ความน่าจะเป็นที่ Fed จะปรับลดดอกเบี้ยลงสู่กรอบ 4.25–4.50% ในการประชุมวันที่ 17 กันยายน 2025 พุ่งขึ้นถึง 99% ตามข้อมูลล่าสุดจากตลาดฟิวเจอร์ส ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วที่สะท้อนความกังวลต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ
แรงหนุนสำคัญมาจากตัวเลข Nonfarm Payroll เดือนสิงหาคม 2025 ที่เพิ่มขึ้นเพียง 22,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 75,000 อย่างมาก และลดลงจากเดือนก่อนหน้าที่ 73,000 ตำแหน่ง นักเศรษฐศาสตร์มองว่านี่เป็นสัญญาณอ่อนแอของตลาดแรงงาน และอาจเป็นจุดเริ่มต้นของภาวะชะลอตัวทางเศรษฐกิจในรอบใหม่
สิ่งที่น่าสนใจคือ แค่เดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา Goldman Sachs ยังประเมินโอกาสลดดอกเบี้ยไว้เพียง “ราว 50%” แต่ปัจจุบันตลาดกลับเร่งรีบปรับราคา (repricing) ขึ้นมาเกือบเต็มร้อย ซึ่งหลายฝ่ายชี้ว่าอาจเกิดจากแรงกดดันของการซื้อขายเชิงอัลกอริทึม (algorithmic trading) และการเคลื่อนไหวในตลาดอนุพันธ์ ที่วันนี้เองก็มี สัญญา Options ของ Bitcoin และ Ethereum มูลค่ารวม 4.55 พันล้านดอลลาร์หมดอายุ ยิ่งเพิ่มความผันผวนและเร่งการเก็งกำไรเชื่อมโยงไปถึงการคาดการณ์ Fed
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางส่วนเตือนว่า ความน่าจะเป็น 99% อาจสะท้อนการ “overreaction” ของตลาดเกินไป เพราะหากตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ซึ่งจะประกาศในวันที่ 11 กันยายน ออกมาสูงกว่าคาด (ปัจจุบันค่าจ้างรายปีโต 3.7%) ก็อาจบีบให้ Fed ชะลอการลดดอกเบี้ยออกไป แม้ตลาดจะมั่นใจแทบจะเต็มร้อยก็ตาม
ในอดีต ข้อมูลจาก Federal Reserve Bank of Atlanta ชี้ว่า แม้ตลาดเคยให้ความน่าจะเป็นสูงเกิน 90% หลายครั้ง แต่สุดท้าย Fed ตัดสินใจลดดอกเบี้ยจริงเพียงราว 70% ของกรณีทั้งหมด นั่นหมายความว่ายังมีความเสี่ยงที่สถานการณ์จะพลิกได้
ที่มา:@rovercrc