สรุปข่าว
- กรรมการ ก.ล.ต. สหรัฐฯ Hester Peirce ชี้ว่าข้อยกเว้นด้านนวัตกรรมสำหรับหุ้น Tokenized จะใช้ได้เฉพาะกับสินทรัพย์หุ้น on-chain ที่มีสิทธิผู้ถือหุ้นครบถ้วนเท่านั้น
- โทเคนสังเคราะห์ที่เลียนแบบราคาหุ้นแต่ไม่มีสิทธิลงคะแนนเสียงหรือรับเงินปันผล จะไม่เข้าข่ายได้รับข้อยกเว้นนี้ และยังคงต้องปฏิบัติตามกฎหมายหลักทรัพย์ปกติ
- คำชี้แจงนี้ทำให้ขอบเขตของข้อยกเว้นแคบลงกว่าที่ตลาดคาดไว้ก่อนหน้านี้ในช่วงต้นสัปดาห์เดียวกัน
แนวโน้มผลกระทบต่อราคา Bearish
การที่ ก.ล.ต. สหรัฐฯ จำกัดขอบเขตข้อยกเว้นให้แคบลง ส่งผลลบต่อโปรเจกต์ที่วางแผนออกโทเคนสังเคราะห์อ้างอิงราคาหุ้น ซึ่งเป็นโมเดลที่ได้รับความนิยมในตลาด DeFi หลายแพลตฟอร์ม ความคลุมเครือที่ยังเหลืออยู่อาจชะลอการพัฒนาผลิตภัณฑ์คริปโตที่เชื่อมโยงกับตลาดหุ้นในระยะสั้น
เมื่อวันที่ 21 พ.ค. 2569 กรรมการ ก.ล.ต. สหรัฐฯ (SEC) Hester Peirce ได้ออกมาชี้แจงถึงขอบเขตของข้อยกเว้นด้านนวัตกรรม (innovation exemption) ที่หน่วยงานเตรียมประกาศใช้สำหรับหุ้น Tokenized ตามรายงานจาก Cointelegraph โดย Peirce ซึ่งเป็นหัวหน้าทีมงานพิเศษด้านคริปโตของ ก.ล.ต. สหรัฐฯ ระบุว่า ข้อยกเว้นดังกล่าวจะครอบคลุมเฉพาะสินทรัพย์หุ้นบนบล็อกเชน (on-chain equity) ที่มอบสิทธิผู้ถือหุ้นครบถ้วนเท่านั้น ขณะที่โทเคนสังเคราะห์ที่เลียนแบบราคาหุ้นโดยไม่มีสิทธิดังกล่าวจะไม่เข้าข่าย คำชี้แจงนี้เกิดขึ้นในช่วงงานอุตสาหกรรมที่ผ่านมา และถือเป็นการลดทอนความคาดหวังของตลาดที่เคยมองว่าข้อยกเว้นนี้อาจมีขอบเขตกว้างกว่านี้
ข้อยกเว้นแคบกว่าที่คาด โทเคนสังเคราะห์ยังต้องสู้กับกฎหมายเดิม
ก่อนหน้านี้ในช่วงต้นสัปดาห์ที่ 19 พ.ค. 2569 มีรายงานว่าข้อยกเว้นของ ก.ล.ต. สหรัฐฯ อาจเปิดช่องให้บุคคลภายนอกออกโทเคนที่ติดตามราคาหุ้นของบริษัทต่าง ๆ ได้โดยไม่ต้องขอความยินยอมจากบริษัทนั้น ๆ และโทเคนเหล่านั้นอาจไม่ต้องมีสิทธิผู้ถือหุ้นแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม คำชี้แจงของ Peirce เมื่อวันที่ 21 พ.ค. ได้ปิดประตูตัวเลือกนั้นลง โดยระบุชัดว่าโทเคนสังเคราะห์ประเภทดังกล่าวจะยังต้องปฏิบัติตามกฎหมายหลักทรัพย์ที่มีอยู่ หรือไม่ก็ต้องหาเส้นทางกฎหมายทางเลือกอื่น ซึ่งสอดคล้องกับแนวทาง “แคบและค่อยเป็นค่อยไป” ที่ Peirce เคยพูดถึงในงาน ETHDenver เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2569
ทั้งนี้ ก.ล.ต. สหรัฐฯ ยังไม่ได้ประกาศรายละเอียดฉบับเต็มของข้อยกเว้นดังกล่าวอย่างเป็นทางการ แต่ตลาดหุ้น Tokenized กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยมูลค่ารวมทะลุ 1.4 พันล้านดอลลาร์ใน 2,200 กว่าสินทรัพย์ ณ วันที่ 19 พ.ค. ที่ผ่านมา เพิ่มขึ้นราว 30% ในช่วง 30 วัน ขณะที่ Nasdaq และ NYSE ต่างได้รับการอนุมัติจาก ก.ล.ต. สหรัฐฯ ให้พัฒนาแพลตฟอร์มซื้อขายหุ้นในรูปแบบ on-chain แล้ว
Peirce กับบทบาทผู้กำหนดทิศทางคริปโตของ ก.ล.ต. สหรัฐฯ
Hester Peirce หรือที่รู้จักในแวดวงคริปโตว่า “Crypto Mom” มีบทบาทสำคัญในการผลักดันนโยบายที่เป็นมิตรกับสินทรัพย์ดิจิทัลในฐานะหัวหน้าทีมงานพิเศษด้านคริปโตของ ก.ล.ต. สหรัฐฯ ในเดือนมีนาคม 2569 เธอเคยตั้งคำถามถึงรายละเอียดบางส่วนของข้อยกเว้นนวัตกรรมนี้ โดยเฉพาะประเด็นว่าควรกำหนดให้ต้องได้รับความยินยอมจากผู้ออกหุ้นหรือไม่ ก่อนที่บุคคลภายนอกจะออกเวอร์ชัน Tokenized ได้ นอกจากนี้ ในเดือนมกราคม 2569 ก.ล.ต. สหรัฐฯ ยังออกแถลงการณ์ยืนยันว่ากฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางยังคงบังคับใช้เต็มรูปแบบกับ Tokenized Securities ที่อยู่บนคริปโต
ก่อนหน้านี้ Siam Blockchain ได้รายงานว่า Crypto Mom เตรียมลงจากเก้าอี้กรรมการ SEC หลังคุมนโยบายคริปโตมานาน 8 ปี ซึ่งหมายความว่าคำชี้แจงในครั้งนี้อาจเป็นหนึ่งในการกำหนดกรอบนโยบายสำคัญช่วงสุดท้ายของเธอในฐานะกรรมการ ก.ล.ต. สหรัฐฯ
ส่วนตัวผู้เขียนมองว่าคำชี้แจงของ Peirce ในครั้งนี้ส่งสัญญาณที่สำคัญมากสำหรับโปรเจกต์ DeFi ที่หวังจะออกโทเคนอ้างอิงราคาหุ้นในรูปแบบสังเคราะห์ เพราะดูเหมือนว่า ก.ล.ต. สหรัฐฯ จะไม่เปิดช่องกว้างให้กับโมเดลที่ไม่มีสิทธิผู้ถือหุ้นจริง สิ่งที่น่าจับตาดูต่อจากนี้คือเมื่อ ก.ล.ต. สหรัฐฯ ประกาศฉบับเต็มของข้อยกเว้นนี้อย่างเป็นทางการ ว่าจะนิยาม “สิทธิผู้ถือหุ้นครบถ้วน” ไว้ชัดเจนแค่ไหน เพราะตรงนั้นแหละคือจุดที่จะกำหนดว่าใครเข้าข่ายได้บ้าง
ที่มา: @Cointelegraph
เครดิตภาพจาก @Cointelegraph
