สรุปข่าว
- Iran เสนอเจรจาลับยุติสงคราม ยอมลดโปรแกรมนิวเคลียร์-ขีปนาวุธ แลกให้ผู้นำที่เหลือคงอำนาจแบบ Venezuela model
- หุ้นฟิวเจอร์สพุ่ง Bitcoin คาดตามขึ้น เพราะสัญญาณคลี่คลายมักดัน risk assets ขึ้น ขณะน้ำมันลง
- อยู่ Step 6-7 ของ Conflict Playbook ที่ตลาดมักพุ่งแรง แต่ Trump บอกอาจ “สายเกินไป”
แนวโน้มผลกระทบต่อราคา: Bullish
สำหรับ Bitcoin และ crypto ถ้าเจรจาคืบหน้า risk appetite จะกลับมา เงินทุนไหลเข้า risk assets แต่ยังต้องระวังว่า Trump บอกอาจ “สายเกินไป” แล้ว
ตลาดหุ้นฟิวเจอร์สสหรัฐพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งหลังจาก New York Times รายงานว่า Iran ส่งข้อเสนอลับให้สหรัฐเพื่อเจรจาข้อตกลงยุติสงคราม ข้อเสนอนี้มาเพียงหนึ่งวันหลังจากการโจมตีทางอากาศที่สังหาร Ayatollah Khamenei ผู้นำสูงสุดของ Iran ซึ่งเป็นสัญญาณที่ตลาดรอคอยว่าความตึงเครียดตะวันออกกลางอาจคลี่คลาย
ข้อเสนอของ Iran มีอะไรบ้าง
ตาม New York Times Iran มีข้อเสนอหลักหลายข้อ ข้อแรกคือการยกเลิกหรือลดโปรแกรมขีปนาวุธและนิวเคลียร์อย่างมาก นี่เป็นสิ่งที่สหรัฐต้องการมานาน เพราะโปรแกรมเหล่านี้คือภัยคุกคามหลักในภูมิภาค
ข้อที่สองคือการยกเลิกหรือลดการสนับสนุน proxy groups ต่าง ๆ ที่ Iran ให้ความช่วยเหลืออยู่ทั่วตะวันออกกลาง เช่น Hezbollah ใน Lebanon, Houthis ใน Yemen และกลุ่มต่าง ๆ ใน Iraq และ Syria การตัดการสนับสนุนเหล่านี้จะลดความตึงเครียดในภูมิภาคได้มาก
แลกกับข้อเสนอเหล่านี้ Trump บอกใบ้ว่าจะยอมให้ผู้นำที่รอดชีวิตของ Iran คงอำนาจต่อไป และจะใช้ Venezuela model ซึ่งหมายถึงการควบคุมการส่งออกน้ำมันและมีอิทธิพลต่อรัฐบาล โดยไม่ต้องโค่นล้มระบอบอย่างสมบูรณ์ เหมือนกับที่สหรัฐทำกับ Nicolás Maduro ใน Venezuela
อย่างไรก็ตาม Trump บอกว่าตอนนี้อาจ “สายเกินไป” แล้วสำหรับการเจรจา และยังไม่ชัดว่าข้อตกลงจะเกิดขึ้นได้จริงหรือไม่ ณ จุดนี้
Conflict Playbook ของ Kobeissi Letter
The Kobeissi Letter ซึ่งเป็นแหล่งข้อมูลที่น่าเชื่อถือเกี่ยวกับตลาดการเงิน บอกว่าสถานการณ์นี้อยู่ระหว่าง Step 6 และ 7 ของ Conflict Playbook ที่พวกเขาสร้างขึ้นเพื่อวิเคราะห์การเจรจาทางภูมิรัฐศาสตร์ของ Trump
Conflict Playbook นี้เป็น framework ที่วิเคราะห์ว่า Trump มักจะเจรจาอย่างไร โดยทั่วไปจะเริ่มจากการใช้กำลังทางทหาร (Step 1-3) จากนั้นจะมีสัญญาณของการคลี่คลายความตึงเครียด (Step 4-5) และสุดท้ายจะมีการเจรจาจริง (Step 6-7)
ในอดีต เมื่อถึง Step 6-7 นี้ ตลาดหุ้นมักจะพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่ง เพราะ risk appetite กลับมา นักลงทุนมองว่าความเสี่ยงจากสงครามลดลง และเริ่มกล้าลงทุนใน risk assets อีกครั้ง ในขณะเดียวกัน สินค้าโภคภัณฑ์ด้านพลังงานอย่างน้ำมันมักจะลงลง เพราะความกังวลเรื่องการหยุดชะงักของอุปทานลดลง
ผลกระทบต่อ Bitcoin และ Crypto
สำหรับ Bitcoin และตลาด crypto สัญญาณการเจรจาของ Iran มักจะเป็นข่าวดี ตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา crypto ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากความตึงเครียดตะวันออกกลาง Bitcoin ร่วงลงมาต่ำกว่า $63,000 ในบางช่วง ก่อนจะฟื้นตัวกลับมาที่ $68,000-$71,000
ความสัมพันธ์ระหว่าง geopolitical events กับ Bitcoin ชัดเจนมาก เมื่อมีสงครามหรือความตึงเครียด Bitcoin มักจะทำตัวเป็น risk asset ที่ถูกขายทิ้ง ไม่ใช่ safe haven อย่างที่หลายคนคิด คนในตลาดมักจะขาย Bitcoin เพื่อหาเงินสดหรือเพื่อย้ายไปยังสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่าอย่างทองคำหรือพันธบัตรรัฐบาล
แต่เมื่อความตึงเครียดเริ่มคลี่คลาย สถานการณ์จะกลับตัว นักลงทุนเริ่มกล้าเสี่ยงอีกครั้ง และ Bitcoin มักจะเป็นหนึ่งในสินทรัพย์แรก ๆ ที่ได้รับประโยชน์ เพราะมัน liquid สภาพคล่องดี และเทรดได้ตลอด 24/7 ไม่ต้องรอตลาดเปิด
ข้อมูลจากสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นรูปแบบนี้ชัดเจน เมื่อมีข่าวว่า Khamenei เสียชีวิต Bitcoin พุ่งขึ้นไปแตะ $68,196 ก่อนจะกลับลงมา เมื่อมีข่าวว่าอาจมีการเจรจา Bitcoin ก็ฟื้นตัวอีกครั้ง ตลาดตอบสนองต่อสัญญาณของการคลี่คลายอย่างรวดเร็ว
นอกจากนี้ ราคาน้ำมันก็เป็นปัจจัยสำคัญ ตลอดความขัดแย้ง น้ำมัน Brent พุ่งขึ้นไปประมาณ 8-10% มาที่ $80 ต่อบาร์เรล เพราะความกลัวว่า Strait of Hormuz ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันที่สำคัญจะถูกปิด ถ้าน้ำมันแพงขึ้น ความกังวลเรื่อง inflation จะเพิ่ม และ risk assets อย่าง crypto จะถูกกดดัน
แต่ถ้าเจรจาคืบหน้าและสงครามยุติลง ราคาน้ำมันจะลง ความกังวล inflation จะลดลง และ Fed อาจมีพื้นที่ในการลดดอกเบี้ยมากขึ้น ซึ่งจะเป็นผลดีมหาศาลต่อ Bitcoin และ crypto
ETF Flows และ Institutional Sentiment
สัญญาณอีกอย่างที่น่าจับตาคือ ETF flows Bitcoin Spot ETF ที่มีเงินไหลออกติดต่อกัน 5 สัปดาห์ เริ่มมีเงินไหลกลับเข้ามาในสัปดาห์ล่าสุด นี่แสดงว่านักลงทุนสถาบันเริ่มมั่นใจมากขึ้น
ถ้าข่าวการเจรจาของ Iran เป็นจริงและคืบหน้า ETF inflows น่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก สถาบันที่รออยู่ข้างนอกเพราะกลัว geopolitical risk จะกล้ากลับเข้ามาลงทุน
นอกจากนี้ Trump’s pro-crypto stance ก็ช่วยให้ sentiment ดีขึ้น การที่รัฐบาลสหรัฐสนับสนุน crypto อย่างชัดเจน บวกกับความตึงเครียดที่ลดลง จะสร้างสภาพแวดล้อมที่ดีมากสำหรับ crypto
ความเสี่ยงที่ยังมีอยู่
แม้ว่าข่าวนี้จะเป็นบวกอย่างชัดเจน แต่ก็ยังมีความเสี่ยงหลายอย่างที่ต้องระวัง สิ่งแรกคือ Trump เองก็บอกว่าอาจ “สายเกินไป” แล้ว นี่แสดงว่าเขาอาจไม่จริงจังกับการเจรจา หรืออาจต้องการใช้เป็น leverage เพื่อเอาเปรียบในการเจรจา
สิ่งที่สองคือยังไม่ชัดว่าข้อตกลงจะเกิดขึ้นได้จริงหรือไม่ การเจรจากับ Iran ไม่ใช่เรื่องง่าย ในอดีตมีความพยายามหลายครั้งแล้วที่ล้มเหลว
สิ่งที่สามคือแม้จะมีการเจรจา สงครามก็ยังดำเนินต่อไป การโจมตียังคงเกิดขึ้น และอาจมีการตอบโต้จาก Iran ที่ทำให้สถานการณ์รุนแรงขึ้นได้
สิ่งสุดท้ายคือตลาดอาจ price in ข่าวดีเร็วเกินไป ถ้าเจรจาไม่คืบหน้าหรือล้มเหลว ก็อาจเกิด selloff อย่างรุนแรง
สิ่งที่ต้องจับตา
สำหรับคนที่ถือ crypto หรือกำลังจะเข้าซื้อ มีหลายอย่างที่ต้องจับตา สิ่งแรกคือการตอบสนองของ Iran ต่อข้อเสนอนี้ ถ้า Iran ยืนยันอย่างเป็นทางการและแสดงความจริงจังในการเจรจา จะเป็นสัญญาณดีมาก
สิ่งที่สองคือการเปิดตลาดหุ้นสหรัฐในวันจันทร์ ถ้าหุ้นพุ่งขึ้นจริง ๆ ตาม futures Bitcoin มักจะตาม ต้องดูว่า correlation นี้จะเกิดขึ้นหรือไม่
สิ่งที่สามคือราคาน้ำมัน ถ้าน้ำมันเริ่มลงอย่างมีนัยสำคัญ จะเป็นสัญญาณว่าตลาดเชื่อจริง ๆ ว่าสงครามจะยุติ
สิ่งสุดท้ายคือ Bitcoin Spot ETF flows ต้องดูว่าเงินจะไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่องหรือไม่ ถ้าไหลเข้าแรงและต่อเนื่อง จะยืนยันว่า institutional confidence กลับมาจริง ๆ
ความเห็นผู้เขียน
ส่วนตัวมองว่าข่าวนี้บวกชัดสำหรับ crypto แม้ยังมีความไม่แน่นอนสูง สัญญาณเจรจาแสดงว่าทั้งสองฝ่ายต้องการหาทางออก อาจเป็นจุดเปลี่ยนของความตึงเครียดที่กดดันตลาดมาหลายสัปดาห์ ถ้าเจรจาคืบหน้า Bitcoin น่าทดสอบ $75K-$80K แต่ถ้าล้มเหลวอาจ selloff กลับ $65K การบริหารความเสี่ยงยังสำคัญมาก
แหล่งข้อมูล: @KobeissiLetter
