เป็นเวลาหลายปีที่ Ethereum ต้องต่อสู้กับ “ปัญหาด้านการสื่อสาร” ในการอธิบายถึงคุณค่าที่แท้จริงของตนเองให้กับนักลงทุนในโลกการเงินดั้งเดิม แต่ล่าสุด นาย Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise ได้ออกมาให้ความเห็นว่า “บริษัทที่ถือครอง Ether ในคลัง” (Ether treasury companies) ได้เข้ามา “แก้ปัญหา” ดังกล่าวได้สำเร็จ ด้วยการนำเสนอสินทรัพย์ดิจิทัลในรูปแบบที่ Wall Street คุ้นเคยและเข้าใจได้
นาย Hougan ได้อธิบายกับ Cointelegraph ว่า ที่ผ่านมา Ethereum ประสบปัญหาในการนิยามตัวเองให้กับนักลงทุนในโลกการเงินดั้งเดิมมาโดยตลอด “ถ้าคุณลองคิดถึงความท้าทายที่ ETH ต้องเผชิญในมุมมองของการประเมินมูลค่าในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา จะพบว่า Wall Street ไม่มีคำตอบที่ชัดเจนว่าทำไมมันถึงมีคุณค่า” เขากล่าว “มันเป็นสินทรัพย์รักษามูลค่า? หรือเป็นเพราะกลไกการเผาเหรียญ? หรือเป็นเพราะผลตอบแทนจากการ Staking? ไม่มีใครรู้แน่ชัด”
“แต่ถ้าคุณนำ ETH มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ไปใส่ไว้ในบริษัทแล้วนำไป Stake ทันใดนั้นคุณก็จะเริ่มสร้าง ‘ผลกำไร’ (earnings) ขึ้นมา และนักลงทุนก็คุ้นเคยเป็นอย่างดีกับบริษัทที่สร้างผลกำไร” เขากล่าวเสริม การนำ ETH มาใส่ไว้ใน “เปลือกหุ้มของความเป็นบริษัท” (equity-wrapper) นี้เอง ที่ได้เปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลที่ซับซ้อนให้กลายเป็นสิ่งที่นักลงทุนสถาบันสามารถวิเคราะห์และทำความเข้าใจได้ง่ายขึ้น
อย่างไรก็ตาม Hougan ก็ได้ออกมาเตือนถึงความเสี่ยงที่มาพร้อมกับโมเดลนี้เช่นกัน เขาแนะนำว่าบริษัทที่ถือครอง ETH ควรจะบริหารจัดการหนี้สินและดอกเบี้ยอย่างระมัดระวังเพื่อหลีกเลี่ยงการใช้เลเวอเรจที่สูงเกินไปจนอาจนำไปสู่การล้มละลายได้ นอกจากนี้ เขายังได้กล่าวถึง “ความเสี่ยงด้านฐานะ” (basis risk) ซึ่งคือความเสี่ยงจากการที่สินทรัพย์และหนี้สินอยู่ในสกุลเงินที่แตกต่างกัน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการชำระค่าใช้จ่ายของบริษัทในช่วงที่ตลาดคริปโตตกต่ำได้
ถึงกระนั้น เขาก็ได้ลดความกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ “การล่มสลายแบบหายนะ” (catastrophic unwind) ที่หลายคนกลัว “ผมคิดว่าภาพที่ผู้คนจินตนาการถึงการล่มสลายแบบหายนะนั้นเป็นภาพที่ผิด แม้จะอยู่ในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดก็ตาม สิ่งที่จะเกิดขึ้นจริงคือการคลี่คลายอย่างช้าๆ และเป็นเพียงบางส่วนเท่านั้น” Hougan กล่าว การเกิดขึ้นของบริษัทคลัง ETH จึงไม่เพียงแต่เป็นการสร้างช่องทางการลงทุนใหม่ แต่ยังเป็นการสร้าง “เรื่องเล่า” ใหม่ที่ช่วยให้ Ethereum สามารถสื่อสารกับโลกการเงินดั้งเดิมได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นเป็นครั้งแรก
ที่มา: cointelegraph