วงจร 4 ปี Bitcoin อาจตามเลือกตั้งสหรัฐฯ ไม่ใช่ Halving จุดต่ำสุด 3 รอบเกิดหลังเลือกตั้งกลางเทอม

ถ้าถามนักเทรดคริปโตว่าอะไรคือนาฬิกาของ Bitcoin เกือบทุกคนจะตอบว่า Halving แต่ลองเปิดปฏิทินย้อนหลังดู จะเจอเรื่องที่น้อยคนสังเกต จุดต่ำสุดของตลาดขาลงใหญ่ทั้ง 3 รอบที่ผ่านมา เกิดหลังการเลือกตั้งกลางเทอม (Midterm) ของสหรัฐฯ ไม่กี่สัปดาห์ทุกครั้ง ปีนี้เลือกตั้งกลางเทอมเพิ่งจบไปเมื่อวันที่ 3 พฤศจิกายน 2026 และ Bitcoin กำลังไหลลงมาแถว $73,000 พอดี

เรื่องนี้ไม่ใช่การทำนายราคา แต่เป็นคำถามที่น่าคิด ตลอดหลายปีที่ผ่านมา เรามองผิดตัวหรือเปล่าว่าใครเป็นคนเดินเข็มนาฬิกาของ Bitcoin บทความนี้จะวางข้อมูลทั้งฝั่งที่สนับสนุนและฝั่งที่หักล้าง พร้อมวันที่และตัวเลขให้ตรวจสอบได้

นาฬิกาศักดิ์สิทธิ์ที่ชื่อ Halving

ทฤษฎีวงจร 4 ปีที่ทุกคนท่องจำมีเนื้อหาเรียบง่าย ทุก 210,000 บล็อก รางวัลของนักขุดจะถูกลดลงครึ่งหนึ่ง เหรียญใหม่ที่ไหลเข้าตลาดลดลง ราคาจึงพุ่งขึ้นในช่วง 12 ถึง 18 เดือนหลัง Halving จากนั้นก็ฟองสบู่แตก เข้าสู่ตลาดขาลง แล้ววนกลับมาใหม่

รอบล่าสุดดูเหมือนเป็นไปตามตำราเป๊ะ Halving ครั้งที่ 4 เกิดวันที่ 20 เมษายน 2024 และ Bitcoin ทำจุดสูงสุดตลอดกาลราว $126,200 เมื่อวันที่ 6 ตุลาคม 2025 ห่างกันพอดี 534 วัน ซึ่งตรงกับที่ Grok AI คำนวณไว้และอยู่ในกรอบ 12 ถึง 18 เดือนตามประวัติศาสตร์ ชุมชนคริปโตบน X จึงพูดกันว่าจุดสูงสุดมา “ตามนัด”

แต่มีรายละเอียดหนึ่งที่คนมักมองข้าม Halving ทุกครั้งที่ผ่านมาตกอยู่ในปีเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ทั้งหมด

• Halving ครั้งที่ 1 วันที่ 28 พฤศจิกายน 2012 ขณะที่เลือกตั้งประธานาธิบดีคือวันที่ 6 พฤศจิกายน 2012
• Halving ครั้งที่ 2 วันที่ 9 กรกฎาคม 2016 เลือกตั้งวันที่ 8 พฤศจิกายน 2016
• Halving ครั้งที่ 3 วันที่ 11 พฤษภาคม 2020 เลือกตั้งวันที่ 3 พฤศจิกายน 2020
• Halving ครั้งที่ 4 วันที่ 20 เมษายน 2024 เลือกตั้งวันที่ 5 พฤศจิกายน 2024

นี่คือความบังเอิญล้วน ๆ หรือเราแค่ยกเครดิตให้ผิดคน

ปฏิทินที่ไม่มีใครสังเกต จุดต่ำสุดทุกรอบมาหลังเลือกตั้งกลางเทอม

ถ้า Halving ตรงกับปีเลือกตั้งประธานาธิบดี สองปีถัดมาก็คือปีเลือกตั้งกลางเทอม และนี่คือจุดที่ข้อมูลเริ่มน่าขนลุก

• รอบปี 2014 เลือกตั้งกลางเทอมวันที่ 4 พฤศจิกายน 2014 Bitcoin ทำจุดต่ำสุดราว $152 เมื่อวันที่ 14 มกราคม 2015 ห่างจากวันเลือกตั้ง 71 วัน ร่วงจากจุดสูงสุดราว $1,150 ไปประมาณ 86%
• รอบปี 2018 เลือกตั้งกลางเทอมวันที่ 6 พฤศจิกายน 2018 Bitcoin ทำจุดต่ำสุดราว $3,122 เมื่อวันที่ 15 ธันวาคม 2018 ห่างจากวันเลือกตั้ง 39 วัน ร่วงจากจุดสูงสุดราว $19,800 ไปประมาณ 84%
• รอบปี 2022 เลือกตั้งกลางเทอมวันที่ 8 พฤศจิกายน 2022 Bitcoin ทำจุดต่ำสุดราว $15,500 เมื่อวันที่ 21 พฤศจิกายน 2022 ห่างจากวันเลือกตั้งแค่ 13 วัน ท่ามกลางการล่มสลายของ FTX ร่วงจากจุดสูงสุดราว $69,000 ไปประมาณ 77.5%

ต้องย้ำตรงนี้ว่าวันเลือกตั้งไม่เคยเป็นจุดต่ำสุดพอดี จุดต่ำสุดมาหลังวันเลือกตั้งเสมอ เร็วสุด 13 วัน ช้าสุด 71 วัน ถ้าเอากรอบเวลานี้มาวางกับปี 2026 ที่เลือกตั้งวันที่ 3 พฤศจิกายน ช่วงที่ตรงกับแพทเทิร์นเดิมจะอยู่ราววันที่ 16 พฤศจิกายน 2026 ไปจนถึงราววันที่ 13 มกราคม 2027 ซึ่งแปลว่าตอนนี้เรากำลังเดินอยู่ปากทางของหน้าต่างนั้นพอดี

ไม่แปลกที่บางเสียงในชุมชนคริปโตบน X ไปไกลถึงขั้นเชื่อว่าวงจรของ Bitcoin ถูกจัดฉากให้ตรงกับการเมืองสหรัฐฯ ทุก 4 ปี ข้อกล่าวหาแบบนั้นไม่มีหลักฐานรองรับ แต่คำถามที่ซ่อนอยู่ข้างใต้มีน้ำหนักกว่าที่คิด ถ้าไม่ใช่การจัดฉาก แล้วอะไรที่ทำให้ตลาดเคลื่อนตามปฏิทินการเมืองได้

วงจรประธานาธิบดีที่วอลล์สตรีทใช้มาหลายสิบปี

คำตอบที่เป็นไปได้มีอยู่ในหนังสือที่นักลงทุนสายหุ้นรู้จักกันดี Yale Hirsch ผู้ก่อตั้ง Stock Trader’s Almanac และต่อมาคือ Jeffrey Hirsch ติดตามสิ่งที่เรียกว่า “วงจรประธานาธิบดี” (Presidential Cycle) มาหลายสิบปี แนวคิดหลักคือตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีจังหวะที่ผูกกับวาระ 4 ปีของประธานาธิบดี

ตามข้อมูลนี้ ปีที่ 2 ของวาระ ซึ่งก็คือปีเลือกตั้งกลางเทอม เป็นปีที่ผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาดหุ้นแย่ที่สุดและผันผวนสูง เพราะความไม่แน่นอนทางการเมืองกดดันนักลงทุน แต่พอการเลือกตั้งผ่านไป ความไม่แน่นอนลดลง และรัฐบาลเริ่มเตรียมกระตุ้นเศรษฐกิจก่อนเลือกตั้งใหญ่รอบหน้า ตั้งแต่ปี 1950 ดัชนี S&P 500 ให้ผลตอบแทนเฉลี่ยราว 15.1% ถึง 17.2% ในช่วง 12 เดือนหลังเลือกตั้งกลางเทอม

ลองวางสองภาพนี้ซ้อนกัน ปีกลางเทอมคือปีที่ตลาดอ่อนแอ หลังเลือกตั้งคือช่วงที่สภาพคล่องเริ่มกลับมา และปีเลือกตั้งประธานาธิบดีคือช่วงที่นโยบายการคลังและสภาพคล่องถูกเร่งเต็มที่ จังหวะนี้ตรงกับวงจร Bitcoin แทบทุกจุด ทั้งจุดต่ำสุด ช่วงฟื้นตัว และช่วงพุ่งขึ้นหลัง Halving

คำถามที่น่าคิดจึงเป็นแบบนี้ ถ้าเงินที่ไหลเข้า Bitcoin มาจากระบบเดียวกับที่ไหลเข้าหุ้น ทำไม Bitcoin จะไม่ขยับตามจังหวะเดียวกันล่ะ บางที Halving อาจเป็นแค่ผู้โดยสารที่บังเอิญนั่งรถคันเดียวกับวงจรสภาพคล่องของสหรัฐฯ แต่เราดันไปยกให้เป็นคนขับ

ปี 2026 จุดต่ำสุดกำลังก่อตัวหรือเปล่า

ถ้าทฤษฎีวงจรประธานาธิบดีถูก บรรยากาศหลังเลือกตั้งกลางเทอมควรเป็นช่วงที่แรงกดดันเริ่มคลาย แต่ข้อมูลสัปดาห์นี้ยังไม่ได้บอกแบบนั้น

เรื่องแรกคือเงินเฟ้อ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เดือนตุลาคม 2026 ที่ประกาศเมื่อวันที่ 10 ถึง 11 พฤศจิกายน ออกมาสูงกว่าคาด CPI ทั่วไปขึ้น 0.4% เทียบเดือนก่อน จากที่คาดไว้ 0.3% ส่วน Core CPI ขึ้น 0.3% จากที่คาดไว้ 0.2% หลังตัวเลขออกมา Christopher Waller กรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ออกมาหนุนการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม 2026 และเตือนว่าอาจขึ้นถึง 0.5% ถ้าเงินเฟ้อพื้นฐานยังไม่ลด CME FedWatch ชี้โอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมพุ่งไปที่ 86%

เรื่องที่สองคือเงินสถาบันกำลังไหลออก วันที่ 9 พฤศจิกายน 2026 Spot Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ มีเงินไหลออกสุทธิ $201 ล้าน เป็นวันที่ 3 ติดกัน โดย IBIT ของ BlackRock ถูกถอนออก $213 ล้าน รวม 7 วันทำการ เงินไหลออกสุทธิแตะ $2.13 พันล้าน และ IBIT คนเดียวคิดเป็น $1.66 พันล้าน

เรื่องที่สามคือการเมือง ผลเลือกตั้งวันที่ 3 พฤศจิกายน เดโมแครตส์ชนะเสียงข้างมากทั้งสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภา และ Elizabeth Warren มีกำหนดขึ้นเป็นประธานคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภา เมื่อสภาชุดใหม่เปิดประชุมในเดือนมกราคม 2027 ผู้ช่วยในคณะกรรมาธิการของ Warren บอกกับ Politico ว่า ซีอีโอบริษัทเทคยักษ์ใหญ่ เจ้าหน้าที่รัฐบาล ธุรกิจคริปโตของตระกูล Trump ผู้บริหารวอลล์สตรีท และบริษัทขนาดใหญ่ ควรเก็บรักษาเอกสารไว้และเตรียมตอบคำถามยาก ๆ ซึ่งเป็นสัญญาณว่าจะมีการเรียกไต่สวนโครงการอย่าง World Liberty Financial (WLFI) โทเคนที่ใช้แบรนด์ Trump รวมถึงตลาดคาดการณ์อย่าง Polymarket และ Kalshi

ทั้งหมดนี้กดให้ Bitcoin ไหลลงมาแถว $73,000 ถึง $73,770 และกำลังทดสอบเส้นค่าเฉลี่ย 200 วันที่ราว $73,200 แต่มีรายละเอียดที่ต่างจากอดีตอย่างชัดเจน ในรอบปี 2014, 2018 และ 2022 Bitcoin เข้าช่วงเลือกตั้งกลางเทอมขณะที่ราคาอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย 200 วันถึง 9% ถึง 35% ปีนี้ราคายังวนอยู่แถวเส้นนั้นหรือสูงกว่าเล็กน้อย พูดง่าย ๆ คือพื้นของตลาดขาลงรอบนี้แข็งกว่าเดิมมาก

รอยร้าวที่อาจทำลายแพทเทิร์นทั้งหมด

ถึงตรงนี้ทฤษฎีวงจรเลือกตั้งอาจฟังดูสวยงาม แต่ถ้าจะซื่อสัตย์กับข้อมูล ต้องดูหลักฐานฝั่งที่หักล้างด้วย และมันมีอยู่ไม่น้อย

รอยร้าวที่ 1 รอบนี้ร่วงตื้นผิดปกติ จากจุดสูงสุด $126,200 มาถึงแถว $73,000 คือการปรับฐานราว 42.1% ขณะที่ตลาดขาลงทุกรอบก่อนหน้าร่วงลึก 77% ถึง 86% ถ้าวงจรเดิมยังทำงานเหมือนเดิม ราคาต้องไหลลงอีกมาก แต่ถ้าตลาดเปลี่ยนโครงสร้างไปแล้ว ตัวเลข 42% อาจหมายความว่าวงจรแบบเก่ากำลังถูกเขียนใหม่

รอยร้าวที่ 2 Halving กำลังเลื่อนเร็วขึ้นเรื่อย ๆ เพราะแรงขุดของเครือข่ายเพิ่มขึ้นตลอด ทำให้บล็อกถูกขุดเร็วกว่าเป้า 10 นาทีโดยเฉลี่ย ลองดูเดือนของ Halving ทุกครั้ง ปี 2012 ตกปลายพฤศจิกายน ปี 2016 ตกกรกฎาคม ปี 2020 ตกพฤษภาคม ปี 2024 ตกกลางเมษายน และครั้งที่ 5 ที่บล็อก 1,050,000 ถูกคาดว่าจะมาราวเดือนเมษายน 2028 ถ้าการเลื่อนนี้ยังเกิดต่อไป Halving ในอนาคตจะค่อย ๆ หลุดไปอยู่ในปีก่อนหน้าปีเลือกตั้ง เช่นปลายปี 2031 หรือต้นปี 2032 วันนั้นปฏิทินสองชุดนี้จะแยกออกจากกันถาวร และเราจะได้รู้เสียทีว่าตลาดเดินตามนาฬิกาไหน

รอยร้าวที่ 3 ข้อมูลมีแค่ 3 รอบ นี่คือจุดอ่อนที่ใหญ่ที่สุด จุดต่ำสุดที่ตรงกับเลือกตั้งกลางเทอมมีให้ดูแค่ 3 ครั้ง คือปี 2014, 2018 และ 2022 และเพราะตารางการผลิตเหรียญของ Bitcoin บังเอิญยาวราว 4 ปีเท่ากับวาระการเมืองสหรัฐฯ สองวงจรนี้จึงซ้อนกันเองโดยอัตโนมัติ ถ้าดูแค่ข้อมูลคริปโตอย่างเดียว ในทางสถิติแทบเป็นไปไม่ได้เลยที่จะแยกว่าอะไรเป็นสาเหตุ อะไรเป็นแค่ความบังเอิญ

รอยร้าวที่ 4 คนเคาะราคาเปลี่ยนไปแล้ว ในรอบปี 2012 ถึง 2020 สภาพคล่องของตลาดมาจากรายย่อยและเหรียญใหม่จากนักขุดเป็นหลัก แต่ในช่วงปี 2024 ถึง 2026 ผู้เล่นหลักคือ ETF ที่บริหารสินทรัพย์รวมกว่า $1.4 แสนล้าน บริษัทที่ถือ Bitcoin เป็นเงินสำรอง นโยบายดอกเบี้ย และปริมาณเงินในระบบทั่วโลก ส่วนเหรียญใหม่ที่ถูกขุดออกมาวันละราว 450 BTC กลายเป็นเรื่องเล็กไปแล้วเมื่อเทียบกับเงินที่ไหลเข้าออก ETF ในวันเดียว อย่างเช่นวันที่ IBIT ถูกถอนออก $213 ล้าน

และมีความเป็นไปได้อีกแบบที่ทั้งสองฝ่ายไม่ค่อยพูดถึง วงจร 4 ปีอาจเป็นคำทำนายที่ทำให้ตัวเองเป็นจริง เมื่อคนจำนวนมากเชื่อว่าจุดสูงสุดจะมา 12 ถึง 18 เดือนหลัง Halving ทุกคนก็ขายพร้อมกันในช่วงนั้น เมื่อทุกคนเชื่อว่าจุดต่ำสุดจะมาปลายปีกลางเทอม ทุกคนก็รอซื้อช่วงนั้น ปฏิทินจึงไม่ได้ขับตลาด แต่ความเชื่อในปฏิทินต่างหากที่ขับ และเมื่อผู้เล่นรายใหญ่ที่สุดในตลาดตอนนี้คือสถาบันที่ไม่ได้ดูปฏิทิน Halving สคริปต์เดิมก็อาจกำลังถูกเขียนทับ

ความเห็นผู้เขียน

ผมยอมรับตรง ๆ ว่าตอนเห็นวันที่ทั้ง 3 ชุดวางเรียงกันครั้งแรก ผมขนลุก 13 วัน 39 วัน 71 วันหลังเลือกตั้งกลางเทอม มันตรงเกินกว่าจะมองข้ามได้ แต่ยิ่งขุดลึก ผมยิ่งเชื่อว่าคำถาม “Halving หรือเลือกตั้ง” อาจเป็นคำถามที่ผิดตั้งแต่ต้น

ในมุมมองของผม ทั้งสองอย่างเป็นแค่เงาของสิ่งเดียวกัน นั่นคือสภาพคล่องของสหรัฐฯ Halving อธิบายว่าทำไมเหรียญใหม่ถึงน้อยลง แต่ไม่ได้อธิบายว่าเงินจะไหลเข้ามาเมื่อไร ส่วนวงจรประธานาธิบดีอธิบายจังหวะของเงินได้ดีกว่า แต่ก็มีข้อมูลแค่ 3 รอบ ซึ่งน้อยเกินกว่าจะเอาไปใช้เป็นกฎเหล็ก ใครที่มั่นใจเต็มร้อยว่าจุดต่ำสุดจะมาภายในวันที่ 13 มกราคม 2027 เพราะปฏิทินบอก กำลังเดิมพันกับตัวอย่างแค่ 3 ชิ้น

สิ่งที่ผมว่าน่ากังวลกว่าคือปีนี้เงื่อนไขไม่ได้เหมือนเดิม ถ้าตามตำราวงจรประธานาธิบดี หลังเลือกตั้งกลางเทอมควรเป็นช่วงที่ความไม่แน่นอนลดลง แต่ปีนี้เรากลับได้เงินเฟ้อที่ร้อนกว่าคาด กรรมการ Fed ที่พูดถึงการขึ้นดอกเบี้ย เงินไหลออกจาก ETF กว่า $2 พันล้านใน 7 วัน และสภาชุดใหม่ที่ประกาศชัดว่าจะไล่ตรวจสอบธุรกิจคริปโต ทั้งหมดนี้ไม่ใช่บรรยากาศของการกระตุ้นเศรษฐกิจก่อนเลือกตั้งเลย

ในอีกด้าน ตัวเลขที่ผมให้น้ำหนักมากที่สุดคือการร่วงแค่ราว 42% และราคาที่ยังยืนอยู่แถวเส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน ทั้งที่รอบก่อน ๆ ราคาจมต่ำกว่าเส้นนี้ไปไกล นี่บอกผมว่าโครงสร้างผู้ถือเปลี่ยนไปจริง ซึ่งเป็นได้ทั้งข่าวดีและข่าวร้าย ข่าวดีคือพื้นแข็งขึ้น ข่าวร้ายคือคนที่นั่งรอซื้อที่ราคาลดไป 80% แบบรอบก่อน อาจรอเก้อ

สำหรับคนที่ถืออยู่หรือกำลังคิดจะเข้า ผมไม่คิดว่าปฏิทินควรเป็นเหตุผลหลักในการตัดสินใจ สิ่งที่ควรจับตาจริง ๆ ในช่วงหน้าต่างหลังเลือกตั้งนี้มี 3 อย่าง คือการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนธันวาคม ทิศทางเงินไหลเข้าออก Spot Bitcoin ETF และราคาจะยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 200 วันได้หรือไม่ ถ้าสามอย่างนี้เริ่มกลับทิศพร้อมกันในช่วงที่ปฏิทินบอกพอดี ผมจะเริ่มเชื่อทฤษฎีนี้มากขึ้น แต่ถ้าไม่ ก็อาจแปลว่านาฬิกาที่เราเชื่อกันมาตลอด 12 ปีกำลังหยุดเดินแล้ว

ส่วนคำถามว่าใครเป็นคนเดินเข็มนาฬิกาของ Bitcoin กันแน่ คำตอบที่ชัดเจนคงต้องรอถึงวันที่ Halving เลื่อนหลุดออกจากปีเลือกตั้ง ระหว่างนี้สิ่งที่เราทำได้คือดูข้อมูลให้ครบทั้งสองฝั่ง และอย่าเชื่อปฏิทินมากกว่าข้อมูลที่อยู่ตรงหน้า

ภาพจาก AI