ราคาของ Bitcoin นั้นยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ท่ามกลางกระแสเงินไหลเข้าของ BTC ที่กำลังเริ่มหลั่งไหลออกจากเว็บเทรดมากขึ้นเรื่อย ๆ และบ่อยครั้งที่สิ่งนี้มักทำให้นักเทรดหลายคนเริ่มสังเกตเห็น ‘ปลาวาฬ’ Bitcoin หรือกลุ่มนักลงทุนรายใหญ่ที่คอยขับเคลื่อนตลาดอยู่เบื้องหลัง แต่นอกเหนือจากเรื่องความบ้าคลั่งเหล่านี้แล้ว Bitcoin มันทำงานอย่างไร ? นี่ยังคงเป็นคำถามที่หลายคนสงสัย
Bitcoin คือเงินหรือเทคโนโลยี? หรือเป็น store of value เหมือนกับทองคำหรือเลียนแบบแนวคิด “e-cash” เงินอิเล็คทรอนิกส์ของนักเศรษฐศาสตร์ชื่อดัง Milton Friedman หรือไม่ ? ในบทความนี้เราจะมาหาคำตอบกัน
พื้นฐานทางเศรษฐกิจของ Bitcoin
อย่างที่เราทราบกันดีว่าพื้นฐานของ Bitcoin นั้นมีเขียนระบุไว้ในเอกสาร White paper ของปี 2008 ซึ่งเผยแพร่โดยนาย Satoshi Nakamoto ผู้ก่อตั้งที่ใช้นามแฝงสุดลึกลับ และในเอกสารเหล่านั้น Nakamoto ได้เขียนอธิบายถึงความตั้งใจของพวกเขาสำหรับการสร้างโปรโตคอลสกุลเงินรูปแบบใหม่ โดยระบุว่า Bitcoin นั้นเป็นเทคโนโลยี Proof of work ในรูปแบบ “เงินสดอิเล็กทรอนิกส์แบบเพียร์ทูเพียร์”
Nakamoto เขียนอธิบายเพิ่มเติมว่าเครือข่าย Bitcoin นั้นเป็นระบบการชำระเงินแบบ Decetralize ซึ่งหมายความว่ามันเป็นสื่อกลางการแลกเปลี่ยนโดยไม่ต้องพึ่งพาบุคคลที่สาม (เช่นธนาคารหรือสหภาพเครดิต)
นอกจากนี้ระบบยังถูกออกแบบมาเพื่อป้องกันไม่ให้หน่วยงานของรัฐหรือใครก็ตามที่อาจส่งผลกระทบต่ออุปทานทางการเงินของเครือข่ายอีกด้วย
“Bitcoin ได้รับการออกแบบมาเพื่อต่อต้านเงินเฟียตที่มีอยู่และระบอบการปกครองของธนาคารกลางที่ครองราชย์มานานกว่าหนึ่งศตวรรษในระบบเศรษฐกิจโลก” นาย Mark Thornton นักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันและเพื่อนร่วมรุ่นระดับอาวุโสของสถาบัน Ludwig von Mises กล่าวระหว่างให้สัมภาษณ์ผ่านอีเมล์ของเขา
Satoshi กล่าวต่อไปว่าเครือข่ายของ Bitcoin นั้นมีความคล้ายคลึงกับทองคำ โลหะมันวาวได้ถูกจัดให้เป็น store of value มาอย่างยาวนานเนื่องจากคุณสมบัติบางประการของมันได้แก่ ความหายากตามธรรมชาติและความสามารถในการป้องกันเชื้อรา
โดย Nakamoto อธิบายว่านักขุด Bitcoin จะใช้ “CPU time และพลังงานไฟฟ้า” เพื่อเลียนแบบวิถีการทำงานของนักขุดเหมืองทองและรับ Bitcoin ส่วนหนึ่งเป็นรางวัลตอบแทน ในการช่วยยันยืนการทำธุรกรรมของผู้ใช้ Bitcoin บนเครือข่าย
Bitcoin เทียบกับภาวะเงินเฟ้อ
สิ่งสำคัญคือเราต้องทราบว่า Bitcoin นั้นเป็นผลิตภัณฑ์ทางเทคโนโลยีที่ได้รับการสนับสนุนหรือแม้กระทั่งการนำมาใช้จริงโดยชุมชนก่อนหน้านี้ ทำให้มันมีการเคลื่อนไหวที่แตกต่างจากเครื่องมือทางการเงินอื่น ๆ เช่น #MintTheCoin ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่ขับเคลื่อนโดยชุมชนกลุ่มหนึ่ง
หลักการสำคัญของ Bitcoin เลยก็คือ มันมีจำนวนอุปทานจำกัดอยู่ที่เพียง 21 ล้าน BTC เท่านั้น และอัตราเงินเฟ้อของเครือข่ายก็ได้รับปรับลดลงทุกปี ในลักษณะเดียวกับจำนวนทองคำบนโลกที่ขุดได้น้อยลงทุกปี
โดยอุปทานของ Bitcoin นั้นจะถูกปรับลดลงในทุก ๆ สี่ปีในเหตุการณ์ที่เรียกว่าการ “Halving” เหตุการณ์ทางเทคนิคเหล่านี้จะช่วยลดอุปทานของ BTC ที่สร้างขึ้นในทุก ๆ 10 นาทีบนเครือข่ายไปจนกว่าจะไม่มีการขุด BTC อีกเลยในปี 2140
การ Halving บนเครือข่าย Bitcoin ครั้งล่าสุดนั้นเกิดขึ้นในเดือนพฤษภาคม หลังจากการแพร่ระบาดทั่วโลกที่ส่งผลทำให้เกิดการกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยการพิมพ์เงินมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ โดยธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางของประเทศอื่น ๆ
ด้วยเหตุนี้ Bitcoin จึงให้ผลตอบแทนที่ดีมากในช่วงหลายปีที่ผ่านมา เนื่องจากธนาคารกลางดูเหมือนจะพยายามทำลายมูลค่าของสกุลเงินของตนเอง ซึ่งจะรวมถึงธนาคารกลางสหรัฐ ธนาคารกลางยุโรปและธนาคารกลางญี่ปุ่น พร้อมกับธนาคารกลางอื่น ๆ อีกหลายแห่งที่ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงจนใกล้กับศูนย์” นาย Thornton กล่าว
การประเมินมูลค่าของ Bitcoin
นาง Noelle Acheson ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ CoinDesk กล่าวว่าการที่ราคา Bitcoin พุ่งทะลุระดับ 20,000 ดอลลาร์ต่อ 1 BTC ไม่ได้ทำให้ความรู้สึกที่เป็น “ช่วงขาลง” นั้นจางหายไป Bitcoin อาจร่วงดิ่งลงสู่โหม่งพื้นโลกได้ทุกเมื่อ แต่นั่นคือสิ่งที่ทำให้มันดูน่าสนใจในแง่ของสินทรัพย์ โดยเธอกล่าวว่า
“สิ่งที่น่าสนใจที่สุดอย่างหนึ่งเกี่ยวกับ Btcoin เลยก็คือมันไม่เป็นไปตามเทคนิคการประเมินค่าตามมาตรฐาน ไม่มีกระแสเงินสดที่จะปรับลดราคาของมันได้และไม่มีสินทรัพย์ทางกายภาพใด ๆ มาค้ำประกันอยู่เบื้องหลัง” เธอกล่าว
Bitcoin และทองคำมีความสัมพันธ์กันในมุมมองทางทฤษฎี แต่ขึ้นอยู่กับว่าคุณมุ่งเน้นไปที่จุดใด Acheson กล่าว
“เช่นเดียวกับทองคำมันคุ้มค่ากับสิ่งที่คนอื่นยอมจ่ายและได้รับผลกระทบจากความเชื่อมั่นของตลาดโดยรวม, การคาดการณ์จากภาวะเงินเฟ้อและแนวโน้มทางเทคโนโลยี แต่สิ่งที่ทำให้ Bitcoin แตกต่างไปจากทองคำก็คือ มันไม่ได้รับผลกระทบจากอะไรเลย ซึ่งเป็นหนึ่งในเหตุผลที่มันมักจะมีความผันผวนมากขึ้นเสมอ” เธอกล่าว
มุมมองของผู้เชี่ยวชาญ
Robert Catalanello ประธานและซีอีโอของโบรกเกอร์ B2C2 จากสหรัฐฯ ได้กล่าวให้สัมภาษณ์กับทาง CoinDesk ว่า “จากมุมมองของเรา เราคิดว่า BTC นั้นถูกมองว่าเป็น Store of value มากขึ้นเรื่อย ๆ”
ในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมาของการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ที่วิ่ง Sideway ไปมาระหว่างช่วงระดับ $ 18,000 ถึง $ 19,600 นั้นเป็นการต่อสู้กันระหว่างนักขุด BTC ที่เทขายเหรียญของพวกเขา และ “นักลงทุนหน้าใหม่รวมถึงลูกค้าการเงินแบบดั้งเดิมจำนวนมากที่เข้ามาซื้อ Bitcoin” นาย Catalanello กล่าวเสริม
“มีอุปทานเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนมหาศาลในระยะหลัง ๆ และนั่นทำให้การเคลื่อนไหวในวันนี้น่าประทับใจเป็นอย่างมาก ซึ่งเราสงสัยว่าอุปสงค์นั้นได้มาถึงแล้วในช่วง 3 ถึง 6 เดือนก่อนเพื่อต่อตอบสนองอุปทาน” เขากล่าว
อย่างไรก็ตาม Thornton เชื่อว่าการพุ่งขึ้นของราคา Bitcoin ในครั้งนี้ น่าจะมีสาเหตุมาจากการแพร่ระบาดทั่วโลก, Brexit และปัจจัยระดับมหภาคอื่น ๆ แต่การพุ่งขึ้นทะลุจุดสูงสุดตลอดกาลของราคา Bitcoin นั้นไม่ได้หมายความว่า “ในปี 2021 นี้เราจะไม่ได้เห็นการปรับฐานราคาลดลงเหมือนกับในปี 2018 อีกครั้ง”
