ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้ยุติมาตรการลดขนาดงบดุล (Quantitative Tightening-QT) อย่างเป็นทางการ เมื่อวันที่ 1 ธันวาคม 2025 ซึ่งเรื่องนี้ได้กลายเป็นประเด็นที่นักลงทุนทั่วโลกจับตา เพราะทุกครั้งที่เฟดหยุดดึงเงินออกจากระบบในอดีต มักตามมาด้วยรอบขาขึ้นของ Altcoin แบบลากยาวหลายปี แต่ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่า การปรับตัวขึ้นอาจยังไม่เกิดขึ้นทันที จนกว่าจะถึงต้นปี 2026 ที่งบดุลเฟด เริ่มขยายตัว
เมื่อเฟดหยุด QT เหรียญ Altcoins พุ่งยาว 29–42 เดือน
Matthew Hyland นักวิเคราะห์ชื่อดังเผยว่า ช่วงที่เฟดไม่ได้หยุดการทำ QT เหรียญ Altcoins มักทำผลงานได้เหนือกว่า Bitcoin อย่างชัดเจน โดยในรอบใหญ่ที่ผ่านมา Altcoin Rally เคยลากยาวถึง 42 เดือน (ปี 2014–2017) และ 29 เดือน (ปี 2019–2022)
Hyland ชี้ว่าอัตราส่วน OTHERS.D/BTC.D ซึ่งใช้วัดส่วนแบ่งตลาดของ Altcoins เทียบกับ Bitcoin จะเพิ่มขึ้นทุกครั้งที่สภาพคล่องในระบบดีขึ้นตามงบดุลของเฟด
ข้อมูลเหล่านี้ สอดคล้องกับในอดีต หลังจากสิ้นสุดมาตรการ QT ในเดือนสิงหาคมปี 2019 ตลาดก็เข้าสู่รอบ Altcoin Season ที่ลากยาวไปถึงปี 2022 อย่างต่อเนื่อง
จับตา ALT/BTC ที่ระดับ 0.25 อาจเป็นตัวจุดประกาย Altseason รอบใหม่
นักวิเคราะห์เชิงเทคนิคหลายรายให้ความสำคัญกับกราฟคู่ ALT/BTC ที่ในอดีตมักทำจุดต่ำสุดบริเวณ 0.25 ก่อนที่กระแสเงินจะไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงอย่าง Altcoins
ปัจจุบันอัตราส่วนนี้อยู่ที่ 0.36 ซึ่งสูงกว่าแนวรับสำคัญ หากระยะต่อไปมีการทดสอบระดับ 0.25 อีกครั้ง นั่นอาจเป็น “ช่วงยอมจำนนขั้นตอนสุดท้าย” ก่อนเริ่มขาขึ้นรอบใหญ่ของ Altcoins
รายงานของ Coinbase เดือนสิงหาคม 2025 ยังเสริมภาพรวมดังกล่าว โดยระบุว่า Bitcoin Dominance ลดลงจาก 65% เหลือเพียง 59% บ่งชี้ว่า เงินทุนเริ่มไหลเข้าสู่ Altcoins แล้วในระดับหนึ่ง
ทำไมผลบวกจากการหยุด QT อาจยังไม่เกิดในทันที ?
แม้มาตรการ QT จะมีการยุติอย่างเป็นทางการแล้ว แต่ประสบการณ์จากปี 2019 ชี้ให้เห็นว่า ระบบต้องใช้เวลาเคลียร์ธุรกรรมและชำระบัญชีพันธบัตร ส่งผลให้งบดุลของเฟดจะยังไม่ขยายตัวในทันที
Benjamin Cowen นักกลยุทธ์คริปโตเตือนว่า “QT จบในวันที่ 1 ธันวาคม ไม่ได้แปลว่างบดุลจะพุ่งขึ้นในวันถัดไป เราอาจต้องรอจนถึงต้นปี 2026 จึงจะเห็นผลชัดเจน”
นอกจากนี้ ขั้นตอนการบริหารเงินของกระทรวงการคลัง และกรอบชำระบัญชีต่าง ๆ อาจทำให้การเปลี่ยนแปลงในงบดุลเกิดช้ากว่าที่นักลงทุนคาดไว้
สัญญาณของ Altcoin Season เริ่มชัดขึ้นเรื่อย ๆ แม้ตลาดจะยังไม่ตอบรับทันที แต่ข้อมูลในอดีตบอกตรงกันว่า เมื่อเฟดยุติการทำ QT และกลับมาขยายงบดุล มักเป็นช่วงที่เงินไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงมากที่สุด โดยเฉพาะ Altcoins
ตอนนี้งบดุลของเฟดทรงตัวอยู่ที่ราว 6.55 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งหลายฝ่ายมองว่าอาจเป็นจุดเริ่มต้นของการกลับทิศสภาพคล่องครั้งใหม่ หากทุกอย่างเป็นไปตามวัฏจักรเดิม ปี 2026 อาจเป็นปีที่เราได้เห็น Altcoin Season แบบเต็มรูปแบบ กลับมาอีกครั้งในตลาดคริปโต
ที่มา:yahoofinance