สรุปข่าว
- ผู้ว่าการธนาคารกลางสาธารณรัฐเช็กได้ออกมาเตือนนักลงทุนในงานประชุม Bitcoin 2026 ว่าแม้การเพิ่ม Bitcoin เข้าไปในพอร์ตการลงทุนอาจช่วยปรับปรุงผลตอบแทนได้แต่มันก็มาพร้อมกับความผันผวนที่สูงมากจนราคาอาจพุ่งทะยานหรือร่วงลงไปเหลือศูนย์ได้เช่นกัน
- ธนาคารกลางแห่งนี้ถือเป็นธนาคารกลางแห่งแรกของโลกที่ริเริ่มจัดตั้งพอร์ตโฟลิโอทดสอบมูลค่าหนึ่งล้านดอลลาร์ซึ่งประกอบไปด้วย BTC เหรียญ stablecoin และเงินฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเคนเพื่อศึกษาการทำงานของสินทรัพย์บนบล็อกเชนอย่างจริงจังเมื่อเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมา
- แม้งานวิจัยของธนาคารจะระบุว่า Bitcoin มีความเชื่อมโยงกับสินทรัพย์ดั้งเดิมค่อนข้างต่ำซึ่งสามารถช่วยกระจายความเสี่ยงและเพิ่มผลตอบแทนได้ดีคล้ายกับการลงทุนใน venture capital แต่คณะกรรมการก็ยังคงตัดสินใจที่จะไม่นำทุนสำรองระหว่างประเทศมาลงทุนใน Bitcoin ณ เวลานี้
แนวโน้มผลกระทบต่อราคา Neutral
การออกมาให้ความเห็นของผู้ว่าการธนาคารกลางสาธารณรัฐเช็กเป็นเพียงการสะท้อนมุมมองเชิงระมัดระวังตามหลักการบริหารความเสี่ยงระดับสถาบันซึ่งไม่ได้มีนัยสำคัญพอที่จะส่งผลกระทบต่อโครงสร้างอุปสงค์และอุปทานของตลาดคริปโตในระยะสั้น
Alex Michl ผู้ว่าการธนาคารกลางสาธารณรัฐเช็ก (CNB) กล่าวว่าการเพิ่ม Bitcoin เข้าไปในทุนสำรองของสถาบันการเงินอาจช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพการทำกำไรได้ แต่เขาก็ได้ออกมาเตือนว่าความผันผวนของมันนั้นสูงกว่าสินทรัพย์ประเภทอื่นมากและถือเป็นความเสี่ยงที่ต้องระมัดระวัง
“ความผันผวนของมันสูงกว่าสินทรัพย์อื่นๆ มาก” Michl กล่าวระหว่างการขึ้นพูดในงานประชุม Bitcoin 2026 ที่เมืองลาสเวกัสเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา “วันหนึ่งราคาของมันอาจจะพุ่งสูงขึ้นไปมาก หรือมันอาจจะร่วงลงไปเหลือศูนย์เลยก็ได้ ใช่ครับ เหลือศูนย์เลย”
Michl ยอมรับว่าสินทรัพย์ทุกประเภทล้วนเผชิญกับความเสี่ยงที่จะสูญเสียมูลค่าทั้งหมดไปได้ ซึ่งนั่นคือเหตุผลที่ธนาคารต่างๆ ต้องมีการจัดพอร์ตโฟลิโอ “หุ้นสามารถร่วงเหลือศูนย์ได้ แม้แต่พันธบัตรก็ยังล้มเหลวได้ ดังนั้นสำหรับผม นี่คือเหตุผลว่าทำไมการเดิมพันกับสินทรัพย์เพียงชนิดเดียวจึงไม่ใช่เรื่องฉลาด”
เขายังได้แชร์ประสบการณ์ส่วนตัวด้วยว่า “ครั้งแรกที่ผมใช้ Bitcoin ผมเอาไปซื้อกาแฟ ซึ่งถ้าเทียบเป็นมูลค่าในวันนี้ กาแฟแก้วนั้นจะมีราคาประมาณ 350 ดอลลาร์เลยทีเดียว มันจึงเป็นกาแฟที่แพงที่สุดในชีวิตของผม”
อย่างไรก็ตาม เขายืนยันว่าแม้เมื่อเวลาผ่านไป Bitcoin จะแสดงให้เห็นถึง “ผลตอบแทนที่สูงมาก แต่วางใจเถอะครับ มันดูเสี่ยงเกินไปจริงๆ”
ธนาคารแห่งชาติเช็กได้กลายเป็นธนาคารกลางแห่งแรกทั่วโลกที่เข้าซื้อ Bitcoin ในเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมา โดยได้ประกาศสร้างพอร์ตโฟลิโอทดสอบมูลค่า 1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งประกอบด้วย BTC เหรียญ stablecoin ที่ผูกกับเงินดอลลาร์ และเงินฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเคน โครงการนำร่องนี้ได้รับอนุมัติจากคณะกรรมการของ CNB เมื่อหนึ่งเดือนก่อนหน้า โดยมีเป้าหมายเพื่อหาประสบการณ์ตรงในการจัดการสินทรัพย์บนบล็อกเชน ซึ่งทางธนาคารระบุว่าสิ่งนี้อาจนำไปสู่การกำหนดนิยามใหม่ให้กับระบบการชำระเงินและระบบการเงินของประเทศในอนาคต
Michl กล่าวว่างานวิจัยของ CNB พบว่าเนื่องจาก Bitcoin มีความเชื่อมโยง (correlation) ในระยะยาวกับสินทรัพย์ดั้งเดิมหลายประเภทในระดับที่ต่ำมาก มันจึงไม่ได้เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน ซึ่งถือเป็นจุดที่สำคัญมากในการลงทุน
“เมื่อคุณเพิ่มสินทรัพย์แบบนี้เข้าไป พอร์ตโฟลิโอโดยรวมจะสามารถทำงานได้ดีขึ้น ผลตอบแทนอาจเพิ่มขึ้นในขณะที่ความเสี่ยงยังคงอยู่ระดับเดิม” เขาอธิบาย พร้อมเสริมว่าในระยะยาว “Bitcoin สามารถให้ผลตอบแทนที่ไม่ได้ผูกติดกับสินทรัพย์อื่น สำหรับผมแล้ว ในบางแง่มุมมันคล้ายกับ venture capital แต่มันมีสภาพคล่องที่สูงกว่ามาก”
อย่างไรก็ตาม แม้จะพบว่า Bitcoin มีศักยภาพในการขับเคลื่อนผลตอบแทนที่สูงขึ้นด้วยสัดส่วนการลงทุนเพียงเล็กน้อย ซึ่งอาจจะทำได้ดีกว่าทองคำเสียด้วยซ้ำ แต่รายงานการศึกษาฉบับเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ก็ระบุชัดเจนว่า “คณะกรรมการของ CNB ตัดสินใจที่จะยังไม่นำทุนสำรองระหว่างประเทศ (FX reserves) ไปลงทุนใน Bitcoin ณ เวลานี้”
ที่มา: Youtube
มุมมองส่วนตัวผมประเมินว่าการขยับตัวของธนาคารกลางเช็กถือเป็นก้าวสำคัญที่น่าจับตามองมากครับ แม้ตอนนี้พวกเขาจะยังไม่กล้าเอา FX reserves มาลงเต็มตัว แต่การเริ่มต้นสร้างพอร์ตทดสอบ 1 ล้านดอลลาร์ก็แสดงให้เห็นว่าสถาบันระดับประเทศเริ่มตระหนักถึงศักยภาพของเทคโนโลยีบล็อกเชนแล้ว สำหรับคนทำงานคลุกคลีอยู่กับหน้าข่าวคริปโตทุกวันอย่างเรา คงจะชินกับท่าทีระมัดระวังตัวของหน่วยงานระดับธนาคารกลางแบบนี้อยู่แล้วครับ การให้สัมภาษณ์ในลักษณะแบ่งรับแบ่งสู้พร้อมกับชมว่าผลตอบแทนดีแต่เสี่ยงสูง จึงเป็นเหมือนการเปิดประตูบานเล็กๆ ทิ้งไว้เพื่อปูทางไปสู่การยอมรับในระดับประเทศเมื่อกฎระเบียบมีความชัดเจนมากขึ้นในอนาคตครับ
