Bitcoin มีความสัมพันธ์เชิงบวกที่แข็งแกร่งกับหุ้น NVDA นับตั้งแต่ปลายปี 2022
ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา การลงทุนในเทคโนโลยีและสกุลเงินดิจิทัลได้รับความสนใจอย่างมากจากนักลงทุนทั่วโลก แต่ละสินทรัพย์มีความผันผวนที่แตกต่างกันไป ซึ่งอาจส่งผลต่อการตัดสินใจในการลงทุนของผู้คน
หนึ่งในหุ้นที่ได้รับความสนใจอย่างมากในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมคือ หุ้นของ Nvidia ซึ่งปัจจุบันดูเหมือนว่ามีความผันผวนสูงกว่าราคา Bitcoin และ Ethereum สองสกุลเงินชั้นนำในโลกคริปโต
ตามข้อมูลของ Fintel ระบุว่า NVDA 30-day options implied volatility ซึ่งเป็นตัวชี้วัดการความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ในช่วง 4 สัปดาห์ข้างหน้า ได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก 48% ต่อปีไปเป็น 71%
ในทางกลับกัน ดัชนี DVOL ของ Bitcoin สำหรับตลาดซื้อขายอนุพันธ์ Deribit ซึ่งเป็นตัววัดความผันผวนโดยนัย (Implied volatility) สำหรับการซื้อขายสัญญา Bitcoin options ได้ปรับตัวลดลงจาก 68% เป็น 49% ตามข้อมูลจากแพลตฟอร์มกราฟ TradingView เช่นเดียวกับดัชนี DVOL ของ ETH ที่ลดลงจาก 70% เป็น 55%
ทั้งราคา Bitcoin และหุ้น NVDA ต่างก็ร่วงทำจุดต่ำสุดในช่วงปลายปี 2022 แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์เชิงบวกที่แข็งแกร่งตั้งแต่นั้นมา ในขณะที่รายงาน ความสัมพันธ์ระหว่างราคา Bitcoin และ NVDA ในช่วง 90 วัน อยู่ที่ระดับ 0.73
อย่างไรก็ตามเมื่อเดือนที่แล้วราคาหุ้น NVDA ได้ร่วงลดลงประมาณ 26% นับตั้งแต่แตะจุดสูงสุดที่ 140 ดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นการส่งสัญญาณขาลงต่อตลาดคริปโต
ตามที่แพลตฟอร์มคริปโต BloFin ระบุ ความผันผวนโดยนัย (Implied volatility) ของ หุ้น NVDA ที่ถีบตัวพุ่งสูงขึ้น อาจมีสัมพันธ์เกี่ยวข้องกับกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงของ market makers ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่มักพบเห็นได้ในตลาดคริปโต
ตามที่ Griffin Ardern หัวหน้าฝ่ายการซื้อขายออปชั่นและการวิจัยของ BloFin กล่าว ความผกผันที่เกิดขึ้นระหว่างสองตลาด สามารถอธิบายได้ด้วย “negative gamma hedging” กลยุทธ์การทำตลาดนี้เกี่ยวข้องกับการขายสัญญาออปชั่นเพื่อเก็งกำไร นักเทรดมักจะพบว่าตัวเองต้องซื้อสินทรัพย์อ้างอิง (ในกรณีนี้คือหุ้น NVDA) เมื่อราคาลดลงเพื่อปรับสมดุล Position ของตน ซึ่งพฤติกรรมนี้สามารถส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของราคา ส่งผลทำให้ราคาหุ้น NVDA เกิดผันผวนที่เพิ่มสูงขึ้นได้
Griffin Ardern อธิบายว่า “Negative Gamma ไม่ได้เกิดขึ้นแค่ในตลาดคริปโตเพียงเดียว เพราะในตลาดหุ้นสหรัฐฯ SPY และ QQQ ก็ประสบปัญหาการร่วงลดลงอย่างมีนัยสำคัญ อันเป็นผลมาจากการป้องกันความเสี่ยงด้วยการใช้กลยุทธ์ negative gamma hedging ทำให้ระดับความผันผวนโดยนัย (Implied volatility) ของหุ้น NVDA ในเดือนต่อมา สูงกว่าคริปโตเคอร์เรนซีอย่าง BTC และ ETH”
Negative Gamma Hedging เป็นกลยุทธ์ที่ Market Maker นิยมใช้เพื่อสร้างรายได้จากการขายสัญญาออปชั่น เมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิง (เช่น หุ้น NVDA) ลดลง ผู้สร้างตลาดจะต้องซื้อสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มเติมเพื่อรักษาสมดุลในพอร์ตการลงทุน ซึ่งการซื้อเพิ่มเติมนี้จะยิ่งผลักดันให้ราคาสินทรัพย์ลดลงเร็วขึ้น นำไปสู่สร้างวงจรที่เรียกว่า feedback loop กล่าวคือ ความผันผวนจะยิ่งทวีความรุนแรงมากขึ้นเมื่อราคาเคลื่อนที่ไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง
ที่มา : coindesk