สรุปข่าว
- นักเทรด 113,716 ราย ถูกล้างพอร์ต (Liquidated) ในวันเดียว มูลค่าความเสียหายรวม $392 ล้านดอลลาร์ โดยเจ็บตัวทั้งฝั่ง Long และ Short พอๆ กัน
- ชนวนเหตุมาจาก “พายุสมบูรณ์แบบ” ทั้งการล้างเลเวอเรจขนานใหญ่, เงินไหลออกจาก ETF, นโยบาย Fed สายโหด, ความตึงเครียดสหรัฐฯ-อิหร่าน และความกังวลฟองสบู่ AI
- Bitcoin ร่วงจากจุดสูงสุดประวัติการณ์ $126,000 (ต.ค. 2025) ลงมาทดสอบระดับ $60,000-$70,000 อีกครั้ง ทำมูลค่าตลาดหายไปกว่า $800,000 ล้านดอลลาร์
แนวโน้มผลกระทบต่อราคา: Neutral
การล้างเลเวอเรจครั้งใหญ่ถือเป็นการ “รีเซ็ต” ตลาดให้กลับสู่พื้นฐานที่แท้จริง แม้จะเจ็บปวดแต่ก็ช่วยลดความร้อนแรงที่เกินจริง (Speculation) หากค่า RSI เข้าสู่โซน Oversold อาจเป็นจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัว แต่ตลาดยังคงมีปัจจัยกดดันจากนโยบาย Fed และสถานการณ์สงครามที่ต้องเฝ้าระวัง
“Perfect Storm” เมื่อ 5 ปัจจัยลบมาบรรจบกัน
Matthew Sigel หัวหน้านักวิเคราะห์จาก VanEck ระบุว่าเหตุการณ์นี้คือการรวมตัวของปัจจัยลบที่รุนแรง เริ่มจากการล้างสถานะเลเวอเรจ (Leverage Unwinding) ที่ Open Interest ร่วงฮวบจาก $61B เหลือ $49B ในสัปดาห์เดียว ซ้ำเติมด้วยเม็ดเงินไหลออกจาก Spot Bitcoin ETF รวมกว่า $12,000 ล้านดอลลาร์ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ประกอบกับการเสนอชื่อ Kevin Warsh เป็นประธาน Fed คนใหม่ที่ทำให้ตลาดกลัวการขึ้นดอกเบี้ยจนดอลลาร์แข็งค่ากดดันสินทรัพย์เสี่ยง
ความเสียหายวงกว้าง: Bitcoin ร่วง-Altcoins พังยับ
การร่วงลงครั้งนี้ทำให้ Bitcoin หลุดจากอันดับ Top 10 สินทรัพย์ระดับโลก โดยในช่วงที่แย่ที่สุดราคาดิ่งลงมาแตะ $60,000-$64,000 กระตุ้นให้เกิดการเทขายด้วยความตื่นตระหนกด้าน Altcoins อาการหนักกว่ามาก โดย Ethereum ร่วงไปแตะ $2,068 ต่ำสุดในรอบเกือบปี ขณะที่ XRP และ Dogecoin ก็ร่วงหนักตามสภาพคล่องที่แห้งขอดในตลาด
กลไกการล้างพอร์ตลูกโซ่ (Liquidation Cascade)
เมื่อราคาหลุดแนวรับสำคัญ ระบบบังคับขายอัตโนมัติ (Forced Liquidations) จะเริ่มทำงานทันที โดยเฉพาะในแพลตฟอร์มอย่าง Hyperliquid ที่พบยอดล้างพอร์ตสูงถึง $2.61 ล้าน การขายอัตโนมัติเหล่านี้ส่งผลให้ราคายิ่งดิ่งลงจนไปแตะจุดตัดขาดทุนของรายถัดไปเรื่อยๆ กลายเป็น “Cascade” หรือน้ำตกที่ถล่มทลายลงมาเองตามกลไกตลาด ไม่ใช่อารมณ์ความรู้สึก นอกจากนี้ความกังวลในกลุ่มผู้ขุดเหรียญ ที่ต้องขาย Bitcoin เพื่อหาเงินสดมาพยุงธุรกิจ AI ก็เป็นอีกหนึ่งตัวเร่งแรงขายในรอบนี้
ความเห็นผู้เขียน
ส่วนตัวมองว่า liquidation $392M นี้เป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการล้าง leverage ออกจากระบบ ซึ่งเป็นสิ่งที่จำเป็นหลังจาก bull run ที่ driven โดย speculation มากเกินไป การที่ Long และ Short liquidated เกือบเท่ากันแสดงว่าตลาดกำลังหา equilibrium ใหม่ แม้ว่าจะเจ็บปวดสำหรับ traders ที่โดน liquidated แต่การล้าง excessive leverage อาจเป็นรากฐานที่ดีกว่าสำหรับ rally ครั้งต่อไป อย่างไรก็ตาม ต้องระวังว่าปัจจัยพื้นฐานอย่าง ETF outflows และ Fed policy ยังเป็น headwinds ที่ต้องจับตามอง
แหล่งข้อมูล: @RoundtableSpace
