ราคา Ether หรือ ETH ได้พยายามกลับมายืนเหนือระดับจิตวิทยาสำคัญที่ 3,300 ดอลลาร์อีกครั้ง แต่ตลอด 60 วันที่ผ่านมากลับไม่สามารถรักษาเสถียรภาพไว้ได้ ทำให้นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามถึงโอกาสที่จะเกิดขาขึ้นอย่างยั่งยืนในปี 2026
แม้ว่าเครือข่าย Ethereum จะมีการอัปเกรดสำคัญและยังคงครองแชมป์ในแง่ของมูลค่าสินทรัพย์ที่ถูกล็อก (TVL) ก็ตาม แต่ความหวังที่จะได้เห็นราคาดีดกลับไปแตะ 4,000 ดอลลาร์นั้นดูเหมือนจะริบหรี่ลงเรื่อยๆ ท่ามกลางความกังวลเรื่องการใช้งานจริงที่ลดน้อยลงและสภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังมีความไม่แน่นอน
วิกฤตศรัทธาใน DeFi และค่าธรรมเนียมที่หายวูบ
ปัจจัยหลักที่กดดันราคาไม่ได้มาจากปัญหาทางเทคนิคของ Ethereum โดยตรง แต่มาจากภาวะซบเซาของตลาดแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์หรือ DApps ในภาพรวม ข้อมูลจาก DefiLlama ชี้ให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายบนกระดานเทรดแบบกระจายศูนย์ (DEX) ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมาลดลงเหลือเพียง 1.5 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งหายไปกว่า 55% จากจุดสูงสุดเมื่อเดือนมกราคม 2025
สถานการณ์ของ Ethereum ยิ่งน่าเป็นห่วงเมื่อปริมาณการซื้อขายรายสัปดาห์ร่วงลงเหลือราว 9 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้รายได้จากค่าธรรมเนียมเครือข่ายดิ่งลงถึง 87% เหลือเพียง 2.6 ล้านดอลลาร์ จากที่เคยทำได้กว่า 21 ล้านดอลลาร์เมื่อสามเดือนก่อน อย่างไรก็ตาม หากนับรวมเครือข่าย Layer-2 อย่าง Base หรือ Arbitrum เข้าด้วยกัน ระบบนิเวศของ Ethereum ก็ยังคงครองส่วนแบ่งตลาด DEX ได้ถึง 50%
สถาบันยังเชื่อมั่นแต่บริษัทที่ถือครองเริ่มเจ็บตัว
แม้คู่แข่งอย่าง Solana จะมีจำนวนธุรกรรมที่สูงกว่ามากจากการพึ่งพาระบบที่รวมศูนย์มากกว่า แต่ Ethereum ยังคงได้รับความไว้วางใจจากนักลงทุนสถาบันสะท้อนผ่านตัวเลข TVL ที่ยังแข็งแกร่ง โดยกลยุทธ์ที่เน้นการขยายขนาดผ่าน Rollups ทำให้ธุรกรรมส่วนใหญ่ย้ายไปอยู่บน Layer-2 เห็นได้จากเครือข่าย Base ที่มียอดธุรกรรมสูงถึง 600 ล้านครั้งในรอบ 30 วัน เทียบกับ Ethereum Mainnet ที่มีเพียง 54.4 ล้านครั้ง
แต่ทว่าภาวะราคาที่ต่ำกว่า 3,200 ดอลลาร์ยาวนานกว่าสองเดือนกำลังส่งผลกระทบต่อบริษัทอย่าง Bitmine Immersion (BMNR) ที่ถือครอง Ether มูลค่ากว่า 1.32 หมื่นล้านดอลลาร์ จนทำให้ราคาหุ้นของบริษัทเทรดต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์ที่ถือครองอยู่ถึง 9% ซึ่งสถานการณ์นี้จะพลิกกลับได้ก็ต่อเมื่อมีความต้องการใช้งาน DApps กลับมาคึกคักอีกครั้ง
ที่มา: cointelegraph