ในวงการตลาดหุ้นก็มีข่าวดีแว่ว ๆ มาให้ได้ชื่นใจกันบ้าง เมื่อมีสัญญาณบ่งชี้ว่าตลาดหมีของหุ้นกลุ่มที่มี Bitcoin ในคลัง อาจจะใกล้มาถึงจุดสิ้นสุดแล้ว หลังจาก Kynikos Associates บริษัทด้านการลงทุนชื่อดังที่ประกาศยุติการขายชอร์ต หุ้นของ MicroStrategy (MSTR)
James Chanos ผู้ก่อตั้ง Kynikos Associates ให้เหตุผลว่า หุ้น MSTR ร่วงลงมาประมาณ 50% จากจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม 2025 และค่า mNAV ก็ลดลงมาเหลือ 1.23 เท่า ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ 1.25 เท่า ที่พวกเขาตั้งไว้สำหรับปิดการเทรดนี้ และมองว่า “แนวคิดหลัก ๆ ของการเทรดนี้ก็บรรลุผลแล้ว” คือการที่เบี้ยประกัน (premium) ที่ตลาดเคยมอบให้กับ MSTR (มูลค่าองค์กรหักลบมูลค่าของ Bitcoin ที่ถืออยู่) ได้ลดลงจากราว 7 หมื่นล้านดอลลาร์ เหลือเพียง 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ในปัจจุบันถือเป็นการปรับมูลค่าที่ค่อนข้างสมเหตุสมผลแล้วนั่นเอง
นักวิเคราะห์อย่าง Pierre Rochard ซีอีโอของ The Bitcoin Bond Company ถึงกับออกมาบอกเองเลยว่า “ตลาดหมีของบริษัทที่มี Bitcoin ในคลังกำลังจะสิ้นสุดลงแล้ว” และมองว่าการที่นักขายชอร์ตรายใหญ่อย่าง Chanos ถอยฉากออกไป คือ สัญญาณสำคัญของการกลับตัวที่เราอยากเห็นอย่างแท้จริง เพราะก่อนหน้านี้หุ้นของบริษัทที่ถือ Bitcoin หลายแห่งก็ได้รับผลกระทบอย่างหนัก ไม่ว่าจะเป็น MSTR ที่มูลค่าตลาดลดลงกว่า 43% หรือ Metaplanet ที่ราคาลดลงไปถึง 56% จากช่วงกลางปีบางบริษัทถึงกับต้องขาย Bitcoin ออกไปเพื่อชำระหนี้เลยก็มี ซึ่งทำให้นักวิเคราะห์บางส่วนเริ่มกังขาในกลยุทธ์การถือ Bitcoin ของบริษัทเหล่านี้
นอกจากปัจจัยภายในของตลาดหุ้นกลุ่ม Bitcoin Treasury แล้ว แรงกดดันจากตลาดคริปโตโดยรวม ก็มีแนวโน้มจะผ่อนคลายลงด้วย โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังมีรายงานว่าวุฒิสภาสหรัฐฯ สามารถบรรลุข้อตกลงในการผ่านร่างงบประมาณเพื่อ ยุติการชัตดาวน์ของรัฐบาลได้สำเร็จ ซึ่งปัจจัยนี้เองที่เคยเป็นตัวฉุดรั้งบรรยากาศการลงทุนในตลาดคริปโตมาพักใหญ่ และทันทีที่มีข่าว Bitcoin ก็ดีดตัวขึ้นกว่า 2% ไปแตะระดับ $106,430 ในเวลาไม่ถึงชั่วโมง แสดงให้เห็นว่าการกลับมาเปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ น่าจะช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นให้กับตลาดคริปโตได้อย่างมาก
ที่มา : cointelegraph