สรุปข่าว
- ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อาจพุ่งขึ้นจาก 4.78% ไปแตะเป้าหมายขั้นต่ำที่ 5.6% และมีโอกาสขึ้นไปถึง 6.07% ซึ่งเป็นจุดสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2000
- ตั้งแต่กำเนิดขึ้นมา Bitcoin ยังไม่เคยเผชิญสภาวะที่ Bond Yield ยืนเหนือ 6% มาก่อนทำให้ไม่สามารถเดาได้เลยว่าผลจะออกไปยังทิศทางใด
- แม้การพุ่งขึ้นของผลตอบแทนอาจกดดันแนวคิด Debasement Trade แต่หาก Yield สูงขึ้นจากเงินเฟ้อ ความขาดแคลนของ Bitcoin ก็อาจกลับมาเฉิดฉายได้เช่นกัน
แนวโน้มผลกระทบ: Bearish
Rick Bensignor นักยุทธศาสตร์การลงทุนคาดการณ์ว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี มีแนวโน้มพุ่งขึ้นจากระดับ 4.78% ไปแตะ 6.07% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยปรากฏนับตั้งแต่ปี 2000 ส่งผลให้เกิดคำถามสำคัญต่อทิศทางของ Bitcoin ที่ไม่เคยผ่านสภาวะตลาดที่ Bond Yield สูงระดับนี้มาก่อนว่าจะเป็นอย่างไรในอนาคต
ครั้งสุดท้ายที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปียืนอยู่เหนือ 6% สามารถย้อนกลับไปได้ถึงปี 2000 ซึ่งขณะนั้น Bitcoin ยังไม่ถือกำเนิดขึ้นเลยด้วยซ้ำ แต่ดูเหมือนว่าในอนาคตอันใกล้อัตราผลตอบแทนจะกลับขึ้นไปที่ระดับดังกล่าว ทำให้เกิดข้อสงสัยขึ้นมาว่าแล้ว Bitcoin จะเป็นอย่างไรถัดจากนี้
ผลตอบแทนอาจแตะ 6.07%
Rick Bensignor ผู้ก่อตั้งบริษัท Bensignor Investment Strategies กล่าวกับสำนักข่าว CNBC ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีอาจจะทะยานแตะ 6.07% จากระดับปัจจุบันที่ 4.78%
Besignor ชี้ให้เห็นถึงเส้นแนวโน้มขาขึ้นหลายปี รวมถึงเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ ที่ส่งสัญญาณระบุว่าจุดต่ำสุดเมื่อเร็วๆ นี้อยู่ใกล้กับระดับ 4%
เขากล่าวว่า กรอบความผันผวนในอดีตนั้นกว้างมาก โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี เคยพุ่งขึ้นไปแตะจุดสูงสุดที่ 15.8% ในช่วงต้นทศวรรษ 1980 ก่อนจะร่วงลงไปทำจุดต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ใกล้ระดับ 0.4%
สถิติดังกล่าวทำให้ตัวเลขระดับ 8.11% กลายเป็นจุดกึ่งกลางของกรอบทั้งหมด แม้เขาจะไม่คิดว่าเราจะได้เห็นการกลับขึ้นไปถึงจุดกึ่งกลางนั้น แต่ก็มองว่าระดับ 5.6% ถือเป็นเป้าหมายขาขึ้นขั้นต่ำที่เป็นไปได้ ยิ่งไปกว่านั้น Bensignor ยังเล่าเสริมว่า อัตราดอกเบี้ยจำนองบ้านหลังแรกของตัวเขาเองย้อนกลับไปในปี 1987 เคยพุ่งสูงเกินกว่า 7% มาแล้ว
เรื่องนี้ส่งผลกระทบต่อ Bitcoin อย่างไร?
นับตั้งแต่ที่มีการเปิดใช้งานเครือข่าย Bitcoin ตัวของสินทรัพย์ไม่เคยมีครั้งไหนเลยที่เผชิญหน้ากับสภาวะของตลาดพันธบัตรในระดับดังกล่าว
ตามปกติแล้วอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นมักจะหมายถึงการที่เงินทุนได้ไหลไปให้สินทรัพย์ที่มอบทั้งผลตอบแทนและมีความปลอดภัยกว่า ส่งผลทำให้สินทรัพย์เสี่ยงเก็งกำไรอย่าง Bitcoin ที่ถูกซื้อขายในฐานะ “Debasemet trade” หรือการตีตัวห่างจากเงินกระดาษได้รับผลกระทบ
ปัจจุบันปริมาณหนี้สะสมของสหรัฐฯ ได้พุ่งทะลุ $40 ล้านล้านเป็นที่เรียบร้อยแต่ราคา Bitcoin ยังคงวนอยู่ในระดับ $79,000-$80,000 ซึ่งถือว่ายังต่ำกว่าสถิติราคาสูงสุดเก่า และถ้าผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้นในขณะที่ราคายังไม่ไปไหน ก็จะส่งผลทำให้ความไม่สอดคล้องกันระหว่างความกังวลด้านภาระหนี้สินกับระดับราคาของ BTC ชัดเจนยิ่งขึ้น
ในทางกลับกัน ข้อโต้แย้งอีกฝั่งมองว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล สามารถปรับตัวสูงขึ้นได้จากหลายสาเหตุที่แตกต่างกัน หากการเพิ่มขึ้นนั้นเกิดจากอัตราเงินเฟ้อหรือความเครียดทางการคลัง ก็อาจดันให้ Yields พุ่งสูงขึ้นได้โดยไม่กระทบต่อจุดขายด้านความขาดแคลนของ Bitcoin
ทั้งนี้ ความผันผวนในตลาดพันธบัตรเมื่อเร็วๆ นี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของ Yields สามารถส่งผลกระทบลูกโซ่ไปยังตลาดอื่นๆ ได้รวดเร็วเพียงใดซึ่งสุดท้ายแล้ว Bitcoin จะทำหน้าที่เป็นเหมือนทองคำดิจิทัล หรือสินทรัพย์เสี่ยงที่ไวต่อข่าวก็ยังไม่มีใครตอบได้ในตอนนี้
ที่มา: Beincrypto
มุมมองผู้เขียน : จริงอยู่ที่ว่าเงินอาจไหลออกไปหากบอนด์ยีลด์ปรับตัวขึ้นแต่สุดท้ายแล้วถ้าหาก Bitcoin มีเสน่ห์ที่แตกต่างจริง สักวันหนึ่งเงินก็จะไหลกลับเข้ามาอยู่ดีขึ้นอยู่กับว่าช้าหรือเร็วเท่านั้น
