ในช่วงต้นปี 2025 ที่ผ่านมา ราคาของ Ethereum (ETH) ได้เผชิญกับภาวะตกต่ำอย่างหนัก โดยสูญเสียมูลค่าไปกว่า 45% จากต้นปี จนนำไปสู่การตัดสินใจครั้งสำคัญของบริษัทที่ปรึกษาการลงทุนจากสหรัฐฯ อย่าง Two Prime ที่ประกาศยุติการสนับสนุน ETH และหันมาใช้กลยุทธ์ลงทุนที่เน้น Bitcoin (BTC) เพียงอย่างเดียว
บริษัทเปิดเผยว่า ตลอด 15 เดือนที่ผ่านมา พวกเขาได้ปล่อยเงินกู้ในรูป BTC และ ETH รวมกว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ แต่สุดท้ายได้ตัดสินใจเลิกยุ่งกับ ETH โดยอ้างว่าพฤติกรรมการเทรดของ ETH ไม่มีเสถียรภาพอีกต่อไป อีกทั้งยังวิจารณ์ว่า “คุณค่าของ ETH, พฤติกรรมทางสถิติ และวัฒนธรรมของชุมชนล้มเหลวเกินกว่าที่จะเข้าไปมีส่วนร่วมต่อไป”
“ETH มีลักษณะการเทรดเหมือนเหรียญมีมมากขึ้นเรื่อย ๆ”
Two Prime ย้ำว่าบริษัทให้ความสำคัญกับข้อมูลมากกว่าข่าวลือ ซึ่งข้อมูลล่าสุดชี้ให้เห็นว่า ETH ไม่ได้มีความสอดคล้องกับพฤติกรรมเดิมอีกต่อไป แม้ในขณะที่ BTC ยังมีการเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบพฤติกรรมพื้นฐานของมัน แต่ ETH กลับมีการเคลื่อนไหวแบบผิดปกติหลายครั้งในช่วง Q1/2025
พวกเขาเสริมว่า สถานการณ์ดังกล่าวสร้างความลำบากสำหรับระบบอัลกอริทึมการเทรดและการปล่อยกู้ด้วยสินทรัพย์ ETH เนื่องจากมันไม่สามารถคาดการณ์ได้ แม้จะอยู่ในตลาดที่มีความผันผวนสูงอยู่แล้วก็ตาม
แม้จะมีเสียงวิจารณ์จาก Two Prime แต่ในชุมชนกลับมีบางฝ่ายมองว่านี่อาจเป็นสัญญาณ “bottom” ของราคา ETH แล้ว โดยมีบางรายแสดงความคิดเห็นในโซเชียลว่า “ถ้านี่ไม่ใช่สัญญาณว่าราคากำลังจะกลับตัว ผมก็ไม่รู้แล้วว่าจะใช้อะไรตัดสิน”
ในด้านของผลิตภัณฑ์การลงทุน ETF ที่อิงกับ ETH ก็เผชิญกับภาวะย่ำแย่เช่นกัน โดย Two Prime ระบุว่า BTC ETF มีการเข้าซื้อสูงกว่า ETH ETF ถึง 24 เท่า ซึ่งส่งผลให้สถาบันการเงินรายใหญ่ เช่น BlackRock หันไปให้ความสำคัญกับ BTC มากกว่า และลดทรัพยากรที่ใช้ในการผลักดัน ETH
อย่างไรก็ดี แม้ ETF ของ Ethereum จะดูซบเซา แต่ ETH ยังคงเป็น altcoin ที่มีมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารสูงสุดในกลุ่ม ETF โดยมีสินทรัพย์รวมกว่า 9.2 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลล่าสุดจาก CoinShares ขณะที่ Solana และ XRP ตามมาในอันดับรอง ด้วยมูลค่า 1.4 พันล้านดอลลาร์ และ 1 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ
การเริ่มต้นที่เชื่องช้าหลังการอนุมัติ Spot Ethereum ETF ในเดือนพฤษภาคม 2024 รวมถึงความต้องการที่ต่ำจากนักลงทุน นำไปสู่การถอนตัวของผู้ออก ETF รายใหญ่อย่าง WisdomTree และ ARK ที่ถึงขั้นยุบกองทุนฟิวเจอร์สของ ETH ไปในเดือนมีนาคม 2025 เป็นอีกหนึ่งสัญญาณว่าตลาด ETH กำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านสำคัญ
ที่มา: Cointelegraph