สรุปข่าว
- CryptoQuant เตือนสติ Strategy ควรหยุดช้อน Bitcoin หันไปปั๊มเงินสดรับมือวิกฤตภาระจ่ายเงินปันผลพุ่งขึ้นถึง 4 เท่า
- ความสามารถในการแบกค่าใช้จ่ายลดฮวบจาก 7 ปี เหลือเพียง 14 เดือนเท่านั้น หลังบริษัททุ่มเงิน $1.5 พันล้านดอลลาร์ไปซื้อคืนหุ้นกู้ที่จะครบกำหนดในปี 2029
- พฤติกรรมในปัจจุบันชี้ว่า Strategy รู้ตัวล่วงหน้าแล้ว โดยสองสัปดาห์ที่ผ่านมาบริษัทชะลอการกว้านซื้อบิตคอยน์ลงอย่างเห็นได้ชัดและนำเงินสดไปโปะเข้าคลัง
แนวโน้มผลกระทบ: Bearish
CryptoQuant ได้ออกโรงเตือน Strategy ให้ยุติแผนการกว้านซื้อ Bitcoin ชั่วคราว และหันกลับมาเร่งสะสมกระแสเงินสดเพื่อสู้ศึกวิกฤตสภาพคล่อง หลังจากตรวจพบว่าบริษัทมีภาระต้องจ่ายเงินปันผลในปี 2026 สูงขึ้นถึง 4 เท่าตัว คิดเป็นเงินกว่า $1.2 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่เงินสดสำรองรวมกลับลดลงถึง 38% พร้อมกับหุ้น STRC ที่หลุดพาร์และทำจุดต่ำสุดใหม่
CryptoQuant แพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูล ได้แนะนำให้ Strategy หยุดเข้าซื้อ Bitcoin และหันกลับมาสะสมเงินสดในคลังสำรอง แต่ดูเหมือนว่ารายงานของพวกเขาจะล่าช้าไปสองอาทิตย์เพราะ Michael Saylor ได้เริ่มต้นการทำเช่นนั้นไปแล้ว
เมื่อวันที่ 23 มิ.ย. CryptoQuant ได้ออกรายงานฉบับใหม่โดยระบุว่า Strategy มีภาระผูกพันที่จะต้องจ่ายเงินปันผลรายปีสูงขึ้น 4 เท่าตัว เป็น $1.2 พันล้าน ในปี 2026 ในขณะที่คลังเงินสำรองของ Strategy ได้ลดลง 38% ในช่วงเวลาเดียวกันกับที่หุ้น STRC ได้หลุดราคาพาร์ที่ $100 ลงมาเหลือ $82.50 ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดเมื่อสัปดาห์ก่อน
จากการคำนวณทางคณิตศาสตร์ ความสามารถในการจ่ายปันผลของ Strategy อาจลดลงจาก 7 ปี เหลือเพียงแค่ 14 เดือนเท่านั้น เพราะพวกเขาดันทุ่มเงินกว่า $1.5 พันล้านไปซื้อหุ้นที่จะครบกำหนดในปี 2029 คืน จากเงินทุนสำรอง $2 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเดือนพฤษภาคม
นอกจากนี้การเทขาย Bitcoin เพื่อเติมเงินสดอาจยิ่งส่งผลย้อนกลับ เพราะทาง CryptoQuant มองว่า Strategy กำลังประสบกับภาวะขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงอยู่นับตั้งแต่ที่ Bitcoin หลุดราคาเข้าซื้อเฉลี่ยที่ $75,000
ด้วยเหตุนี้เอง Julion Moreno นักวิเคราะห์ของทางบริษัทจึงแนะนำว่า Strategy ควรจะหยุดพักการเข้าซื้อ Bitcoin และกลับไปเติมเงินสดเข้าคลังก่อนที่จะเกิดปัญหาดีกว่า
Strategy รู้ตัวเอง
ก่อนที่รายงานฉบับนี้จะถูกเผยแพร่ออกมา ท่าทีในการเข้าซื้อสินทรัพย์ของบริษัท Strategy เริ่มส่งสัญญาณถึงการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์อย่างเห็นได้ชัด โดยในช่วงต้นสัปดาห์ ทางบริษัทได้เข้าซื้อ Bitcoin เพิ่มเพียง 520 BTC หรือคิดเป็นมูลค่าราว 35 ล้านดอลลาร์เท่านั้น
ในขณะเดียวกัน ภายในสัปดาห์เดียว Strategy สามารถระดมทุนจากการเสนอขายหุ้นได้สูงถึง 335.5 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้เม็ดเงินสดคงเหลืออีกกว่า 300 ล้านดอลลาร์ ถูกอัดฉีดตรงเข้าสู่คลังสำรองของบริษัท ดันยอดเงินสำรองรวมขึ้นไปแตะระดับ 1.4 พันล้านดอลลาร์
สถานการณ์ดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่า ตลอดช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา เม็ดเงินที่บริษัทระดมทุนได้จากการขายหุ้นนั้น มีจำนวนสูงกว่ามูลค่าของ Bitcoin ที่ซื้อเข้ามาอย่างมีนัยสำคัญ ตัวเลขนี้เป็นเครื่องยืนยันชั้นดีว่าในสภาวะที่จำเป็น Strategy เลือกที่จะดำเนินนโยบายเชิงรับเพื่อรักษาสภาพคล่องและปกป้องบริษัทเป็นอันดับแรก พร้อมกับชะลอจังหวะการเข้าซื้อ Bitcoin ลงชั่วคราว
อย่างไรก็ตาม CryptoQuant เตือนว่าหุ้น STRC จะสามารถฟื้นตัวได้ก็ต่อเมื่อ Strategy สามารถดึงเงินทุนสำรองให้กลับมาสะสมอยู่เหนือระดับ 2.8 พันล้านดอลลาร์ หรือเทียบเท่ากับเม็ดเงินสำหรับการจ่ายเงินปันผลล่วงหน้า 24 เดือน ซึ่งปัจจุบันพวกเขามีเงินเพียงแค่ครึ่งเดียวของเป้าหมายดังกล่าว ทำให้ความเสี่ยงยังไม่ถูกขจัดออกไป และต้องมาลุ้นกันว่า Strategy จะอุดช่องโหว่นี้ได้เร็วขนาดไหน
ที่มา: Beincrypto
มุมมองผู้เขียน : ดูเหมือนว่า Strategy ไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องเปลี่ยนโหมดจาก ผู้ซื้อไม่อั้น กลายมาเป็นต้องรักษาสภาพคล่องหน้าบ้านเพื่อจ่ายปันผลหุ้น STRC แข่งกับเวลาซึ่งถ้าประคองได้จนกว่า Bitcoin จะขึ้นก็รอดตัวไป แต่ถ้าไม่ เราอาจได้เห็นพวกเขาเป็นต้นเหตุของหายนะเฉกเช่นเดียวกับ Luna และ FTX ที่ส่งตลาดคริปโตเข้ายุคมืด
