Calamos Investments บริษัทจัดการการลงทุนที่มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารกว่า 4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ได้ยื่นเอกสารเพื่อจัดตั้งกองทุน Bitcoin ETF ในรูปแบบใหม่ที่เรียกว่า “laddered” (แบบขั้นบันได) ในสหรัฐอเมริกา โดยมีเป้าหมายเพื่อเจาะตลาดนักลงทุนที่ต้องการลงทุนในคริปโตแต่ยังคงมีความระมัดระวังและกังวลเกี่ยวกับความผันผวนของตลาด
ผลิตภัณฑ์ใหม่นี้ถือเป็นความพยายามล่าสุดของบริษัทจัดการสินทรัพย์ในการสร้างผลิตภัณฑ์ที่มี “เกราะป้องกัน” ในตัว เพื่อรับมือกับความผันผวนของ Bitcoin ซึ่งผลการวิเคราะห์ของ Fidelity ชี้ว่ามีความผันผวนสูงกว่าดัชนีหุ้นหลักๆ ถึงสามถึงสี่เท่า กลยุทธ์ของกองทุนใหม่นี้จะไม่ใช่การเข้าซื้อและถือครอง Bitcoin โดยตรง แต่จะใช้วิธีลงทุนใน “สัญญาออปชัน” (options contracts) ที่อ้างอิงกับผลการดำเนินงานของกองทุน Bitcoin ETF ชั้นนำ 5 กองทุน ได้แก่ กองทุนของ BlackRock, Grayscale, Bitwise, Fidelity และ ARK 21Shares ซึ่งกองทุนทั้งห้านี้มีสินทรัพย์รวมกันถึง 124.3 พันล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 83.1% ของสินทรัพย์ในตลาด Bitcoin ETF ทั้งหมด
หัวใจสำคัญของกองทุนนี้คือการออกแบบมาเพื่อ “ป้องกันความเสี่ยงขาลงสำหรับความเสียหายที่มากกว่า 20%” เอกสารที่ยื่นต่อ ก.ล.ต. สหรัฐฯ ได้อธิบายตัวอย่างไว้ว่า “หากระดับการป้องกัน (Floor) ถูกตั้งไว้ที่ 20% และราคาของ Spot Bitcoin ลดลง 8% ในช่วงเวลาที่กำหนด นักลงทุนในกองทุนนี้จะไม่ได้รับการป้องกันใดๆ เพราะการลดลงนั้นไม่เกิน 20%” แต่ในทางกลับกัน “หากราคาของ Spot Bitcoin ลดลง 32% ฟีเจอร์ป้องกันนี้ถูกออกแบบมาเพื่อจำกัดการขาดทุนของนักลงทุนไว้ที่เพียง 20% เท่านั้น” นอกจากออปชันแล้ว กองทุนยังสามารถเลือกลงทุนในเงินสดและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ได้อีกด้วย ขึ้นอยู่กับแนวทางการบริหารพอร์ตในขณะนั้น
นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ Calamos นำเสนอผลิตภัณฑ์ในลักษณะนี้ โดยในเดือนมกราคมที่ผ่านมา บริษัทได้เปิดตัวกองทุน “protected” Bitcoin ETF มาแล้ว 3 กองทุน ซึ่งมีระดับการป้องกันความเสี่ยงและโอกาสในการทำกำไรที่แตกต่างกันออกไป การยื่นขอจัดตั้งกองทุนรูปแบบใหม่ที่ซับซ้อนขึ้นนี้เกิดขึ้นท่ามกลางความสำเร็จอย่างล้นหลามของ Spot Bitcoin ETF ที่ได้รับการอนุมัติไปเมื่อเดือนมกราคม 2024 ข้อมูลจาก sosovalue.com ณ วันอังคารที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่ากองทุนเหล่านี้มีเงินทุนไหลเข้าสุทธิสะสมแล้วถึง 53.1 พันล้านดอลลาร์ และมีสินทรัพย์สุทธิรวมกันกว่า 1.5 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็น 6.5% ของมูลค่าตลาดรวมของ Bitcoin การมาถึงของผลิตภัณฑ์รุ่นที่สองจาก Calamos จึงเป็นสัญญาณที่บ่งชี้ถึงการเติบโตของตลาด ที่ผู้จัดการกองทุนกำลังสร้างสรรค์เครื่องมือที่ซับซ้อนขึ้นเพื่อตอบสนองความต้องการด้านการบริหารความเสี่ยงของนักลงทุนในวงกว้าง
ที่มา: cointelegraph