สรุปข่าว
- ราคาทองคำร่วงลงจากระดับสูงสุดในรอบ 3 เดือนที่ใกล้ $4,700 ต่อออนซ์ มาเคลื่อนไหวต่ำกว่า $4,600 ก่อนปรับตัวลงต่อเนื่องแตะระดับ $4,462 หลัง Kevin Warsh ประธาน FED กล่าวสุนทรพจน์ในงาน Jackson Hole เมื่อวันที่ 28 สิงหาคม 2026
- Warsh ระบุว่าเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่น่ากังวล ทำให้ตลาดกลับมากังวลว่า Fed อาจจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ส่งผลให้โอกาสที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนถูกปรับเพิ่มขึ้นใกล้ 50%
- แม้ราคาจะปรับตัวลงแรง แต่ทองคำยังคงปรับตัวขึ้นกว่า 13% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นหนึ่งในเดือนที่ราคาปรับตัวขึ้นแข็งแกร่งที่สุดของปี โดยยังมีแรงหนุนจากความกังวลเกี่ยวกับหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ค่าเงินดอลลาร์ และความต้องการถือทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยง
แนวโน้มผลกระทบต่อราคา: Bearish
ท่าทีของ Fed ที่มีแนวโน้มเข้มงวดมากขึ้นกดดันราคาทองคำในระยะสั้น เนื่องจากหากอัตราดอกเบี้ยปรับสูงขึ้น นักลงทุนจะมีแรงจูงใจในการถือสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนมากขึ้น ขณะที่ทองคำไม่ได้สร้างดอกเบี้ยโดยตรง อย่างไรก็ตาม การปรับฐานครั้งนี้ยังไม่เพียงพอที่จะยืนยันว่าทองคำได้เปลี่ยนเป็นขาลง เพราะปัจจัยหนุนระยะยาวอย่างความกังวลเรื่องหนี้สหรัฐฯ และความต้องการถือทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยงยังคงอยู่
ราคาทองคำเผชิญแรงขายอย่างหนัก หลังปรับตัวลงจากระดับสูงสุดในรอบ 3 เดือนที่ใกล้ $4,700 ต่อออนซ์ ก่อนร่วงลงมาแตะระดับ $4,462 ท่ามกลางความกังวลว่า Federal Reserve หรือ Fed อาจกลับมาใช้นโยบายดอกเบี้ยที่เข้มงวดมากขึ้นเพื่อควบคุมเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูง
แรงขายเกิดขึ้นหลัง Kevin Warsh ประธาน Fed กล่าวสุนทรพจน์ในงาน Jackson Hole Symposium เมื่อวันที่ 28 สิงหาคม โดยเน้นย้ำว่าเงินเฟ้อยังคงเป็นปัญหาที่ต้องจับตา ทำให้นักลงทุนกลับมาประเมินแนวโน้มดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ใหม่อีกครั้ง และลดการถือครองทองคำในระยะสั้น เนื่องจากดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้การถือทองคำมีต้นทุนค่าเสียโอกาสมากขึ้น
Warsh ส่งสัญญาณเงินเฟ้อยังน่ากังวล
ก่อนการกล่าวสุนทรพจน์ของ Warsh ตลาดกำลังจับตาตัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะดัชนี Core PCE ซึ่งเป็นหนึ่งในตัวเลขสำคัญที่ Fed ใช้ประกอบการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ย
ตัวเลข Core PCE ในเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 3.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งเป็นระดับที่ยังสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อของ Fed ขณะที่ Warsh เน้นย้ำระหว่างการกล่าวสุนทรพจน์ว่าเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่น่ากังวล และ Fed ยังจำเป็นต้องให้ความสำคัญกับการควบคุมเงินเฟ้อ
ถ้อยแถลงดังกล่าวทำให้ตลาดมองว่า Fed อาจไม่ได้เร่งลดดอกเบี้ยอย่างที่นักลงทุนบางส่วนคาดไว้ก่อนหน้านี้ และเปิดความเป็นไปได้ที่จะเห็นการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมหากตัวเลขเศรษฐกิจยังไม่สนับสนุนให้ผ่อนคลายนโยบายการเงิน
ตลาดเพิ่มความกังวลเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายน
หลัง Warsh ส่งสัญญาณดังกล่าว นักลงทุนได้ปรับมุมมองต่อการประชุม Fed ในเดือนกันยายน โดยตลาดให้น้ำหนักกับโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นมาใกล้ 50% ตามข้อมูลที่ตลาดอ้างอิงจาก CME FedWatch
การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวส่งผลโดยตรงต่อตลาดทองคำ เนื่องจากเมื่อโอกาสที่ดอกเบี้ยจะสูงขึ้นเพิ่มขึ้น นักลงทุนมักลดการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ได้สร้างผลตอบแทนจากดอกเบี้ยอย่างทองคำ ขณะเดียวกันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและค่าเงินดอลลาร์มีแนวโน้มได้รับแรงหนุน ซึ่งเป็นอีกปัจจัยที่กดดันราคาทองคำ
อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวยังเป็นเพียงการคาดการณ์ของตลาด ไม่ใช่การยืนยันว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนจริง โดยข้อมูลเงินเฟ้อและตลาดแรงงานที่จะประกาศออกมาก่อนการประชุมจะมีความสำคัญอย่างมากต่อการตัดสินใจครั้งนี้
ทองคำยังมีแรงหนุน แม้ราคาร่วงในระยะสั้น
แม้ราคาทองคำจะร่วงลงแรง แต่ภาพรวมเดือนสิงหาคมยังถือว่าแข็งแกร่ง โดยราคาทองคำปรับตัวขึ้นมากกว่า 13% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่โดดเด่นที่สุดครั้งหนึ่งของปี
แรงหนุนส่วนหนึ่งมาจากความกังวลเกี่ยวกับสถานะทางการคลังของสหรัฐฯ และหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้น รวมถึงความกังวลเกี่ยวกับค่าเงินดอลลาร์ในระยะยาว นักลงทุนบางส่วนจึงยังเลือกถือทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและการเงิน
นอกจากนี้ การเข้าซื้อทองคำของธนาคารกลางหลายประเทศยังเป็นอีกปัจจัยที่ช่วยสนับสนุนความต้องการทองคำในระยะยาว ทำให้การปรับตัวลงครั้งล่าสุดยังสามารถมองได้ว่าเป็นการพักฐานหลังราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว มากกว่าจะเป็นสัญญาณยืนยันว่ารอบขาขึ้นสิ้นสุดลงแล้ว
ผู้เขียนมองว่าการร่วงลงของทองคำครั้งนี้เป็นปฏิกิริยาต่อตลาดต่อสัญญาณเรื่องดอกเบี้ยของ Fed มากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มทองคำในระยะยาว เพราะราคาทองคำเพิ่งปรับตัวขึ้นแรงในช่วงที่ผ่านมา ทำให้การพักฐานหลังเจอปัจจัยลบระยะสั้นเป็นเรื่องที่เกิดขึ้นได้ตามปกติ สิ่งที่ต้องจับตาต่อจากนี้คือข้อมูลเงินเฟ้อและตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ก่อนการประชุม Fed เดือนกันยายน หากตัวเลขยังออกมาสูงและทำให้ Fed มีเหตุผลต้องคงหรือขึ้นดอกเบี้ยต่อ ก็อาจกดดันทองคำต่อเนื่อง แต่หากเงินเฟ้อเริ่มชะลอตัวและตลาดกลับมาคาดหวังการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ราคาทองคำก็มีโอกาสกลับมาฟื้นตัวได้อีกครั้ง
แหล่งข้อมูลอ้างอิง:
- InteractiveCrypto – Gold Pauses Near $4,600 as Fed’s Hawkish Tone Raises Rate Hike Odds
- Bloomberg – Gold Holds Near $4,600 as Investors Focus on Fed Rate-Hike Path
- FXStreet – Gold Edges Lower Below $4,600, All Eyes on Jackson Hole Symposium
- TradingEconomics – Gold Price, Chart, Historical Data
- CNBC – Where Gold Price Is Headed Next as Fed Rate Hike and Inflation Odds Change Direction
- yourNEWS – Gold Prices Slip as Investors Await U.S. Inflation Data and Fed Signals
