สรุปข่าว
- รายงานวิเคราะห์ฉบับใหม่จาก Bitwise เผยมูลค่าที่เหมาะสมทางทฤษฎี ของบิตคอยน์ ที่ระดับราคา 224,000 ดอลลาร์ ชี้สถานการณ์ปัจจุบันกำลังอยู่ในภาวะต่ำกว่ามูลค่าที่ควรจะเป็นอย่างมาก
- ตลาดพันธบัตรโลกกำลังตึงเครียดหนัก หลังหนี้สาธารณะของรัฐบาลต่างๆ ทั่วโลกพุ่งกระฉูด โดยกลุ่มประเทศพัฒนาแล้ว จำเป็นต้องระดมกู้ยืมเงินรวมกันสูงถึง 29 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2026 นี้ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการกู้เพื่อมาโปะหนี้เก่า
- ชี้วิกฤตตราสารหนี้ในสหรัฐฯ และญี่ปุ่นอาจกลายเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาขาขึ้นครั้งประวัติศาสตร์ หากระบบการเงินเกิดชะงัก จนบีบให้ธนาคารกลางต้องกลับมาพิมพ์เงินอัดฉีดสภาพคล่องเพื่อพยุงตลาด
แนวโน้มที่ส่งผลกระทบต่อราคา: Bullish
รายงานเชิงลึกจาก Bitwise ช่วยตอกย้ำสถานะความเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยทางเลือกที่แข็งแกร่ง ซึ่งความตึงเครียดในตลาดพันธบัตรและระดับหนี้สาธารณะที่พุ่งสูงประวัติศาสตร์กำลังบีบให้กลุ่มทุนสถาบันมองหาเครื่องมือประกันความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ของรัฐบาล โดยปัจจัยพื้นฐานระดับมหภาคนี้จะสร้างแรงซื้อสะสมที่หนุนราคาบิตคอยน์ให้เติบโตในระยะยาว
Bitwise บริษัทจัดการสินทรัพย์ชั้นนำเปิดเผยรายงานฉบับใหม่ระบุว่า ปัจจุบันราคา Bitcoin (BTC) กำลังอยู่ในภาวะต่ำกว่ามูลค่าที่ควรจะเป็น และช่องว่างนี้อาจขยายกว้างขึ้นหากนักลงทุนทั่วโลกเริ่มตื่นตระหนักกับวิกฤตหนี้สาธารณะของรัฐบาลประเทศต่างๆ โดยแบบจำลองทางการเงินชี้ว่ามูลค่าที่เหมาะสมในทางทฤษฎีอาจทะยานไปได้สูงถึง 224,000 ดอลลาร์
รายงานได้ส่งสัญญาณเตือนถึงแรงกดดันที่กำลังก่อตัวขึ้นอย่างรุนแรงในตลาดพันธบัตรทั่วโลก โดยองค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) ประเมินว่าในปี 2026 นี้ รัฐบาลและบริษัทเอกชนทั่วโลกจำเป็นต้องกู้ยืมเงินรวมกันสูงถึง 29 ล้านล้านดอลลาร์ พุ่งขึ้น 17% จากปี 2024 และที่น่ากลัวคือเงินกู้ยืมกว่า 78% จะถูกนำไปใช้เพียงเพื่อปรับโครงสร้างหนี้เก่าเท่านั้น
ชนวนเหตุจากญี่ปุ่นและสหรัฐฯ พ่นพิษทำตลาดพันธบัตรโลกตึงเครียด
ประเทศญี่ปุ่นยังคงเป็นจุดโฟกัสสำคัญหลังหนี้สาธารณะพุ่งสูงใกล้ระดับ 230% ของ GDP ซึ่งสูงที่สุดในกลุ่มเศรษฐกิจมหภาคปัจจุบัน ล่าสุดผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ดีดตัวขึ้นไปอยู่ที่ 2.78% ส่วนอายุ 30 ปี พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ทำให้เงินทุนมีแนวโน้มไหลกลับเข้าประเทศและลดความน่าดึงดูดของพันธบัตรสหรัฐฯ ลง
ความตึงเครียดนี้ลามไปถึงฝั่งสหรัฐฯ โดยผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี เพิ่งพุ่งแตะระดับ 5.11% ไปเมื่อวันที่ 11 พฤษภาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ขณะที่ค่าพรีเมียมความเสี่ยงหนี้สาธารณะ (Sovereign Risk Premiums) ก็พุ่งทะยานไปแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่วิกฤตหนี้สาธารณะยุโรปในช่วงปี 2011-2012 แล้ว
แม้แนวโน้มเหล่านี้จะกดดันสินทรัพย์เสี่ยงในระยะสั้น แต่ Bitwise เชื่อว่าหากระบบตลาดพันธบัตรชะงักลง สุดท้ายมันจะกลายเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาขาขึ้นครั้งใหญ่ของ Bitcoin เพราะธนาคารกลางต่างๆ จะถูกบีบให้ต้องพิมพ์เงินและอัดฉีดสภาพคล่องเข้าระบบเพื่อพยุงตลาดการเงินเอาไว้ เหมือนเช่นทุกครั้งที่ผ่านมา
ตัวเลข $224,000 มาจากไหน?
สำหรับตัวเลข 224,000 ดอลลาร์ มาจากโมเดลของ Greg Foss นักลงทุนชื่อดังที่ประเมินว่า Bitcoin จะมีมูลค่าเท่านี้หากได้รับความนิยมในวงกว้างฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ของรัฐบาล อย่างไรก็ตาม Bitwise ย้ำว่านี่เป็นเพียงการประมาณการทางทฤษฎีเท่านั้น ไม่ใช่การตั้งเป้าหมายราคาในอนาคตอันใกล้
Bitwise ระบุว่าในระยะสั้นราคา Bitcoin อาจยังวิ่งอยู่ในกรอบแคบๆ จากสภาวะทางการเงินที่ตึงตัว โดยทิศทางหลังจากนี้จะขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง หรืออัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟดหักลบด้วยเงินเฟ้อ ซึ่งตามสถิติแล้ว Bitcoin จะทำผลงานได้ดีที่สุดเมื่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงปรับตัวลดลง
ตัวอย่างที่เห็นได้ชัดคือปี 2564 ที่ตลาดเป็นขาขึ้นเพราะอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงดิ่งลง ตรงข้ามกับปี 2565 ที่เป็นขาลงเพราะเฟดขึ้นดอกเบี้ยอย่างดุดัน ทั้งนี้ Bitwise มองว่าหากเกิดสถานการณ์ที่เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นแต่เฟดเลือกที่จะตรึงดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม ดอกเบี้ยที่แท้จริงจะลดต่ำลงทันที และนั่นจะเป็นปัจจัยเกื้อหนุนราคา Bitcoin อย่างมาก
ที่มา : tradingview
มุมมองผู้เขียน : รายงานของ Bitwise ฉบับนี้ ชี้ให้เห็นถึง “ระเบิดเวลา” ในระบบการเงินโลกได้อย่างเฉียบคม
