Luuk Strijers ซีอีโอของ Deribit ได้ชี้ให้เห็นว่าระดับ “max pain” ของ Bitcoin อยู่ที่ 84,000 ดอลลาร์ ก่อนวันหมดอายุของ Options รายเดือนในเดือนธันวาคมซึ่งมีความสำคัญ โดยระบุว่าตลาดอาจถูกดึงลงสู่ระดับนี้ก่อนที่จะค้นพบสมดุลใหม่
การวิเคราะห์ของ Strijers เน้นย้ำถึงพลวัตที่ไม่เหมือนใครของวันหมดอายุรายไตรมาสที่จะถึงนี้ ซึ่งคิดเป็น 44% ของ Bitcoin Options ที่ยังคงค้างอยู่ทั้งหมด ทำให้เป็นวันหมดอายุของ Options ที่ใหญ่ที่สุดในปีนี้
Strijers กล่าวกับ Benzinga เกี่ยวกับวันหมดอายุที่จะถึงในวันที่ 27 ธันวาคมว่า “ระดับ max pain อยู่ที่ 84,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ทั่วไปของระดับที่คาดว่าการหมดอายุนี้จะสิ้นสุดลงในสภาวะตลาดปกติ”
เขาอธิบายว่า ระดับ max pain ซึ่งได้มาจากราคาใช้สิทธิที่เปิด Options ส่วนใหญ่อยู่มักจะทำหน้าที่เป็นแรงดึงดูดตลาดในช่วงวันหมดอายุที่สำคัญ
ปัจจุบัน Bitcoin กำลังซื้อขายที่ระดับ 93,100 ดอลลาร์ ลดลง 2.5% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา Ethereum (ETH/USD) ซื้อขายที่ 3,270 ดอลลาร์ ลดลง 1% ในวันนี้
เหรียญคริปโตหลักอื่นๆ เช่น Solana (SOL/USD), Dogecoin (DOGE/USD) และ Shiba Inu (SHIB/USD) ซื้อขายลดลง 0.2%, 0.5% และ 1.5% ตามลำดับ ตามข้อมูลจาก CoinGecko
แรงดึงดูดของตลาดและวันหมดอายุ
Strijers ตั้งข้อสังเกตว่า วันหมดอายุครั้งใหญ่ที่มี Bitcoin Options มูลค่า 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์กำลังจะหมดอายุ อาจทำหน้าที่เป็น “แม่เหล็ก” ดึงราคา Bitcoin เข้าใกล้ระดับ 84,000 ดอลลาร์มากขึ้น
เขาบอกว่า “วันหมดอายุครั้งใหญ่ครั้งนี้อาจดึงตลาดลงสู่ระดับ 84,000 ดอลลาร์ และหลังจากเช้าวันศุกร์ เราอาจเห็นช่วงเวลาที่ตลาดปล่อยตัวเพื่อปรับสมดุลหรือปรับปรุงจุดหมายปลายทางใหม่”
ขนาดที่ผิดปกติของ Options ที่อยู่ในเงินเพิ่มความซับซ้อน
Strijers เปิดเผยว่า Bitcoin Options มูลค่า 4.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 30% ของทั้งหมด อยู่ในเงินในปัจจุบัน ซึ่งเป็นตัวเลขที่สูงกว่าปกติอย่างมาก
ในบริบทของการซื้อขาย Options ถือว่าอยู่ในเงิน (ITM) เมื่อมีมูลค่าภายใน
สำหรับสัญญา Options ซื้อ (call options) หมายความว่าราคาตลาดปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิง (ในกรณีนี้คือ Bitcoin) สูงกว่าราคาใช้สิทธิของ Options
ในทางกลับกัน สำหรับสัญญา Options ขาย (put options) หมายความว่าราคาตลาดต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ
ระดับที่สูงขึ้นของสัญญา Options ที่อยู่ในเงินจำเป็นต้องมีการป้องกันความเสี่ยงเดลต้า ซึ่งอาจส่งผลให้ความผันผวนของตลาดเพิ่มขึ้นในระหว่างและหลังวันหมดอายุ
การป้องกันความเสี่ยงเดลต้าเป็นกลยุทธ์ที่นักเทรดปรับเปลี่ยนตำแหน่งในสินทรัพย์อ้างอิงเพื่อลดความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงราคา ซึ่งมักจะขยายความผันผวนของตลาดในช่วงวันหมดอายุของสัญญา Options ที่สำคัญ
แนวโน้มขาขึ้นระยะยาวแม้จะมีแรงกดดันระยะสั้น
ในขณะที่ Strijers ยอมรับถึงความเป็นไปได้ของการปรับฐานชั่วคราวที่ดึงราคา Bitcoin ลดลง แต่เขาก็เน้นย้ำถึงความเชื่อมั่นขาขึ้นระยะยาวในตลาด
เขาบอกว่า “สภาวะตลาดค่อนข้างเป็นขาขึ้น และศักยภาพขาขึ้นยังคงสูง วันหมดอายุครั้งใหญ่ครั้งต่อไปในเดือนมีนาคมจะเห็นราคาใช้สิทธิสูงถึง 120,000 ดอลลาร์หรือแม้แต่ 150,000 ดอลลาร์” โดยชี้ให้เห็นถึงความสนใจแบบเปิดที่สำคัญในระดับการเรียกใช้สิทธิ์ที่สูงขึ้น
Strijers ยังเน้นย้ำว่า อัตราส่วน put – call อยู่ที่ 0.44 ซึ่งบ่งชี้ถึงการตั้งค่าที่แข็งแกร่งสำหรับการเรียกใช้สิทธิ์ ซึ่งโดยทั่วไปแล้วเป็นตัวบ่งชี้ขาขึ้น
อัตราส่วน put – call ที่ 0.44 หมายความว่าปริมาณของ Options ขาย (การเดิมพันในการลดลงของราคา) ต่ำกว่าปริมาณของ Options ซื้อ (การเดิมพันในการเพิ่มขึ้นของราคา) อย่างมาก สิ่งนี้บ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นในตลาดขาขึ้น เนื่องจากนักเทรดจำนวนมากขึ้นกำลังคาดการณ์ว่าราคา Bitcoin จะเพิ่มขึ้นมากกว่าลดลง
แม้จะมีการปรับฐานระยะสั้น แต่ Strijers กล่าวว่า “ตลาดไม่ได้เป็นขาลงเลย มันยังคงอยู่ในตำแหน่งในเชิงบวก”
ที่มา: benzinga