สรุปข่าว
- ราคาหุ้นของบริษัท Strategy กำลังเผชิญกับผลงานรายเดือนที่ย่ำแย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 โดยร่วงลงไปแล้วกว่า 41% ในเดือนมิถุนายนและเตรียมสร้างสถิติปิดแดนลบเป็นเดือนที่ 11 จาก 12 เดือนล่าสุด
- สภาวะตกต่ำของราคาหุ้นมีจุดเริ่มต้นมาจากการเปิดตัวหุ้นบุริมสิทธิ STRC ซึ่งสร้างความกังวลให้กับนักลงทุนเกี่ยวกับการเจือจางมูลค่าหุ้นสามัญที่ต้องถูกนำมาออกเพิ่มเติมเพื่อจ่ายเป็นเงินปันผล
- สถานการณ์ดังกล่าวยิ่งเลวร้ายลงเมื่อราคา Bitcoin ปรับตัวลดลงเกือบ 50% นับตั้งแต่หุ้น STRC เข้าซื้อขายในตลาดส่งผลให้หุ้นหลักอย่าง MSTR ทรุดตัวลงอย่างหนักถึง 77% ควบคู่ไปกับราคาคริปโตเคอร์เรนซีที่ลดลง 20% ในเดือนนี้
แนวโน้มผลกระทบต่อราคา Bearish
เนื่องจากราคาหุ้นและราคาเหรียญที่ร่วงลงอย่างต่อเนื่องสะท้อนถึงโครงสร้างตลาดที่อ่อนแอและปัญหาการเจือจางมูลค่าหุ้นที่บั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนอย่างหนัก
บริษัท Strategy กำลังตกอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบากหลังราคาหุ้นเตรียมทำสถิติปิดแดนลบเป็นเดือนที่ 11 จาก 12 เดือนล่าสุด โดยผลงานในเดือนมิถุนายนถือว่าย่ำแย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 ด้วยมูลค่าที่ร่วงลงไปแล้วราว 41% แม้จะเหลือวันทำการซื้อขายอีกเพียงแค่หนึ่งวันก็ตาม ช่วงปลายสัปดาห์ที่ผ่านมาราคาหุ้นได้ดิ่งลงไปทำจุดต่ำสุดใกล้ระดับ 80 ดอลลาร์สหรัฐ ก่อนที่จะมีแรงซื้อกลับเข้ามาช่วยพยุงให้ราคาดีดตัวขึ้นกว่า 12% ในวันจันทร์หลังจากที่ทางบริษัทได้ประกาศกรอบการบริหารเงินทุนชุดใหม่เพื่อกอบกู้สถานการณ์
หากย้อนกลับไปในช่วงที่ตลาดอยู่ในจุดสูงสุด หุ้นของบริษัทเคยทะยานขึ้นไปแตะระดับ 540 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นในเดือนพฤศจิกายนปี 2024 ก่อนที่จะเผชิญกับสภาวะขาลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคมปีถัดมา ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่บริษัทตัดสินใจเปิดตัวหุ้นบุริมสิทธิประเภทจ่ายปันผลต่อเนื่องอย่าง STRC เข้าสู่ตลาด แม้ว่าหุ้นบุริมสิทธิดังกล่าวจะถูกออกแบบมาเพื่อเป็นทางเลือกที่มีความผันผวนต่ำให้กับนักลงทุน แต่การที่บริษัทจำเป็นต้องออกหุ้นสามัญเพิ่มเพื่อนำมาใช้จ่ายเป็นเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น STRC ได้สร้างความกังวลเรื่องการเจือจางมูลค่าหุ้นและกลายเป็นปัจจัยหลักที่กดดันให้ราคาหุ้นทำผลงานได้ต่ำกว่าเกณฑ์มาอย่างยาวนาน
ผลกระทบลูกโซ่ยังลุกลามไปยังสินทรัพย์หลักในคลังของบริษัท โดยนับตั้งแต่หุ้น STRC เข้าจดทะเบียนในตลาด ราคาของ Bitcoin ได้ปรับตัวลดลงไปแล้วเกือบ 50% ซึ่งเป็นตัวเร่งให้หุ้น MSTR ทรุดตัวลงอย่างหนักถึง 77% ในช่วงเวลาเดียวกัน นอกจากนี้ทิศทางของ Bitcoin ในปัจจุบันก็ยังคงอ่อนแออย่างเห็นได้ชัด โดยราคาได้ร่วงลงไปอีก 20% ในเดือนมิถุนายน และกำลังเตรียมสร้างสถิติปิดแดนลบติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สาม
ที่มา: coindesk
มุมมองส่วนตัวประเมินว่าสภาวะที่ Strategy กำลังเผชิญอยู่เป็นผลลัพธ์โดยตรงจากการวางโครงสร้างทางการเงินที่ซับซ้อนและตึงตัวจนเกินไป การพยายามสร้างเครื่องมือทางการเงินใหม่ๆ อย่างหุ้นบุริมสิทธิเพื่อดึงดูดนักลงทุนในระยะสั้น กลับกลายเป็นดาบสองคมที่ย้อนกลับมาทิ่มแทงผู้ถือหุ้นสามัญผ่านการเจือจางมูลค่า
ยิ่งไปกว่านั้น โมเดลธุรกิจที่ผูกติดกับราคา Bitcoin มากเกินไปทำให้บริษัทไม่มีเกราะป้องกันใดๆ เลยเมื่อตลาดคริปโตเคอร์เรนซีเข้าสู่ช่วงขาลงยาวนาน การที่ผู้บริหารเพิ่งจะมาประกาศแผนบริหารเงินทุนใหม่ในจังหวะที่หุ้นร่วงลงไปกว่า 77% สะท้อนให้เห็นว่าพวกเขาถูกบีบจากสภาวะตลาดจนมุม หากบริษัทไม่สามารถดึงความเชื่อมั่นกลับมาหรือหาแหล่งกระแสเงินสดอื่นมาหนุนการจ่ายปันผลแทนการพิมพ์หุ้นเพิ่มได้ วงจรการดิ่งลงของราคาหุ้น MSTR และแรงกดดันที่อาจส่งผลให้ต้องเทขาย Bitcoin ออกมาเพื่อรักษาสภาพคล่องก็จะยิ่งทวีความรุนแรงมากขึ้นไปอีก
