สรุปข่าว
- Circle เปิดบริการใหม่ให้สถาบันนำ Bitcoin มาสร้าง cirBTC แล้วใช้ค้ำกู้ USDC ผ่าน Morpho โดยไม่ต้องขาย BTC
- ตลาด Arc มียอดกู้ 14.13 ล้านดอลลาร์ และ Liquidation LTV ที่ 86% ขณะที่ Utilization อยู่ที่ 7.98%
- Circle ลดขั้นตอนการใช้งานผ่าน Circle Mint แต่ ความเสี่ยง Liquidation และต้นทุนกู้ยังอยู่กับผู้กู้ ตามเงื่อนไขของแต่ละตลาด Morpho
แนวโน้มผลกระทบ: Bullish
Circle เปิดบริการใหม่ให้สถาบันนำ Bitcoin มาสร้าง cirBTC และใช้เป็นหลักประกันกู้ USDC ผ่าน Morpho บนบล็อกเชน ARC และ Ethereum โดยดำเนินการผ่าน Circle Mint ข้อมูลล่าสุดระบุว่า ตลาด Arc ณ วันที่ 21 กันยายนที่ผ่านมา มียอดกู้ 14.13 ล้านดอลลาร์ สภาพคล่อง 162.85 ล้านดอลลาร์ และสัดส่วนหนี้ต่อมูลค่าหลักประกัน 86% แม้ Circle จะช่วยลดขั้นตอนการใช้งานให้ง่ายขึ้น แต่ความเสี่ยงจากราคาหลักประกัน ต้นทุนกู้ และการบังคับขายยังขึ้นอยู่กับตลาด Morpho ที่เลือกใช้
Circle เปิดบริการใหม่ Digital Asset-Backed Borrowing (DABB) ให้ลูกค้าสถาบันที่ผ่านเกณฑ์นำ Bitcoin มาวางเป็นหลักประกันเพื่อกู้ USDC โดยไม่ต้องขาย Bitcoin ออกไปผ่าน Morpho บนบล็อกเชน ARC และ Ethereum
บริการดังกล่าวทำงานผ่าน Circle Mint ตั้งแต่การฝาก Bitcoin การสร้าง cirBTC ไปจนถึงการรับ USDC เข้าบัญชี ช่วยให้สถาบันนำ Bitcoin ที่ถืออยู่มาใช้เป็นสภาพคล่องได้โดยไม่ต้องขายสินทรัพย์
อย่างไรก็ตาม Circle ไม่ได้เป็นผู้รับความเสี่ยงของเงินกู้ โดย Morpho ทำหน้าที่จัดหาตลาดกู้ยืมจากบุคคลที่สาม ขณะที่เงื่อนไขของเงินกู้จะแตกต่างกันไปในแต่ละตลาด ทั้งอัตราดอกเบี้ย สัดส่วนหลักประกัน จุดเริ่มต้นการบังคับขายหลักประกัน สภาพคล่อง และ Liquidation LTV หรือ สัดส่วนหนี้ต่อมูลค่าหลักประกันก่อนถูกบังคับขาย
กระบวนการเริ่มจากลูกค้านำ Bitcoin มาสร้างเป็น cirBTC ก่อนนำ cirBTC ไปวางเป็นหลักประกันผ่านกระเป๋าที่ลูกค้าควบคุมเอง จากนั้น USDC ที่กู้ได้จะถูกโอนเข้าบัญชี Circle Mint
สำหรับตลาดบน Arc ที่ใช้ cirBTC เป็นหลักประกันกู้ USDC ณ วันที่ 21 กันยายน มี Liquidation LTV อยู่ที่ 86% มียอดกู้ 14.13 ล้านดอลลาร์ สภาพคล่องพร้อมใช้งาน 162.85 ล้านดอลลาร์ และขนาดตลาดรวม 176.99 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Utilization หรือสัดส่วนเงินที่ถูกนำไปปล่อยกู้อยู่ที่ 7.98%
ตัวเลขดังกล่าวเป็นข้อมูล ณ วันที่ 21 กันยายน 2026 และสะท้อนสถานะของตลาด Arc ในช่วงเวลานั้น ไม่สามารถใช้แทนข้อมูลของตลาดบน Ethereum ได้
ด้านข้อมูลเงินสำรองของ Circle ณ วันที่ 20 กันยายน ระบุว่า มี cirBTC หมุนเวียน 948.75 cirBTC เทียบกับ Bitcoin สำรอง 951.25 BTC โดยมี cirBTC อยู่บน Arc ราว 397 cirBTC และบน Ethereum ราว 552 cirBTC
แม้ Circle จะรวมขั้นตอนการใช้งานไว้ผ่าน Circle Mint แต่ผู้กู้ยังต้องติดตามมูลค่าหลักประกัน Utilization และต้นทุนการกู้ยืม เนื่องจากสถานะสามารถถูกบังคับขายหลักประกันได้ หากมูลค่าหลักประกันลดลงต่ำกว่าเกณฑ์ของตลาด โดยไม่จำเป็นต้องมีการขาย Bitcoin ที่เป็นสินทรัพย์อ้างอิงออกจากระบบก่อน
บริการนี้เปิดให้บริการแบบจำกัดเฉพาะลูกค้าสถาบันของ Circle Mint ที่ผ่านคุณสมบัติตามกำหนด และไม่เปิดให้ลูกค้าในรัฐนิวยอร์ก โดยการเข้าถึงยังขึ้นอยู่กับเขตอำนาจศาลและเงื่อนไขของ Circle
ส่วน Arc ซึ่งเป็นบล็อกเชน Layer-1 ของ Circle ใช้ระบบ Permissioned Validator Set หรือกลุ่มผู้ตรวจสอบธุรกรรมที่ได้รับอนุญาต หมายความว่า การตรวจสอบธุรกรรมไม่ได้เปิดให้บุคคลทั่วไปเข้าร่วมได้เหมือนบล็อกเชนแบบเปิด
บริการใหม่นี้ช่วยให้สถาบันเปลี่ยน Bitcoin ที่ถือครองอยู่เป็นสภาพคล่อง USDC ได้โดยไม่ต้องขาย BTC แต่ไม่ได้ทำให้ความเสี่ยงของสินเชื่อ DeFi หายไป ผู้กู้ยังต้องรับความเสี่ยงจากราคาหลักประกันที่ผันผวน ต้นทุนการกู้ยืม และการถูกบังคับขาย BTC ตามเงื่อนไขของตลาด Morpho ที่เลือกใช้
ที่มา:cryptoslate
มุมมองผู้เขียน: บริการใหม่นี้อาจเพิ่มการใช้งาน cirBTC และ USDC รวมถึงเปิดช่องให้สถาบันนำ Bitcoin มาใช้เป็นหลักประกันโดยไม่ต้องขาย แต่บริการยังจำกัดเฉพาะสถาบันที่ผ่านเกณฑ์ และความเสี่ยงจากการกู้แบบ DeFi ยังคงอยู่ จึงยังไม่มีข้อมูลเพียงพอที่จะชี้ผลกระทบต่อราคาของ BTC หรือสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องในระยะสั้นอย่างชัดเจน
