สรุปข่าว
- ผู้บริหารระดับสูงจากธนาคารเพื่อการชำระเงินระหว่างประเทศออกมาเตือนว่าความล่าช้าในการสร้างมาตรฐานการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ระดับโลกอาจทำให้บริษัทต่างๆ ฉวยโอกาสย้ายฐานการดำเนินงานไปยังประเทศที่มีกฎระเบียบหละหลวมกว่า
- ปัจจุบันตลาดสเตเบิลคอยน์มีมูลค่าพุ่งสูงถึงสามแสนสองหมื่นล้านดอลลาร์โดยมีเหรียญยอดนิยมอย่างค่ายเทเทอร์และเซอร์เคิลเป็นผู้นำตลาดซึ่งโครงสร้างของเหรียญเหล่านี้ถูกมองว่ามีความคล้ายคลึงกับหลักทรัพย์มากกว่าเงินสดและเสี่ยงต่อการถูกแห่ถอนเงินอย่างฉับพลัน
- รัฐสภาสหรัฐอเมริกากำลังเร่งผลักดันร่างกฎหมายเพื่อจัดระเบียบตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลโดยล่าสุดสมาชิกวุฒิสภาได้บรรลุข้อตกลงเบื้องต้นเกี่ยวกับประเด็นการจ่ายผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์แล้วและคาดว่าจะมีการเปิดรับฟังความคิดเห็นในช่วงครึ่งหลังของเดือนเมษายนนี้
แนวโน้มผลกระทบต่อราคา Neutral
ข่าวการเร่งรัดกรอบกฎหมายของสเตเบิลคอยน์เป็นประเด็นด้านโครงสร้างและการกำกับดูแลในระยะยาวซึ่งยังไม่ได้สร้างผลกระทบเชิงลบหรือเชิงบวกต่อสภาพคล่องและทิศทางราคาของคริปโตเคอร์เรนซีในตลาดปัจจุบันอย่างมีนัยสำคัญ
ความคืบหน้าในการสร้างมาตรฐานระดับโลกสำหรับสเตเบิลคอยน์เริ่มส่งสัญญาณชะลอตัวลงในช่วงปีที่ผ่านมา ส่งผลให้บรรดาผู้ว่าการธนาคารกลางต่างแสดงความกังวลว่าช่องโหว่ด้านการกำกับดูแลอาจทำให้ตลาดเกิดการแตกแยกและขยายความเสี่ยงให้รุนแรงยิ่งขึ้น
Andrew Bailey ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษและประธานคณะกรรมการความมั่นคงทางการเงิน (FSB) ได้เปิดเผยเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าความคืบหน้าเกี่ยวกับกฎระเบียบระหว่างประเทศได้หยุดชะงักลง ซึ่งเรื่องนี้สอดคล้องกับมุมมองของ Pablo Hernández de Cos ผู้จัดการทั่วไปของธนาคารเพื่อการชำระเงินระหว่างประเทศ (BIS) ที่ได้ออกมาย้ำถึงความกังวลดังกล่าวที่ประเทศญี่ปุ่นเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา
De Cos ระบุว่าความร่วมมือระดับโลกเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งเพื่อหลีกเลี่ยงความปะติดปะต่อของกฎหมายที่บริษัทต่างๆ อาจนำมาเป็นช่องโหว่แสวงหาผลประโยชน์ หากปราศจากความสอดคล้องกันในระดับสากล บริษัทคริปโตก็อาจเลือกย้ายฐานการดำเนินงานไปยังประเทศที่มีการตรวจสอบหละหลวมกว่าซึ่งเป็นพฤติกรรมที่รู้จักกันในชื่อการฉวยโอกาสทางกฎระเบียบ (Regulatory Arbitrage)
คำเตือนดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่หลายแห่งกำลังเร่งเดินหน้าสร้างกรอบการทำงานของตนเองซึ่งมักจะมีกำหนดเวลาและแนวทางที่แตกต่างกัน ปัจจุบันตลาดสเตเบิลคอยน์ได้ขยายตัวอย่างมหาศาลตลอดช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจนมีมูลค่าสูงถึง 3.2 แสนล้านดอลลาร์ตามข้อมูลจากแพลตฟอร์ม DeFiLlama โดยมี USDT ของ Tether และ USDC ของ Circle ครองสัดส่วนหลักในตลาด De Cos ชี้ให้เห็นว่าโครงสร้างของเหรียญเหล่านี้มีลักษณะคล้ายคลึงกับหลักทรัพย์มากกว่าเงินสด พร้อมตั้งข้อสังเกตว่าอุปสรรคในการแลกคืนอาจกดดันให้ราคาหลุดออกจากมูลค่าที่ตั้งใจตรึงไว้ที่ 1 ดอลลาร์ได้
เขายังเตือนด้วยว่าการแห่ถอนเงินอย่างกะทันหันอาจสร้างแรงกระเพื่อมไปทั่วทั้งตลาด สำหรับข้อเสนอเพื่อลดความเสี่ยงนั้นรวมถึงการจำกัดการจ่ายดอกเบี้ยผลตอบแทนบนสเตเบิลคอยน์ และการอนุญาตให้ผู้ออกเหรียญสามารถเข้าถึงวงเงินกู้ยืมของธนาคารกลางหรือโครงการประเภทประกันเงินฝากได้ ซึ่งผู้กำหนดนโยบายเชื่อว่ามาตรการเหล่านี้จะช่วยให้ภาคส่วนนี้มีความปลอดภัยมากขึ้นในขณะที่ยังคงรักษางานด้านการชำระเงินดิจิทัลเอาไว้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ
ในขณะเดียวกัน ฝั่งฝ่ายนิติบัญญัติของสหรัฐอเมริกาก็กำลังทำงานอย่างหนักเพื่อผลักดันร่างกฎหมาย Digital Asset Market Clarity Act ซึ่งจะเป็นการกำหนดกฎระเบียบระดับรัฐบาลกลางสำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ร่างกฎหมายดังกล่าวผ่านความเห็นชอบจากสภาผู้แทนราษฎรไปแล้วเมื่อปีที่ผ่านมาและขณะนี้กำลังอยู่ในขั้นตอนของวุฒิสภา โดยมี Tim Scott ประธานคณะกรรมาธิการการธนาคาร และ John Boozman ประธานคณะกรรมาธิการการเกษตรเป็นแกนนำในการผลักดัน
นอกจากนี้ วุฒิสมาชิก Thom Tillis และ Angela Alsobrooks ยังได้เจรจาประนีประนอมเกี่ยวกับข้อพิพาทเรื่องผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์ได้สำเร็จ ซึ่งอาจเป็นการเบิกทางไปสู่ขั้นตอนการพิจารณารายละเอียดของกฎหมาย ในขณะที่ Cynthia Lummis วุฒิสมาชิกและประธานคณะอนุกรรมาธิการด้านสินทรัพย์ดิจิทัลระบุว่าอาจมีการเปิดการไต่สวนร่างกฎหมายนี้ในช่วงครึ่งหลังของเดือนเมษายน อย่างไรก็ตาม การบรรลุข้อตกลงขั้นสุดท้ายยังคงต้องรอดูการแก้ไขประเด็นที่ยังค้างคาอยู่อีกหลายประการ รวมถึงเรื่องการกำกับดูแล DeFi และข้อกำหนดด้านจริยธรรมที่ต้องมีความรัดกุมมากยิ่งขึ้น
ที่มา: coindesk
มุมมองส่วนตัวผมประเมินว่าความกังวลของ BIS เป็นเรื่องที่เข้าใจได้ครับ เพราะธรรมชาติของตลาดคริปโตเคอร์เรนซีคือความไร้พรมแดน หากประเทศมหาอำนาจออกกฎหมายคุมเข้มสเตเบิลคอยน์อยู่ฝ่ายเดียว บริษัทต่างๆ ก็แค่ย้ายไปจดทะเบียนในประเทศที่เป็นมิตรมากกว่า สิ่งที่น่าจับตามองจริงๆ คือความคืบหน้าในฝั่งสหรัฐอเมริกาครับ หากร่างกฎหมายของเขาสามารถผ่านวุฒิสภาและบังคับใช้ได้จริง มันจะเป็นเหมือนพิมพ์เขียวมาตรฐานให้ประเทศอื่นๆ นำไปปรับใช้ตาม ซึ่งการที่สภาคองเกรสเริ่มหาจุดลงตัวเรื่องการจ่ายผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์ได้สำเร็จถือเป็นก้าวสำคัญที่จะช่วยยกระดับความน่าเชื่อถือและดึงดูดเม็ดเงินสถาบันเข้ามาในตลาดคริปโตได้อย่างปลอดภัยและโปร่งใสมากขึ้นครับ
