคือจุดคุ้มทุนของหุ้น STRC
หุ้น STRC คือหุ้นบุริมสิทธิ์แบบถาวรที่ Strategy เปิดตัวในเดือนกรกฎาคม 2568 โดยจ่ายปันผลเป็นเงินสดรายเดือนในอัตรา 11.5% ต่อปี และอัตรานี้จะปรับทุกเดือนเพื่อให้หุ้นซื้อขายใกล้ราคาพาร์ที่ 100 ดอลลาร์ กลไกนี้ทำให้ Strategy สามารถระดมทุนซื้อ Bitcoin ได้โดยไม่ต้องเพิ่มจำนวนหุ้นสามัญ MSTR ที่จะส่งผลเจือจางมูลค่าต่อผู้ถือหุ้นเดิม
จุดคุ้มทุน 2.05% ต่อปีนั้นถือเป็นแถบต่ำมากเมื่อเทียบกับประวัติศาสตร์ที่ผ่านมา Bitcoin เคยให้ผลตอบแทนรายปีสูงกว่านี้หลายเท่าในรอบบูลล์มาร์เก็ตที่ผ่านมา แต่ในทางกลับกัน ช่วงที่ราคาร่วงรุนแรงอย่างปี 2565-2566 ก็พิสูจน์ให้เห็นว่า Bitcoin ไม่ได้ขึ้นเสมอไปในระยะสั้น กลยุทธ์นี้จึงขึ้นอยู่กับความเชื่อระยะยาวที่ว่า Bitcoin จะรักษาการเติบโตเฉลี่ยในระดับนี้ได้ตลอดไป
วิศวกรรมการเงินผ่าน STRC และโปรแกรมระดมทุน $42,000 ล้าน
ก่อนหน้านี้เมื่อเดือนมีนาคม 2569 Strategy ยื่นขออนุมัติโปรแกรมขายหุ้นในตลาดมูลค่ารวม 42,000 ล้านดอลลาร์ แบ่งเป็นหุ้นสามัญ MSTR 21,000 ล้านดอลลาร์ และหุ้นบุริมสิทธิ์ STRC อีก 21,000 ล้านดอลลาร์ โดย CEO Phong Le ระบุว่าบริษัทวางแผนจะหันมาระดมทุนผ่านหุ้นบุริมสิทธิ์มากขึ้นแทนหุ้นสามัญ ซึ่งสอดคล้องกับสิ่งที่ Saylor ได้อธิบายในเชิงกลยุทธ์ไว้ในหลายโอกาส
ก่อนหน้านี้ Siam Blockchain ได้รายงานเรื่อง Michael Saylor เผยกลยุทธ์วิศวกรรมการเงินผ่านหุ้น STRC ชูเป้าหมายบริหารพอร์ต Bitcoin ไว้แล้ว นอกจากนี้ยังมีรายงานว่า หุ้น STRC ทำสถิติ Volume เทรดพุ่งถึง 333 ล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันให้ความสนใจกับเครื่องมือทางการเงินนี้เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ทั้งนี้ ราคา Bitcoin ในปัจจุบันอยู่ที่ 71,063 ดอลลาร์ ซึ่งยังต่ำกว่าราคาต้นทุนเฉลี่ยของ Strategy ที่ 75,648 ดอลลาร์ต่อเหรียญอยู่
ส่วนตัวผู้เขียนมองว่าคำพูดของ Saylor รอบนี้ไม่ได้มีอะไรใหม่มากนัก เป็นการย้ำกลยุทธ์เดิมที่เขาพูดมาตั้งแต่ช่วงต้นเดือนเมษายน สิ่งที่น่าจับตาจริงคือว่า Bitcoin จะสามารถกลับขึ้นไปยืนเหนือต้นทุนเฉลี่ยของ Strategy ที่ราว 75,648 ดอลลาร์ได้หรือไม่ เพราะตอนนี้ราคายังต่ำกว่าจุดนั้นอยู่ ถ้า Bitcoin อ่อนแออีกนาน สิ่งที่ต้องคำนึงถึงคือโปรแกรมระดมทุนขนาดใหญ่ของ Strategy จะส่งผลต่อ Dilution ของหุ้นสามัญในระยะยาวอย่างไร แม้ Saylor จะบอกว่า STRC ช่วยป้องกันการเจือจางได้ก็ตาม
ที่มา: @Cointelegraph
เครดิตภาพจาก @Cointelegraph
