ราคา Ethereum ไม่สามารถยืนเหนือราคา 3,900 ดอลลาร์ได้ แม้จะพยายามหลายครั้งในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา ตลาดคาดการณ์ว่าราคา ETH จะได้รับแรงหนุนจากการอนุมัติกองทุน Ethereum ETF โดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) เนื่องจาก ETH พุ่งขึ้นในวันที่ 21 พฤษภาคม สองวันก่อนการตัดสินใจ
การอนุมัติ Ethereum spot ETF: ไม่เป็นไปตามที่คาดหวังไว้ทั้งหมด
อาจกล่าวได้ว่านักเทรด Ethereum spot ETF ยังคงรอคอยการอนุมัติแบบฟอร์ม S-1 สำหรับกองทุนแต่ละกองทุน ด้าน Eric Balchunas นักวิเคราะห์ ETF อาวุโสของ Bloomberg คาดว่าตราสาร Ethereum แบบ spot จะเริ่มซื้อขายภายในวันที่ 4 กรกฎาคม ในขณะที่ James Seyffart เพื่อนร่วมงานของเขาตั้งข้อสังเกตว่า S-1 ที่อัปเดตของ BlackRock ในวันที่ 29 พฤษภาคมแสดงให้เห็นว่า “ผู้ออกและ SEC กำลังดำเนินการเปิดตัว Ethereum spot ETF”
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บอกใบ้ว่า ราคา ETH อาจเผชิญแรงกดดันหาก Grayscale Ethereum Trust (ETHE) ประสบกับเงินทุนไหลออกในอีกไม่กี่สัปดาห์หลังจากการแปลงเป็น ETF ปัญหาที่คล้ายกันนี้เกิดขึ้นกับกองทุน Bitcoin (GBTC) ของ Grayscale เนื่องจากค่าธรรมเนียมที่สูง บางคนคาดการณ์ว่าเงินทุนไหลออกของ Grayscale ETHE เพียงอย่างเดียวอาจเกิน 100 ล้านดอลลาร์ต่อวันในช่วงสัปดาห์แรก ซึ่งจะชดเชยหรือแม้แต่เกินกว่าเงินไหลเข้าจากผู้มาใหม่
โดยพื้นฐานแล้ว ส่วนหนึ่งของความล้มเหลวของ Ethereum ในการฝ่าแนวต้านที่ระดับ 3,900 ดอลลาร์มาจากเพิ่มขึ้นของราคาที่เกิดขึ้นก่อนการอนุมัติ ETF แบบ spot ซึ่งความจริงที่ว่านักลงทุนบางส่วนผิดหวังที่การซื้อขายจะใช้เวลานานขึ้นก็สร้างความไม่แน่นอนและผลกระทบด้านลบต่อราคา สิ่งนี้อาจก่อให้เกิดปัญหาเนื่องจากดอกเบี้ยที่เปิดของ Ethereum ในอนาคตเพิ่มขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในวันที่ 28 พฤษภาคม
มูลค่า 1.68 หมื่นล้านดอลลาร์ ใน Ether Futures ก่อให้เกิดความเสี่ยงในการชำระบัญชี
“Open interest” ซึ่งเป็นตัวชี้วัดปริมาณสัญญา ETH Futures ทั้งหมดในตลาดอนุพันธ์ต่างๆ เช่น Binance, CME, OKX และ Bybit
โดยที่สถานะ Long และ Short จะถูกจับคู่กันตลอดเวลา แต่การเพิ่มขึ้นของมูลค่าสัญญาโดยรวมหมายถึงความเสี่ยงในการถูกบังคับให้ปิดสถานะที่มีจำนวนเพิ่มขึ้นแบบทวีคูณ ยกตัวอย่างเช่น หากผู้ถือสถานะ Long ใช้ Leverage 10 เท่า สัญญาเหล่านั้นจะถูกบังคับปิด หากราคาของ Ether ลดลง 10%
ในทางกลับกัน หากราคา Ether เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว 10% และผู้ถือสถานะ Short ใช้ Leverage สูงเกินไป ตลาดจะทำการซื้อ ETH Futures อัตโนมัติเพื่อลดความเสี่ยงและปิดสถานะที่ขาด Margin ที่จำเป็น ด้วยเหตุนี้ Open Interest ที่สูงถึง 16.8 พันล้านดอลลาร์ในตลาด Ether Futures จึงเป็นปัจจัยเสี่ยงต่อผู้ซื้อที่มีศักยภาพ และอาจเป็นสาเหตุที่ทำให้ราคา ETH ยังไม่สามารถทะลุราคา 3,900 ดอลลาร์ได้
เครือข่ายคู่แข่งแซงหน้าการเติบโตของกิจกรรมในเครือข่าย Ethereum
แม้ค่าธรรมเนียมแก๊สที่สูงของ Ethereum อาจสะท้อนถึงความต้องการใช้งานเครือข่ายที่แข็งแกร่ง แต่ก็เป็นการเปิดโอกาสให้กับบล็อกเชนคู่แข่งที่มีจุดเด่นด้าน Scalability ซึ่งทำให้กิจกรรมบางส่วนได้ย้ายไปยังโซลูชัน Layer-2 ของ Ethereum แต่ผู้ใช้และโครงการจำนวนหนึ่งก็เลือกใช้ทางเลือกอื่น เช่น BNB Chain, Solana หรือ Aptos
จากการคาดการณ์ว่า DApp ทุกประเภทต้องการระดับการกระจายศูนย์เช่นเดียวกับ Ethereum อาจไม่สอดคล้องกับความเป็นจริง ผู้ใช้ที่ต้องการใช้งาน DApp ด้าน DeFi, เกม หรือการพนัน มักไม่ต้องการใช้ Bridge Solution เพื่อลดค่าธรรมเนียม ดังนั้น การเติบโตของปริมาณธุรกรรมบน Mainnet ของ Ethereum ที่ช้ากว่าคู่แข่งจึงอาจเป็นการพลาดโอกาสทางธุรกิจ
ที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ทุกวันของ Ethereum 122,350 รายการที่เข้าร่วมกับ DApps (UAW) ลดลง 2% ในวันที่ 30 พฤษภาคมเมื่อเทียบกับวันก่อนหน้า ในทำนองเดียวกัน ปริมาณรวมที่ทำธุรกรรมบนเครือข่าย Ethereum เพิ่มขึ้นเพียง 2% ในช่วงเวลาเดียวกัน ข้อมูลนี้แสดงให้เห็นว่าแม้ Ethereum จะมีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง กรณีการใช้งาน DApp หลายกรณี และโปรไฟล์นักลงทุนที่หลากหลาย แต่ก็มีแนวโน้มที่จะนำบล็อคเชนทางเลือกมาใช้
ตัวอย่างเช่น ที่อยู่ที่ใช้งานอยู่รายวัน 508,610 รายการของ BNB Chain สูงกว่า Ethereum มากกว่าสี่เท่า ผู้ใช้เหล่านี้ทำธุรกรรมมากกว่า 3.5 พันล้านดอลลาร์บน PancakeSwap ในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา ในขณะที่ DApp เดียว Move Stake รวบรวมที่อยู่ที่ใช้งานมากกว่า 226,350 รายการในช่วงเวลาเดียวกัน ในระยะสั้น เมตริกบนเชนของ Ethereum ไม่ได้สร้างความมั่นใจ ซึ่งจำกัดศักยภาพของ Ethereum ในการทะลุเหนือ 3,900 ดอลลาร์ในระยะใกล้
ที่มา: cointelegraph